Fignolio escribió: ↑ No creo que sea novedad este post (hace mucho que no leo el foro), pero no quería dejar de compartir lo siguiente.
Como inversor, prefiero evitar los títulos de deuda soberana, más si el deudor es el estado argentino. En el largo plazo es más rentable y seguro tener empresas, lógicamente.
Sin embargo, creo que estamos ante una apuesta asimétrica muy interesante: gano, gano mucho; pierdo, pierdo poco.
Como el futuro es incierto y cometemos errores, siempre hay que invertir con un margen de seguridad considerable, es decir, comprar cuando el precio está considerablemente por debajo de nuestra valoración. En el mundo de renta fija, estas valoraciones, en general, son más sencillas.
Un inversor pesimista (con el cual no coincido) si compra GD35 y en 2024 el Gobierno de turno decide reestructurar agresivamente con quita de capital y alargando plazos, ¿cuánto perdería? ¿10%?
Si para ese entonces se mantienen las TIRs actuales (algo para mi de baja probabilidad) ¿ganaría un 25%-30%?
En cambio, si bajan las TIRs (lo más probable en mi opinión) el beneficio sería del doble.
Según mis cálculos, para que el rendimiento esperado sea negativo, la probabilidad de una reestructuración agresiva debe ser mayor al 80%.
Y estamos siendo conservadores: el AL35 está más barato, pero uno puede pagar más por una protección extra ante reestructuración y, además, es más líquido.
Gano, gano mucho; pierdo, pierdo poco.
Una reestructuración en el corto plazo no le veo ningún atractivo para el estado AR.....tendría que subir las tasas....las tasas del Chapo no son malas...y a corto plazo no lo veo...si el proximo gobierno...es sin la kampora podran emitir deuda...tambien estaria el nuevo programa del FMI....eso si...deberia haber muy poco K en el poder...
El papucástico siempre ayuda 
o menos 