Guille, entiendo que el BCRA pierde reservas por una causa muy sencilla que tiene nombre y apellido: "Monetización del déficit fiscal". Este financiamiento excesivo por parte del Estado para cubrir sus enormes gastos es lo que nos lleva a que convivamos hace más de 15 años con 30% de inflación anual (en promedio). ¿Cuál es la consecuencia de esta política? La consecuencia es que se necesita actualizar el tipo de cambio todos los años a la tasa de inflación, dado que de lo contrario el BCRA no para de perder reservar. Obviamente, esto tiene efectos muy negativos en la economía, por lo que se suele optar por políticas efímeras (cepo cambiario) que lo único que hacen es no sólo preservar el problema de fondo, sino agudizarlo conforme pasan los años.
Hoy lo que tenemos es un mercado cambiario completamente distorsionado por todos los inventos que se aplican. Dicho esto, después de estudiar durante 5 ó 6 años la carrera de economía y graduarme, estoy convencido de que en economía no existe la magia. La única manera de que el BCRA recupere reservas, y que ello sea sostenible, es que se unifique el mercado de cambios, se actualice el precio del dólar a valores razonables y, lo más importante, que se dejen de lado los inventos. En el mientras tanto, deberían considerar atacar el problema de fondo que como te comentaba no tengo dudas que es la monetización del déficit.
Saludos!
