Si, flujo recontra mata stock, cuando el stock es ínfimo ( que es ínfimo no lo discute )
Por eso digo que no vale la pena discutir sobre las reservas , cuando es claro que no hay.
No sólo no vale la pena, sino que desvía la atención.
No se que va a hacer el gobierno, francamente.
Si sacamos del análisis lo de los vencimentos de 15 billones en enero, podría simplemente liberar o devaluar fuerte y cortar el flujo negativo , al precio de terminar con el artificio de la baja inflación , y recomenzar un camino ascendente aunque de magnitud mucho menor a la devaluación, y al precio también de desordenar precios relativos.
Pero teniendo en vista los vencimentos, la cosa es mucho más grave.
En primer lugar, y dada la tensión reinante, el volumen es enorme, y eso fuerza a pagar tasas más altas , con el consiguiente gasto financiero fiscal.
Esto era evidente que iba a pasar desde hace un año cuando rollovearon bonos que vencen ahora y se han transformado en una bola de nieve por los ajustes cer y de tasas vigentes entonces,
Pero, por no haber liberado antes o devaluado más que ese 2% ( servia para los primeros meses nada más ) , el vencimento de los link a fin de enero, es una bomba mayúscula si devalúan o liberan.
Pero si intentan dejar las cosas así para no convalidar un link mayor , la brecha se va a ir al 100%.
Quizás hagan eso. , dejan pasar el vencimiento de link sin devaluar , lo pagan a 1000 , y lo cambian por bonos cer o de tasa .
Pero entonces van a tener que pisar importaciones en enero.
En fin, un lío enorme, por gruesas fallas teóricas iniciales.
Títulos Públicos
Re: Títulos Públicos
Flujo mata stock no? Bueno, si ademas de que el flujo es negativo, no tenes forma de amortiguarlo con reservas, el flujo se debe revertir de forma inmediata
Re: Títulos Públicos
alzamer escribió: ↑ Las discusiones sobre el valor de las reservas negativas son estupidas y desvían la atención.
Son una foto.
Acá lo que importa es :
El dólar es barato ( ofiacial y libre ) y se consume sine die, cosa que vemos en reservas y ventas.
El gobierno está interviniendo para que no se vea , incendiando los dólares que están a mano.
El nivel de intervención no tiene antecedentes desde 2018.
Hay pocos y se acaban.
Encima hay importantes pasivos del tesoro que vencen en enero, y el 66% de esos pasivos son en dólares link, que superan los vencimientos de los bonos soberanos en dólares libres.
Esto explota en un mes y días a lo más.
No son estúpidas, es la foto esta bien, pero la pelicula es de flujo negativo ante lo barato del USD. Entonces cuando sumas las dos cosas es preocupante
Re: Títulos Públicos
Las discusiones sobre el valor de las reservas negativas son estupidas y desvían la atención.
Son una foto.
Acá lo que importa es :
El dólar es barato ( ofiacial y libre ) y se consume sine die, cosa que vemos en reservas y ventas.
El gobierno está interviniendo para que no se vea , incendiando los dólares que están a mano.
El nivel de intervención no tiene antecedentes desde 2018.
Hay pocos y se acaban.
Encima hay importantes pasivos del tesoro que vencen en enero, y el 66% de esos pasivos son en dólares link, que superan los vencimientos de los bonos soberanos en dólares libres.
Esto explota en un mes y días a lo más.
Son una foto.
Acá lo que importa es :
El dólar es barato ( ofiacial y libre ) y se consume sine die, cosa que vemos en reservas y ventas.
El gobierno está interviniendo para que no se vea , incendiando los dólares que están a mano.
El nivel de intervención no tiene antecedentes desde 2018.
Hay pocos y se acaban.
Encima hay importantes pasivos del tesoro que vencen en enero, y el 66% de esos pasivos son en dólares link, que superan los vencimientos de los bonos soberanos en dólares libres.
Esto explota en un mes y días a lo más.
Re: Títulos Públicos
hernan1974 escribió: ↑ Porque le descuentan depósitos del tesoro q irán a pagar bonos .. sedesa q es un asiento contable
Están casi neutras
Son 5698 + 1918, pero cuando se paguen no salen de las brutas?
Re: Títulos Públicos
hernan1974 escribió: ↑ Porque le descuentan depósitos del tesoro q irán a pagar bonos .. sedesa q es un asiento contable
Están casi neutras
Suponiendo que despues del 9 enero se va del pais la mitad, quedan negativas por 6900. Sacando lo de Sedesa, aunque es discutible porque es plata de los depositantes, 5000. El sistema financiero esta solido, pero las reservas es el interrogante en el 2025.
-
hernan1974
- Mensajes: 14568
- Registrado: Mar Mar 03, 2009 2:48 pm
Re: Títulos Públicos
No se compro nada, se dieron créditos adicionales en dólares por 1546 millones que se consideran compras del bcra y sólo son bajas de encajes.
La realidad es que hasta el 23/12 ( ultimo dato del bcra ) hubo ventas netas por : 1546-904=642 millomes de dólares.
Y lo que sucedió desde el 23 al 30 fueron fuertes ventas adicionales, en gran medida la intervención demencial de Caputo-Milei en el MEP.
Re: Títulos Públicos
alzamer escribió: ↑ No sirve esa muestra de setiembre, octubre y noviembre.
En setiembre , octubre y noviembre había dólares de sobra en los bancos por el blanqueo.
Ahora hay 2500 millones de dólares menos de efectivo en bancos ( había 11600 y ahora hay 9197) que hace un mes, y antes ( fin de setiembre y octubre había más ). Llegaron a haber más de 15000 millones de usd,
El efecto blanqueo término, y los dólares vuelan de vacaciones chupando depósitos.
Podrás advertir que el año pasado no hubo baja el último día ( solo 52 millones ) y crecieron 400 millones el primer día hábil de enero porque el bcra compraba toneladas de dólares con el nuevo tipo de cambio.
Ahora todo es al revés , y en 10 días se perdieron 3200 millones de dólares que no vuelven hasta que devalúen fuerte o liberen.
Así y todo el neto de diciembre fue de 904M comprados. El jueves veremos...
Re: Títulos Públicos
No sirve esa muestra de setiembre, octubre y noviembre.
En setiembre , octubre y noviembre había dólares de sobra en los bancos por el blanqueo.
Ahora hay 2500 millones de dólares menos de efectivo en bancos ( había 11600 y ahora hay 9197) que hace un mes, y antes ( fin de setiembre y octubre había más ). Llegaron a haber más de 15000 millones de usd,
El efecto blanqueo término, y los dólares vuelan de vacaciones chupando depósitos.
Podrás advertir que el año pasado no hubo baja el último día ( solo 52 millones ) y crecieron 400 millones el primer día hábil de enero porque el bcra compraba toneladas de dólares con el nuevo tipo de cambio.
Ahora todo es al revés , y en 10 días se perdieron 3200 millones de dólares que no vuelven hasta que devalúen fuerte o liberen.
Re: Títulos Públicos
He visto que siguen altísimas negativas, - 9000 musd. Y todo es yuan casi. No se como es posible evitar el palo
Re: Títulos Públicos
27/09 = 29.162
30/09 = 27.167
01/10 = 28.458
30/10 = 29.879
31/10 = 28.617
01/11 = 29.800
28/11 = 31.636
29/11 = 30.212
02/12 = 31.324
27/12 = 31.524
30/12 = 29.607
02/01 = ??.???
En serio nadie ve el patrón de todos los fines de mes?
30/09 = 27.167
01/10 = 28.458
30/10 = 29.879
31/10 = 28.617
01/11 = 29.800
28/11 = 31.636
29/11 = 30.212
02/12 = 31.324
27/12 = 31.524
30/12 = 29.607
02/01 = ??.???
En serio nadie ve el patrón de todos los fines de mes?
Re: Títulos Públicos
alzamer escribió: ↑ A las exportadoras (*) que se financian más barato que en pesos…hasta ahora , ya que la devaluación es 2% mensual y esas tasas en dólares son muy bajas.
(*) Que no les está yendo bien…ya hay alguno que otro impago.
Aclaración : NO SACAN PRÉSTAMOS EN DÓLARES SINO EN PESOS QUE SE AJUSTAN POR LINK.
Lo repetido muchas veces : eso hace bajar los encajes y se contabliza como compras de reservas netas del central .
Cuando aumentan los préstamos como en 2024 , todo ese aumento va a reservas netas.
Cuando bajan como desde 2019 hasta 2023 , esa baja va a disminución de netas.
La situación es muy grave , ya que las netas son tan negativas como hace un año, y los créditos subieron más de 7000 millones de dólares.
En cuanto a los encajes , la norma es la norma ( también se cumplía en 2001 ), y la realidad es lo esencial.
Es evidente que es más lindo mostrar reservas brutas más elevadas durante el mes, y cuando termina le mandan encajes a los bancos para que cumplan no se que relaciones a fin de mes.
Pero esta vez enviaron una tracalada ( no es por fin de año, el año pasado no sucedió ), y es posible que es para que estén con el suficiente efectivo para atender retiros.
Toda la cuestión se resume :
EL DÓLAR ESTÁ REGALADO, y eso se paga …ya se paga.
Es obvio que esta atrasadísimo, a menos que haya fuerte deflación, alguien ve deflación en este pais
Re: Títulos Públicos
alzamer escribió: ↑ A las exportadoras (*) que se financian más barato que en pesos…hasta ahora , ya que la devaluación es 2% mensual y esas tasas en dólares son muy bajas.
(*) Que no les está yendo bien…ya hay alguno que otro impago.
Aclaración : NO SACAN PRÉSTAMOS EN DÓLARES SINO EN PESOS QUE SE AJUSTAN POR LINK.
Lo repetido muchas veces : eso hace bajar los encajes y se contabliza como compras de reservas netas del central .
Cuando aumentan los préstamos como en 2024 , todo ese aumento va a reservas netas.
Cuando bajan como desde 2019 hasta 2023 , esa baja va a disminución de netas.
La situación es muy grave , ya que las netas son tan negativas como hace un año, y los créditos subieron más de 7000 millones de dólares.
En cuanto a los encajes , la norma es la norma ( también se cumplía en 2001 ), y la realidad es lo esencial.
Es evidente que es más lindo mostrar reservas brutas más elevadas durante el mes, y cuando termina le mandan encajes a los bancos para que cumplan no se que relaciones a fin de mes.
Pero esta vez enviaron una tracalada ( no es por fin de año, el año pasado no sucedió ), y es posible que es para que estén con el suficiente efectivo para atender retiros.
Es obvio que esta atrasadísimo, a menos que haya fuerte deflación, alguien ve deflación en este pais
Toda la cuestión se resume :
EL DÓLAR ESTÁ REGALADO, y eso se paga …ya se paga.
Re: Títulos Públicos
alzamer escribió: ↑ A las exportadoras (*) que se financian más barato que en pesos…hasta ahora , ya que la devaluación es 2% mensual y esas tasas en dólares son muy bajas.
(*) Que no les está yendo bien…ya hay alguno que otro impago.
Aclaración : NO SACAN PRÉSTAMOS EN DÓLARES SINO EN PESOS QUE SE AJUSTAN POR LINK.
Lo repetido muchas veces : eso hace bajar los encajes y se contabliza como compras de reservas netas del central .
Cuando aumentan los préstamos como en 2024 , todo ese aumento va a reservas netas.
Cuando bajan como desde 2019 hasta 2023 , esa baja va a disminución de netas.
La situación es muy grave , ya que las netas son tan negativas como hace un año, y los créditos subieron más de 7000 millones de dólares.
En cuanto a los encajes , la norma es la norma ( también se cumplía en 2001 ), y la realidad es lo esencial.
Es evidente que es más lindo mostrar reservas brutas más elevadas durante el mes, y cuando termina le mandan encajes a los bancos para que cumplan no se que relaciones a fin de mes.
Pero esta vez enviaron una tracalada ( no es por fin de año, el año pasado no sucedió ), y es posible que es para que estén con el suficiente efectivo para atender retiros.
Toda la cuestión se resume :
EL DÓLAR ESTÁ REGALADO, y eso se paga …ya se paga.