CEPU Central Puerto

[chory461]

no para esto, es una aplanadora de volumen se llevan todo. alguien tiene un target real estimado de esta suba jaja? algo grafico? pague el viernes unos calls de la 38 para quedarme con los papeles si sigue asi esto

Considerando :
1.- La entrada en funcionamiento de las eolicas
2.- Los aumentos de precios de este año + el año que viene 2019
3.- Las nuevas inversiones en las TV cuyas obras se estan realizando. Maquinas ya compradas. Y licitacion ganada
4.- El acortamiento de los fideicomisos de Timbues + Belgrano
5.- VOSA
6.- ADR
7.- Variacion del dolar hacia arriba tira el valor solito hacia arriba
8.- Los USD 1.000 en ON que en algun momento los usaran
9.- Lo que CEPU hace desde hace 10 años que es sorprendernos con nuevas adquisiciones
10.- Reparto de dividendos anuales y ya es un hecho que sobra dinero en caja
11.- La caida de tasas del banco central llevara hacia una migracion de Bonos hacia acciones, y CEPU esta mas que bien parada para ser resguardo de valor de ese efectivo que mudara.

Yo ya estime un valor presente para fin del 2019 en $ 100 , por ahora y desde el 2006 con mis estimaciones no me he equivocado. Es cuestion de evaluar las inversiones de capital realizadas + las que estan en curso + las que nos sorprenderan para que valor mas , valor menos , te de un precio por ese rango y recorda que el valor de la accion tambien acompaña a la inflacion sino las empresas quebrarian.

En tu lugar mas que pensar en entrar y salir me las quedaria todas y si podes segui comprando porque de aca al 2020 no se con que otras cosas CEPU nos sorprendera sin contar claro esta que todos sabemos que un pais sin energia no crece. Y por ello el gobierno esta haciendo incapie en fomentar estas inversiones. El consumo anual crece en promedio 3,4%, para que Argentina tenga una matriz energetica renovable hacen falta 500.000 millones de dolares a fin de estar a tono con el mundo, Macri ya va en ese objetivo, a CEPU le sobra dinero y no solo de CAJA sino de salir a pedir prestamos. Con la entrada en el ADR le dara a la empresa el BOOM de capitales baratos, sin contar claro esta que los americanos aceptan un % de rentabilidad por dividendos inferiores a los nuetros por lo tanto tiraran el precio hacia arriba.

El pais va hacia la normalizacion, y CEPU esta prarada desde hace muchos años para aprovechar esta situacion.

[lestat]

Qué bueno que proliferen análisis de valor!

Estuvo genial tu informe de Octubre, Gramar, mi pequeño intento es de actualizar mínimamente los números con la devaluación de Diciembre que no se esperaba tan rápido, y hacer el caminito de cómo se va del PER que uno ve, al PER forward que es lo que en verdad importa: desde el punto de vista del valor uno invierte en un flujo futuro de fondos, no en un flujo pasado...

Gracias por las aclaraciones también... en efecto CEPU no tiene riesgo de política monetaria/cambiario. Si bajan las tasas fuerte y sube el dólar, se gana por facturación; si siguen las tasas altas y se pisa un poco el tipo de cambio, se gana con resultados financieros por colocaciones y venta de contratos futuros de dólar. Me faltó agregar las gasíferas a mis cuentas, tal cual, ya sea por mejoras ahí o por la venta de ECOGAS que era más del 20% del Market Cap la última vez que miré).

También me faltó considerar la rebaja impositiva y las actualizaciones de los bienes de uso que permitirán anotar amortizaciones, liberando efectivo. Para una estimación de FCF y futuros dividendos (que sería el número más relevante acá) todo eso suma un montón.

Por otro lado, a los que nos gusta mirar el valor de libros para tener más seguridad, vamos a poder hacerlo, y va a tener que dar muy bien, sobre todo con ventas de ECOGAS a su valor de mercado, la actualización del monto de la deuda de VOSA, y teniendo en cuenta algo que se publicó en este foro hace varios meses, que el valor de reposición de los activos de generación eléctrica de CEPU (para comprarlos nuevos) es de más de USD 5.000 M. Creo que si se pudiera ver eso hoy, se notaría que estamos cotizando muy cómodamente por debajo del valor libros...

[Gsn]

Qué bueno que proliferen análisis de valor!
En función de lo que he estudiado de la empresa, me permito algunos sugerencias:
Las ganancias por generación son crecientes, al haber un sendero de aumento real x generación, en todos sus ítems. A su vez, dicho sendero premia la eficiencia de operación. Es sabido que CEPU es de lo más eficiente del mercado y una de las candidatas más fuertes a colocar spot ante demandas del sistema. En este sentido, anualizar trimestrales pasados creo que es un error, dado que subestima sensiblemente resultados futuros.
A su vez, la remuneración está dolarizada por lo que a incrementos del tipo de cambio promedio, los resultados se potenciarán, al hacerlo el margen. No todos los costos son dolarizados, por ejemplo salarios e impuestos. Mientras el tipo de cambio corra con atrasado, CEPU puede vender contratos cubiertos de USD para recuperar algún punto porcentual cambiario.
Por otro lado, la distribución de gas comparte el sendero de actualización de tarifas por lo que la unidad ECOGAS también reportará utilidades crecientes. Si uno observa cómo ha ido incrementado el porcentaje de las utilidades que el gas tiene en la empresa, puede esbozar que continuará haciéndolo hasta encontrar un equilibrio (que no debe estar muy lejos).
No menos importante son los resultados financieros positivos en una empresa con un EBITDA del carajo y cero deuda financiera, robustecido con tasas reales positivas que llegaron para quedarse. En este sentido, el cash vía interés compuesto de colocaciones contribuye en Resultados. O bien será distribuido a accionistas.
También es importante destacar la rebaja impositiva en curso, en Ganancias, Débitos y Créditos y Seguridad Social que robustecerán resultados de las compañías en proporciones aún subestimadas.
Hay mucho USD por incorporar al Balance aún: VOSA, venta de ECOGAS (cuyo stake representa mucho más en market cap que en resultados), venta de YPF y juicio de YPF que, parte será capex, y otra parte será LEBAC, o bien volverá a accionistas en concepto de dividendo, disminuyendo los años de repago.
Hacia delante, muchos MW por incorporar y operar. Sólo las inversiones en curso suman USD 700 millones.

#longCEPU.

Muy buenos todos tus analisis Gramar!! Con la variacion del tipo de cambio del ultimo tiempo, varia en algo el analisis que hiciste en Bienvista? Creo que habias estimado algo menos de $4 de ganancia por accion.

Gracias!!

[ferbar]

Muy buena info, gracias.
Creo que el parque eólico, si se refieren a La Castellana en Pcia de Bs As,
no entraria en funcionamiento en 1T sino en junio.

Qué bueno que proliferen análisis de valor!
En función de lo que he estudiado de la empresa, me permito algunos sugerencias:
Las ganancias por generación son crecientes, al haber un sendero de aumento real x generación, en todos sus ítems. A su vez, dicho sendero premia la eficiencia de operación. Es sabido que CEPU es de lo más eficiente del mercado y una de las candidatas más fuertes a colocar spot ante demandas del sistema. En este sentido, anualizar trimestrales pasados creo que es un error, dado que subestima sensiblemente resultados futuros.
A su vez, la remuneración está dolarizada por lo que a incrementos del tipo de cambio promedio, los resultados se potenciarán, al hacerlo el margen. No todos los costos son dolarizados, por ejemplo salarios e impuestos. Mientras el tipo de cambio corra con atrasado, CEPU puede vender contratos cubiertos de USD para recuperar algún punto porcentual cambiario.
Por otro lado, la distribución de gas comparte el sendero de actualización de tarifas por lo que la unidad ECOGAS también reportará utilidades crecientes. Si uno observa cómo ha ido incrementado el porcentaje de las utilidades que el gas tiene en la empresa, puede esbozar que continuará haciéndolo hasta encontrar un equilibrio (que no debe estar muy lejos).
No menos importante son los resultados financieros positivos en una empresa con un EBITDA del carajo y cero deuda financiera, robustecido con tasas reales positivas que llegaron para quedarse. En este sentido, el cash vía interés compuesto de colocaciones contribuye en Resultados. O bien será distribuido a accionistas.
También es importante destacar la rebaja impositiva en curso, en Ganancias, Débitos y Créditos y Seguridad Social que robustecerán resultados de las compañías en proporciones aún subestimadas.
Hay mucho USD por incorporar al Balance aún: VOSA, venta de ECOGAS (cuyo stake representa mucho más en market cap que en resultados), venta de YPF y juicio de YPF que, parte será capex, y otra parte será LEBAC, o bien volverá a accionistas en concepto de dividendo, disminuyendo los años de repago.
Hacia delante, muchos MW por incorporar y operar. Sólo las inversiones en curso suman USD 700 millones.

#longCEPU.

[POLI]

hay muchos forista que se asustan al verla subir asi, casda uno operra como quiere o puede perooooooooooooooooooooooooo.

[Draiko91]

no para esto, es una aplanadora de volumen se llevan todo. alguien tiene un target real estimado de esta suba jaja? algo grafico? pague el viernes unos calls de la 38 para quedarme con los papeles si sigue asi esto

[Razinger48]

4 palos en 11 minutos

[el profe]

Que las saque o se las llevan.

se las comieron!!

[Fulano de Tal]

Que pase el que sigue

[Fulano de Tal]

100k en 42 como para arrancar tranquilo!!

Que las saque o se las llevan.

[el profe]

100k en 42 como para arrancar tranquilo!!

[Gramar]

En los últimos 2 trimestres presentados (que incluyen mejoras en tarifas que antes no estaban) la empresa ganó $0.5 y $0.54 por acción, que en dólares son US 0.03 y US 0.031 respectivamente. Anualizando esos números, la empresa gana USD 0.097 por acción.

A la cotización actual de $42 ( USD 2.22 ) estamos a un PER en dólares de 18.4 Pero creo que es un error utilizar el PER sólo para mirar el pasado, en una empresa en un muy impactante crecimiento de sus ganancias y generación de efectivo...

Está establecido un sendero de 2 aumentos anuales hasta 2019... El último aumento fue de 18% para la potencia base y 100% para la potencia adicional. Si no me equivoco, la potencia adicional es la vendida en el mercado spot (que representa un 10% de las ventas, según la presentación ante la SEC). Es decir, el aumento de tarifas otorga una mejora en las ventas de 0.9*16 + 0.1*100 = 26,2%. En realidad es un poco menos porque la hidroeléctrica base creo que no aumentó, pero la adicional sí. Creería que las ventas aumentan en torno al 20% en dólares, solo por este concepto. Suponiendo que los márgenes quedan constantes, la empresa está ganando USD 0.116 por acción por la pontencia existente.

Tomando los números de Gramar en su informe de BV, los ingresos por la deuda en VOSA y los parques eólicos que entran en operación el 1T serían USD 100 M más para la empresa por año a partir de ahora, o sea, USD 0.06 más por acción. En total tenemos USD 0.176 por acción para 2018.

A la cotización actual de USD 2.22, estamos a un PER forward de 12.5 para este 2018, sólo contando drivers confirmadísimos.

El 2019 será igualmente bueno, con la convergencia del precio de las tarifas y más proyectos de generación aún, donde la empresa incluso ya anticipó inversiones de la compra de turbinas. Por la velocidad a la que viene creciendo la empresa (duplicando las ganancias en dólares cada año) y todo lo que resta subir de tarifas (en Chile pagan el doble que acá) creo que suponer un 50% en dólares más para 2019 sería muy razonable. Ahí estaríamos en USD 0.264 por acción, o un PER-Forward de 8,4.

Para los que tengan paciencia, creo que esta inversión es para duplicar el capital. Cuánto vamos a tardar es difícil saberlo. Pero el valor, el crecimiento, la expectativa, el momentum del papel, el management amistoso con el accionista, la certeza de la dolarización de las tarifas y la inflexibilidad de la demanda, todo eso está. Es todo lo que uno puede pedir de un papel, me parece.

Qué bueno que proliferen análisis de valor!
En función de lo que he estudiado de la empresa, me permito algunos sugerencias:
Las ganancias por generación son crecientes, al haber un sendero de aumento real x generación, en todos sus ítems. A su vez, dicho sendero premia la eficiencia de operación. Es sabido que CEPU es de lo más eficiente del mercado y una de las candidatas más fuertes a colocar spot ante demandas del sistema. En este sentido, anualizar trimestrales pasados creo que es un error, dado que subestima sensiblemente resultados futuros.
A su vez, la remuneración está dolarizada por lo que a incrementos del tipo de cambio promedio, los resultados se potenciarán, al hacerlo el margen. No todos los costos son dolarizados, por ejemplo salarios e impuestos. Mientras el tipo de cambio corra con atrasado, CEPU puede vender contratos cubiertos de USD para recuperar algún punto porcentual cambiario.
Por otro lado, la distribución de gas comparte el sendero de actualización de tarifas por lo que la unidad ECOGAS también reportará utilidades crecientes. Si uno observa cómo ha ido incrementado el porcentaje de las utilidades que el gas tiene en la empresa, puede esbozar que continuará haciéndolo hasta encontrar un equilibrio (que no debe estar muy lejos).
No menos importante son los resultados financieros positivos en una empresa con un EBITDA del carajo y cero deuda financiera, robustecido con tasas reales positivas que llegaron para quedarse. En este sentido, el cash vía interés compuesto de colocaciones contribuye en Resultados. O bien será distribuido a accionistas.
También es importante destacar la rebaja impositiva en curso, en Ganancias, Débitos y Créditos y Seguridad Social que robustecerán resultados de las compañías en proporciones aún subestimadas.
Hay mucho USD por incorporar al Balance aún: VOSA, venta de ECOGAS (cuyo stake representa mucho más en market cap que en resultados), venta de YPF y juicio de YPF que, parte será capex, y otra parte será LEBAC, o bien volverá a accionistas en concepto de dividendo, disminuyendo los años de repago.
Hacia delante, muchos MW por incorporar y operar. Sólo las inversiones en curso suman USD 700 millones.

#longCEPU.

[POLI]

POLI » Mié Ene 03, 2018 3:59 pm


novatex escribió:
a mi me parece que todavia tiene recorrido yo entre en 36 recien,veremos, puede fallar, pero esta bastante atrasada.

novatex este es el papel del mes, como minimo, hay que tenerlo hasta fin de año mepa que va a hacer destrozos. ayayayayaya

[dabalanso]

El proceso de fabricación de un auto eléctrico contamina mas que cuarenta años de uso de una automóvil gasolero. Tiene que evolucionar mucho el proceso de fabricación de autos eléctricos, todavía.

[copero]

Las generadoras electricas vendrian a ser las futuras petroleras, pero con una fuente de energía renovable y más limpia. En 10 años solo se van a fabricar autos eléctricos. Y asi va a ir mutando toda la matriz...
Viene por ese lado la mano...