Considero que es un gran error conceptual analizarlo asi por las siguientes razones:
1) las acciones de Sideco eran Clase E (1 voto por accion) y no son parte de la oferta publica, con lo cual es razonable tengan un precio de negociacion menor.
2) Con ese razonamiento, las que compro a Dycasa en $ 18 en el mes de Diciembre que significan?
3) Sideco se vio obligado a vender relativamente rapido por conflicto de intereses. El contrato esta al salir y no puede hacerse con Sideco adentro. Debia liquidar las mas de 6 millones de acciones de un saque. No era una operacion sencilla.
4) El precio se venia pactando desde fines de 2016, cuando Auso costaba 50 mangos.
5) Si vos sos comprador de semejante paquete de una empresa que cotiza en Bolsa, negocias a precio abierto o cerrado?
6) Natal hizo una interesante operacion y se convirtio en el tercer mayor accionista de Auso, mientras que lo que hizo Sideco fue sacarle de encima un eventual problema al Presidente.
7) Sideco fue accionista unos 20 años y venden cuando la empresa esta a "punto caramelo" y en la cual puedan disponer de dividendos anuales de los mas altos del mercado. Para posiciones tan grandes, mantenerla es el mundo ideal, con yields en dolares entre el 8%-10% en una empresa estable y de bajo riesgo.
Por ultimo, un modo de valuar este tipo de empresas d eingresos constantes seria estimar con contrato nuevo en mano, cual podria ser el VAN del flujo de utilidades futuras en dolares que estimamos genere durante la vigencia de la concesion, a una tasa de descuento determinada. Mis estimaciones son bastante mayores al precio por accion que vendio Sideco y tambien mayores al precio actual, pero como decia Tu Sam, puede fallar...
