Enrique Cido escribió:... Aqui adjunto unas notas en donde se trata a la TIR como variable aleatoria, se le asigna una distribucion de probabilidad y luego se ejecuta una simulacion.
Para que puede servir en UVPs? Para lo mismo que en cualquier otro proyecto, para lo mismo que sirve un rendimiento esperado, porque a la larga no es mas que una medida de eso.
Si mi TIR contingente me da 40% con determinada probabilidad, y se me presenta un proyecto alternativo con una TIR de 60% con probabilidad 1, opto por el segundo y vendo mis cupones: tengo muchas mas chances de ganar mas en promedio.
Gracias por el PDF sobre cómo simular Montecarlo en excel.
Volviendo a la TIR. Decís: uso la TIR contingente de la UVP para compararla con otra TIR de otra inversión. Y me sale de nuevo: ¿para qué la TIR en UVP? No sirve para compararla con bonos (en el sentido de que no puedo comparar ni duración ni convexidad ni mido spreads. Además, siempre me dará más alta que los bonos).
Entonces, debo compararla con otros derivados. Otra vez, si cuento 10 que realmente sepan acá de opciones y escriban casi todos los días me parece que exagero. Pero la mitad parece que calculó una TIR.
Otra forma de verlo: tengo precio a fecha hoy, cupón 5 a fecha 2011, cupón 6 x 80% de probabilidad de pago a fecha 2012, y facial (incluyendo el 20% del cupón 6) a fecha X. Descuento el cupón 5 y el cupón 6 (por su 80%) a tasa AJ12. Se lo resto al valor actual, al precio. Ahora me queda una fracción del precio total que equivale al 20% del cupón 6 y al facial a fecha incierta.
Digo que el precio que sube o baja es el de esa fracción. Por eso la menor volatilidad, también la decreciente suba de precio. Porque ¿qué indicador hay novedoso, día a día, del crecimiento de 2012?
Acá estoy simplificando mucho: AJ12 no es igual de válido para ambas fechas, la probabilidad de pago del cupón 6 en 2012 puede ser más de 80%, no dije nada del tipo de cambio, ni del riesgo vía CDS, EMBi, spread corporate - HY o VIX... Pero mi punto es que la TIR es mucho más simplista que esto y solo por eso es popular.
Hacer correr probabilidades da más
confidence que
insight, en el sentido de que los modelos de IPI, crecimiento y tcn no existen, solo la asignación de un desvío en función de desvíos pasados cuyo plazo hay que elegir casi igual de aleatoriamente.
Saludos
sube el DJI, pero TVPP tiene pilas de carbon 
en tres semanas . . . . un mes y monedas. . . . . . te lo puede hacer tranquilamente