Mario1959 escribió:Cepu tiene unos 100 palos verdes de caja, más 550 de VOSA..que sentido tiene mantener tanto nivel de caja?Entiendo q esperan x la licitacion de las centrales, pero algo podrian recomprar , para mi le pifia feo
el Managment, opinion personal.
Tienen los proyectos que ya ganaron:
- Luján de Cuyo, capex de 90 palos para el 4Q 2019.
- San Lorenzo, capex de 284 palos para el 2Q 2020.
Estos proyectos tienen una TIR más que satisfactoria del orden del 14%. Tienen que poner 375 palos en 1 año y medio. Para hacer los números sobre por qué es buen negocio, el 14% de ese Capex son 52 palos. Si se repartiera eso sólo como dividendo (la ganancia del 14% de ese Capex), serían al TC de hoy, $1,28 por acción.
Además, las licitaciones salen plata en efectivo (fácil esos 100 palos de caja) y una parte de VOSA le dejarán aplicar para la compra pero no la totalidad. Y vienen con un compromiso de cerrar el ciclo combinado (que también sale plata). Pero nuevamente, sería otro negocio que hace la empresa con TIR de 14% o por ahí, sumando activos de generación muy eficientes con PPAs de varios años. Pero posiblemente implique desembolsos considerables
También está la potencial compra de participación en las centrales de FONI que se harán muy posiblemente en 2020. Hay que tener caja para eso. Si CEPU es la única empresa con plata en ese momento, se queda con una buena parte de las centrales.
En fin, son muy buenas oportunidades para agregar valor de largo plazo, pero que salen plata en un momento donde Argentina no tiene acceso al crédito. La empresa no hace recompras pero paga dividendos, y entonces decide uno si comprar o no y a qué precio. Todas las cotizantes que recompraron, hasta ahora pagaron precios bastante superiores a los actuales.
Novato rusel007 
