TXAR Ternium Argentina (ex ERAR)

[Ludwig]

Estimados foristas buenas tardes. Como verán esta es mi primera intervención. Les dejo mi parecer en relación a la venta de la participación en TXMexico.

Según el ultimo balance: 197425 mill de $ / 102.72 $/u$d: 1922 mill de u$s.

Propuesta recibida: 1000 mill u$s + 900 mill de u$s en dividendos.

Contablemente:
Venta: Sale un activo por 1922. Entra liquidez por 1000. Se registra una perdida de 922.

Dividendos: Entra liquidez por 900 contra un resultado positivo (dividendos cobrados) de 900.

Estado patrimonial: Salio un activo por 1922. Entro liquidez por 1900.

Estado de resultados: Se registra una perdida por venta de activo de 922. Se registra un resultado positivo por cobro de dividendos de 900. Perdida neta 22.

La propuesta recibida podría resumirse de la siguiente manera: "Como me vendiste un activo muy barato y con esta adquisición gano mucho dinero, te voy a premiar con aproximadamente la misma cantidad de dinero que me hiciste ganar otorgándotela en dividendos".

Esto es un problema para el directorio y auditores de TXArg. Como justificar la venta de un activo prácticamente a la mitad de lo que figura en el balance, pues si bien es cierto que los dividendos forman parte de la propuesta, corren por otro andarivel. TXArg puede cobrar dividendos en cualquier momento y circunstancia sin necesidad de tener que vender algún activo, siempre que TX lo decida en asamblea. El cobro de dividendos reitero, es otra situación que normalmente corre por separado.

Un punto adicional a analizar es si lo que TXArg cobra por dividendos tiene que pasar por el MULC o lo puede mantener tal cual (dolares).

Lo que esta muy claro es que TXArg sin TXMexico pierde mucho atractivo para el inversor. Pierde la diversificación de inversiones e ingresos y queda reducida a una empresa estrictamente local.

Disculpen si me extendí demasiado.

[Tiji]

Se derrite al ritmo de Paolo

[chewbaca]

https://www.fool.com/earnings/call-tran ... ranscript/

interesante leer el earnings call transcript de TX del martes ... hablan de la compra

[alzamer]

Los cedears de mayor volumen se están haciendo percha.

Se les van a ir las ganas a los advenedizos y consejeros financieros de jorobar con la bolsa americana / europea, y sus respectivas monedas haciéndose moco.

[danyf]

Los cedears de mayor volumen se están haciendo percha.

[alzamer]

Y todo puede ser, desde principios de Enero dicen que hay que pagar TX cuando estaba cerca de los 48 USD ayer cerró 36,75 USD. ...En el cedear TXR te aplicaron la doble nelson, por caída del activo y caída del CCL.
Leí a varios que decían que con la oferta había que pagar TX hace rato.

En fin, dicen que no hay que agarrar el cuchillo cuando esta cayendo...veremos donde para.

Mientras tanto se sigue haciendo percha el libre .

Eso es bueno para Txar , por dos motivos.

Sus ganancias comienzan a parecerse a verdaderos dólares.

La operación de Mexico se pone menos necesaria para tx.

Falta menos para Txar pueda pagar dividendos “normales”, sin restricciones.

[danyf]

Y todo puede ser, desde principios de Enero dicen que hay que pagar TX cuando estaba cerca de los 48 USD ayer cerró 36,75 USD. ...En el cedear TXR te aplicaron la doble nelson, por caída del activo y caída del CCL.
Leí a varios que decían que con la oferta había que pagar TX hace rato.

En fin, dicen que no hay que agarrar el cuchillo cuando esta cayendo...veremos donde para.

[instigador]

mas menos, cuando se ve el resultado de txar de 2021, se generaron 60B en Argentina y 67B en Mexico (por el 29% que posee). Pero con la salvedad, que esos 67B en realidad serían aproximadamente el doble, tomando el ccl, ya que son dólares en el exterior.
Entonces supongamos que te pagan los 1.000 USD por el 29%, en dólares duros, sin que nada raro con el TC. Como txar tiene un market cap de 2.200 usd, te quedaría todo argentina valuado a 1.200M usd. Cuando en realidad te genera en usd la mitad que lo que vino de méxico, Y SI NO existiera brecha, la misma cantidad de dólares.

Con lo cual, para mi, mínimo no está regalada ni barata. Salvo que te terminen pagando mucho más por el 29% de México, lo cual genera incertidumbre.

Solo una opinión, se que varios no estarán de acuerdo.

A estos valores veo mucho más conveniente pagar TX.

[Leonidas]

Pregunto por la situación que está pasando y a la espera de la Asamblea por el dividendo en efectivo o por la venta del paquete comprarían acciones o venderían otras acciones para comprar estas, muchas gracias

[Leonidas]

Pregunto por la situación que está pasando y a la espera de la Asamblea por el dividendo en efectivo o por la venta del paquete comprarían acciones o venderían otras acciones para comprar estas, muchas gracias

[danyf]

Siguen arbitrando de esta a TX?...mamadera...hubo varios que lo hicieron cuando salió la oferta acá, después te aplicaron la doble nelson, por caída del activo TX más caída del CCL....hasta ayer seguían pagando...

[green arrow]

TXR

Graciassss

[danyf]

Te contesto a vos y lo hago extensivo al tópic para que pensemos juntos. Hay varios escenarios a mi entender y en términos relativos en referencia a que "salga bien" o que "salga mal".

Oferta de adquisición de participaciones accionarias.png (189.24 KiB) Visto 2307 veces

1° Escenario (le asigno baja probabilidad)
Que el directorio incluido los directores en representación del Anses (3) acepten la oferta de 1.000 mill. de USD por la participación en México MÁS, EL PAGO "SIMULTANEO" de un dividendo por 900 mill. de USD, TOTAL 1.900 MILL. DE USD. que se abonaran en $ al tipo de cambio oficial al momento del pago...supongamos que fuese hoy;
1.900 mill.USD/4.517 (C.S.) = 0,42 USD por acción--->a $122 = $51,24
Lo malo que nos quedamos sin México a precio de remate
Lo bueno que van a entrar como puerta 12 invertida para hacerse de ese valor (menos impuestos) en forma rápida para después del corte de cupón vuelva a los valores ahora, ponele.
Otro tema es que habrá que ver a que valor está el dólar al momento del pago, el crawling peg nos cubriría en parte.

2° Escenario (le asigno una probabilidad media) sería un gol de arco a arco
El directorio o en su defecto por asamblea salga en contra lo de méxico y quede en pie los dividendos x 900 mill. de USD.. serían 900/4517 = 0,20 USD----> $ 24,4 x acción..."golazo"

3° Escenario (para mí el más probable)
Salga rechazado lo de méxico ya sea por el directorio y/o Anses y/o por votación en asamblea y se adecue el monto de dividendo a otro valor, ya que los 900 que proponen esta atado a que se acepte además la oferta x México de 1.000 mill. USD.

Veremos que sucede. Saludos.

Puede ser que mi interpretación no sea la correcta, ahora ese escenario (1°) es la que menos probabilidades le asigno, como verán le asigno más probabilidades al escenario 3°, en ese punto creo que están la mayoría de las opiniones, solo resta saber cual sería el monto de los dividendos si sale todo para atrás.

[banana]

TXR

[green arrow]

Cual es el ticket del cedear de tx?gracias