Mike22 escribió:Como dije antes, con la situacion economica argentina, pagar bonos argentinos rindiendo 5%/7% anual y sobre la par era una locura.
Ahora el escenario sigue igualmente complicado, no creo que mas, sigue estando la deuda, sigue estando el cuello de botella y sigue habiendo pocas posibilidades de cumplir con el total de la deuda en estos plazos... pero:
- Si no hay default, o la reestructuracion es con quitas de 20%/30% y/o solamente pateando el pago unos años se sale ampliamente ganador.
- A paridades del 50%, y TIRs anuales del 50%/60% cualquier reestructuracion y/o quita menor a 50% te hace salir ganador o empatado.
- Si el default y quita supera el 50% como en el escenario de 2001: Si se llega sin default a mayo 2020 recuperaste todo el AO20 y un 50% del AY24, si se defaultea antes de esa fecha si salis perdiendo fuerte.
Teniendo en cuenta estos escenarios lo que entra a jugar es la estrategia y el tamaño de la posicion.
No considero que hoy haya que estar 100% en bonos de Argentina, pero tener una parte menor de la cartera en bonos argentinos a paridades del 50% te hace salir ganador y/o empatado en muchos escenarios, y la verdad es que en el exterior las tasas estan negativas por lo que el flight to quality a tasa negativa no me cierra y el costo de oportunidad es inexistente.
Gran parte de la cartera dolarizada y liquida, wait & see, y una parte menor de la cartera invertida a estos precios. Si todo sale mal, se puede perder hasta un 70% de lo invertido, que representaria una perdida total del 7%/15% del patrimonio con default estilo 2001.
Si eso no se da la rentabilidad del patrimonio invertido facilmente supera el 100% en un par de años, +15%/30% de aumento de patrimonio en un par de años.
El riesgo beneficio para mi ya es de 2 en gran cantidad de escenarios, y por lo tanto vale la pena asignarle parte de la cartera. Si me equivoco habra que masticar y bancar la perdida pero el 80/90% de la cartera sigue liquida e intacta.
Sds
muy interesante tu enfoque, lo comparto y casualmente tengo una muy buena posicion en ao20 y la tercera parte maso de ay24
ademas me fueron utiles tus planteos respecto a dolar futuro y hoy casi termine de desarmar, ya venia medio emparejando pero hoy me saque todo el ruido, por suerte estaba mayormente comprado en cortos y con menos volumen pero vendido en largos, hoy literalmente me hicieron correr como pata de lana y me quede hasta esta hora que el broker termina de liquidar las diferencias y por suerte salio incluso en positivo
no es una estrategia esto de comprar una fecha y vender en otra, pero cuando queres salir/entrar y no hay los precios que buscas o para aprovechar precios que me tientan, me hago cada mezclas que a veces no se si estoy comprado o vendido, pero no es vida, he perdido totalmente la brujula, esto de que suba el spot y bajen los futuros me descoloca
me quedare un tiempo afuera esperando las elecciones donde armare la misma estrategia seguramente
no me imagino que hara don gato despues de las primarias si sale 15 o 20 puntos abajo, no creo que le interese seguir manteniendo el dolar o si, hoy no lo se...
lo mas triste es que creo q pese a estar a 45 el ay24 tendrias mas patrimonio q com erarq arranco la era macri en 8/9p esta 12.