cai.hernan10 escribió:Según vos ningún papel está barato en la Bolsa Argentina. Qué comprás?
Jaja, sí, es cada vez más difícil encontrar papeles baratos en la bolsa Argentina... Me acuerdo cuando hace poco se podía comprar cualquier cosa baratísimo, sobre todo en el Panel General. Yo compré Grimoldi con PER de 5, Ferrum com PER de 8, Longvie con PER de 3.5, acá entré con PER de 7, también Garovaglio con PER de 5, todas empresas en ese momento con buenas perspectivas económicas. No sólo los precios cambiaron, en muchos casos (no aquí) las perspectivas económicas empeoraron. Algunas de estas empresas que te menciono han llegado a traer trimestrales con pérdidas o al menos donde se les evaporaron las ganancias, y tienen que enfrentar una creciente apertura de las importaciones. Después de 3 años de mercado bull, recesión, y déficit comercial récord, es cada vez más difícil encontrar un buen márgen de seguridad.
Mi principal tenencia de acá es una empresa que cotiza básicamente por debajo de su valor libros, está en un sector con buenas perspectivas económicas y que tiene una creciente exposición internacional y activos en moneda extranjera... Cresud. También me gusta Erar (por la exposición a México, sobre todo), pero como tengo el Cedear de Vale y las dos se mueven más o menos al compás del precio del acero, me quedé con Vale por ahora. Mirgor me parece que está quedando barata, pero no pude analizarla en detalle todavía.
Los bonos largos también pueden comprimir 1-1.5 puntos más de spread (para quedar al nivel de Paraguay, por ej), y ahí se puede ganar fácilmente 10% en USD en un año, con muy poco riesgo. Como va a seguir el atraso cambiario por la toma de deuda, las Lebacs largas ahora que se empinó la curva no están mal, también pueden llegar a dar rendimientos similares anualizados. No es trivial operar en RV, por las valuaciones que hay hoy y ganarle a eso, en un plazo mediano (obviando un posible rally pre o post-electoral)
Escencialmente me parece un momento para ir a la calidad, activos en moneda dura, PER muy baratos, cotizaciones debajo del valor libros, exposición internacional. Para ésto último hay empresas que tienen esa exposición naturalmente, están los Cedears, y también se puede operar directamente en el NYSE con muchos brokers, y comprar cosas en todo el mundo, donde las valuaciones a veces sorprende lo baratas que son, en países que tal vez tienen menos problemas que nosotros.
Esta empresa con un PER de 11 no es cara, ojo. Yo no pagaría más de 10, eso es todo, sobre todo sin entender cuáles son los ciclos del negocio que tienen planchado el operativo en los últimos trimestrales. Tal vez sea una cuestión que gana más plata en primavera-verano, y que para esa fecha introduce nuevos productos para las ensaladas, donde tiene un buen márgen. Para un tenedor de largo, con paciencia, y que tal vez logre averiguar mejor sobre estas cosas, es posible que se logre obtener una rentabilidad de al menos 10% en usd. Pero en un papel ilíquido y tranqui como éste no podemos empezar como en las energéticas...