Buen dia para los que consultaban sobre el PR15 en la pagina de Salvador esta el análisis
http://www.salvadordistefano.com.ar/ la pega bastante últimamente.
– El bono conocido popularmente como PR15 pero se llama Bono consolidación Serie 8 2022, pero me da la sensación que lo he explicado mal, por ende, lo explicare nuevamente.
Valor nominal del bono $ 182,58
Valor de compra del bono en plaza $ 166,25
La tasa que paga es Badlar, que se calcula sobre valor nominal.
El 4 de octubre paga una renta de $ 9,84.
El 4 de enero paga una renta de $ 9,84.
El negocio es el siguiente, estoy comprando un bono bajo la par, y es muy probable que, si de aquí a fin de año la tasa de lebac baje, este bono tenga una tasa de retorno menor, por ende, la paridad del bono debería subir. Recordemos que cuando la tasa de retorno baja, la paridad del bono sube, y viceversa.
Que es lo que esperamos de aquí a fin de año.
Comprar el bono en $ 166,25
Cobrar las dos rentas en pesos que suman $ 19,68.
Que el bono suba su paridad a su valor nominal $ 182,56
Inversión $ 166,25
Venta en enero a $ 182,56 y cobro de dos rentas por $ 19,68. La ganancia total sería de $ 16,33 (por diferencia de paridad) más $ 19,68 de renta nos da un total de 36,01.
Si comparamos $ 36,01 con la inversión de $ 166,25 nos da una tasa de ganancia del 21,66% en 3 meses y 15 días. Esto implica una tasa anualizada del 74% anual aproximadamente.
Claramente es mucho más conveniente que invertir en lebac.
Vamos a los puntos oscuros de tu propuesta ¿Subirá para fin de año a $ 182,56?
. - El bono PR15 llego a valer $ 180 en febrero de 2017 cuando la tasa de lebac se ubicaba en el 22,75% anual. Esto implica que, ante una baja de tasas para enero, este bono tranquilamente puede valer este precio.
¿Vos crees que la tasa de lebac puede bajar a 22,75% para enero?
. - Tapa de ámbito financiero de hoy, el gobierno prevé que en 6 meses la tasa de lebac baje al 20% anual, si esto es correcto, porque no puede bajar al 22,75% para diciembre.
¿Dame un plan B?
. – Correcto, suponiendo que lo prometido es un fiasco, y que tengo que esperar a abril para una suba de la paridad del bono a $ 182,56, en ese caso cobraría una renta más el 4 de abril de 2018 (el bono paga rentas trimestrales) que asciende a $ 9,63, y hacemos nuevamente la cuenta.
Compro a $ 166,25
Cobro 3 rentas de $ 29,31
Vendo el bono en el mercado a la paridad de $ 182,56, lo que me permite ganar $ 16,31.
Entre la mejora de paridad y las rentas gané $ 45,62 e invertí $ 166,25 lo que implica una tasa del 27,4% en 6 meses y 15 días, lo que implica una tasa anualizada del 50,6% anual.
Caputo es nuestro Chapulin Colorado
dolar.