maxx escribió: El AL30 tiene una tir fabulosa, si uno puede esperarlo es posible que deje muy buenos resultados. Hay que tener paciencia.
El AE38 es uno de los que más paga en función al precio y esto se va a acelerar en los proximos años. Para alguien que le interese el flujo, puede ser un activo atractivo.
En caso de ir a TIRs más normales o no tan trágicas (ponele un 15% por decir algo) el AL30 y el 29 tienen un upside fenomenal (casi un 100% en dolares).
Por el otro lado, hay mucha desconfianza, el Central no acumula reservas y la política hace mucho ruido. En el corto plazo puede ser difcil ver un upside fuerte (pero no imposible).
Creo que si uno tolera el riesgo, el potencial upside justifica invertir en estos activos.
Estos bonos todos tienen TIR altas, pero son TIRes muy engañosas. Para efectivizarla tenés que esperar a las amortizaciones ya que los cupones son ínfimos, e incluso por abajo de la inflación de USA. Entonces el riesgo implícito que tenés con estos bonos es el tiempo, quien te garantiza que va a subir su cotización lo que dice la TIR cada año, cuando el riesgo de no pago o de rolleo a tasa mas baja siempre está y el gobierno no da garantías. Lo que hicieron en la última reestructuración fue patear todo para adelante y bajar los cupones.Que va a pasar cuando tengan que amortizar? Te van a dar los USD 100 del nominal, o te van a dar otro bono a 10 años nominal 100 pero valor de mercado 30? Si es así entonces nunca vas a ejecutar tu TIR, vas a tener toda tu vida un bono con tasa TIR de 25%, pero inejecutable. La única que vas a poder ejecutar es la de los cupones. Entonces la única recuperación que vas a tener en los bonos, es cuando suba su cupon, con lo cual va a mejorar su cotizacion. Un ejemplo. Supongamos que una renta razonable sea 8% con una ON como las de YPF que te garantizan que te devuelvan tu capital al final. Si fuera así para el AE38, podrías esperar está recuperación en el precio usd48 para el 2023, USD 53 para el 2024 y usd 62 para el 25. Y ahí se va a quedar hasta su rolleo y si paga amortizaciones puede subir. Si haces esa misma lógica con el AL30D, no vas a tener recuperación de precios el 2023 y recién recuperativas el 2024 si pagan las amortizaciones.
