Holberg escribió:
Martin, el tema acá pasa por saber cuanto era la parte de $ en negro que compraba dólares en blanco. Si esa parte era muy chica, entonces los efectos reales de estas medidas van a ser muy pocos. La reservas seguirían desangrándose, como en octubre, unos 3800 millones de dólares. Es mas, podría ser contraproducente, ya que si es % es muy bajo, y la gente que tiene PFs se asusta por estas restricciones y no los renueva y los vuelca a la compra de dólares, podría hacer tal vez menos efectiva esta medida.
Yo no creo que nadie tenga una estimación certera de este porcentaje, así que los efectos de esta resolución se van a ver con el correr de los días. Esperemos sean positivas, y que de alguna manera el nivel de reservas se estabilice, sino, esto va a comenzar a oscurecer cada vez más.
apolo1102 escribió:
Soprendentemente, coincido con vos, diste con un buen punto.
Cuanto dinero en negro compraba dolares en blanco ? quien puede saber eso ? El gobierno !!
Si efectivamente la cantidad de dinero negro destinada a dolares blanco era significativa, esta medida puede tener impacto.
Coincido., este es el punto.
Cuando se habla de la fuga de divisas a veces se comente un error típico, de pensar que la economia solo es un derivado de la psicología. Efectivamente las expectativas y las lógicas de los actores económicos son una parte del asunto, pero no se trata solo de decisiónes emocionales. Si fuera así, sería fácil, sería cuestión de tirar mucha buena onda y listo.
La cuestión es ¿que actores están fugando dólares y cuanta capacidad de fugar tienen (como decía, no solo es cuestión de lo que desean y piensan).
1)
A favor: Una de las fortalezas del modelo (y una de las razones por las cuales lo apoyo, más allá de muchos puntos cuestionables y más allá de lo que dice "el sentido común doña rosa" que no se fija en estas cosas) es que en años anteriores no se fomentó, e inclusó se trató de restringir el ingreso de capitales financieros (los llamados capitales golondrina) como se hizo con M. de Hoz y Menem. Estos capitales te permiten una etapa de prosperidad fácil. Así fue como Menem pudo sostener años de déficit comercial y sin emgargo sobraban dólares. El problema de estos cápitales es que pueden tener un reflujo muy violento y así como llegan, se van, y te liquidan. ¿cuanto de ese dinero entró a pesar de los controles?, ¿cuanto dinero con esa misma lógica hay en el sistema? (o sea, cuantos actores tienen y en que cantidad dinero, o activos más o menos líquidos y están llegado el caso dispuestos a convertirlos en dólares. Porque estos son los únicos que pueden fugar. El que trajo dólares y compró un torno, para fugarlo tiene que vender el torno primero y eso no es tán fácil.
2)
En contra: La memoria devaluatoria que tiene la sociedad argentina (y que se ve claramente en este foro. A veces se habla de la "memoria inflacionaria de la Argentina", el problema es que tambien viene con memoria devaluatoria.). La verdad no estoy muy convencido de que estas medidas que se tomaron sean buenas. Una cosa que me preocupa es "el contagio" desde los actores que estaban fugando (que debían ser un sector pequeño del sistema) a otros que no estaban pensando en ir al dolar. En particular los tenedores de p. fijos. Insisto (como puse en otros post) que el problema del 2001 no fue una corrida contra el peso, sino una corrida combinada contra el peso y contra los bancos. Es una doble nelson para la cual ninguna economía esta preparada, ni Alemania.
A moniterar: El volumen de depósitos, en particular los de pesos. Insisto en que la economía no es solo una cuestión psicológica. ¿De donde diablos sale el dinero que fuga divisas?... porque si:
1) Salen de la economía negra como se mencionaba en el post anterior, entonces la pregunta es ¿cuanto dinero en negro hay?, no tengo idea de ese tema pero me resultaría extraño que sea una cantidad significativa (si es así, alguien hizo muy mal los cálculos en en BC)
2)Del circulante que se usa para fines transaccionales digamos "normales" y eventualmente de los depósitos llamados "transaccionales" (caja de ahorro y cuenta corriente) que tambien se supone se usa para funcionamiento normal de la economía o sea desde una empresa que paga proveedores a Doña Rosa que va al supermercado. Me parece extraño que mucho de esto vaya al dolar. Como dijo en un post JB, si el 20% de esta base monetaria se fuera al dolar estaríamos pagando las expensas en dólares. Yo agregaría: O estaríamos pagando las expensas en dólares o habría una recesión brutal como consecuencia de la contracción monetaria. Esta recesión, traería problemas desde el punto de vista de la situación fiscal pero sería equilibrante en términos de tipo de cambio (porque las importaciones caerían y volveríamos a tener una lluvia de dolares necesaria para sostenerlo, en particular, teniendo en cuenta que aún hoy tenemos superavit comercial. Esto lo aclaro porque debido a la memoria devaluatoria de sentido común "doña rosa" que impera en algunos foristas, hablan como si estuvieramos con déficit de balanza comercial o a punto de caer en el mismo. El hecho es que el superativ se redujo pero seguimos teniendo superavit y llevamos casi una década de superativ sistemático, cosa que no debe tener precedentes en la historia Argentina. Lo que pasa es que nadie mira series largas y se quedan con el sentido común o con las notas de los diarios).
Entonces para mi la clave es monitorear que pasa con los depósitos.
bien ahi!! estamos puliendo y puliendo la lampara!