La opinión de Walter Graziano
El "Mago" Luis Caputo y el conejo muerto: "Nada por aquí, nada por allá"
El truco de magia que por ahora divierte puede en no demasiado tiempo terminar en un show financiero del horror.
“Nada por aquí, nada por allá“, el mago mantiene en vilo a la multitud. Las expectativas son enormes porque prometió sacar de la galera un conejo del tamaño de un canguro. Y las expectativas no se vieron defraudadas. En el intento de reducir los pasivos monetarios del BCRA, el mago consiguió colocar nada menos que 11,7 billones de pesos de un solo golpe en letras y bonos del Tesoro. Letras y bonos que obviamente van a ser pagados por los bancos reduciendo el stock de pases pasivos, o sea los pasivos remunerados del BCRA nada menos que un 30% de un día para el otro. Nos prometieron un conejo del tamaño de un canguro, y no defraudaron.
Pero… siempre hay un maldito pero que arruina la fiesta, algo no huele bien -nada bien - en este pase de magia que si pudiera tener realmente el efecto deseado estaría para el Nobel de Economía. Poco a poco, los defectos del super truco de magia empiezan a verse.
Por ejemplo, los 11,7 billones que eran deuda del BCRA, pasan a ser deuda del Tesoro. Vale decir que el Estado mantiene su nivel de deuda intacto - sin reducirse un solo peso - con respecto al día previo a la licitación. ¿ Y el déficit ? Bueno, el déficit en realidad sube. Sube porque mientras que el BCRA paga alrededor de 3,3% mensual por los pases, el Tesoro paga 4,5% mensual por sus letras. Vale decir que el ya famoso déficit cuasifiscal bien medido con el Tesoro, sube en vez de bajar.
Por ejemplo, los 11,7 billones que eran deuda del BCRA, pasan a ser deuda del Tesoro. Vale decir que el Estado mantiene su nivel de deuda intacto - sin reducirse un solo peso - con respecto al día previo a la licitación. ¿ Y el déficit ? Bueno, el déficit en realidad sube. Sube porque mientras que el BCRA paga alrededor de 3,3% mensual por los pases, el Tesoro paga 4,5% mensual por sus letras. Vale decir que el ya famoso déficit cuasifiscal bien medido con el Tesoro, sube en vez de bajar.
https://www.ambito.com/economia/el-mago ... a-n6000358
