AUSO Autopistas del Sol

[rendowg]

Opss que paso? y esta baja a que responde? le quitaron la concesión¡¡ alguien tiene info. de como viene el balance, creo q debería entrar en estos días. saludos socios.

[alzamer]

En el balance al 3Q18 el monto neto del acuerdo de concesión da un derecho de cobro de USD 380M. Alli figura expresado tambien en pesos a un tipo de cambio de $ 27,31. En el Balance del 4Q18 hay una suba del tipo de cambio del 45%, es decir un derecho a cobro adicional de $ 5.000 millones.

Ver nota 23 de los estados contables (activos y pasivos en moneda extranjera).

La valuación del derecho de cobro es con un tipo de cambio de 41,05 por dólar.

Esta valuado a 21.988 millones de pesos.

Pasado a dólares de 38 pesos, da un menor valor de 1600 millones (perdida antes de impuestos).
El derecho de cobro, sin duda será 1600 millones menos.

Leer también la nota 29 donde la empresa manifiesta que , a la fecha de emisión de los estados contables, y debido a la baja del tipo de cambio, se había registrado una pérdida antes de impuestos de 3000 millones de pesos.

Finalizando el año , el dólar terminó algo más arriba, por lo que la pérdida será de unos 1600 millones .

Por suerte no se muestran los trimestrales del final del ejercicio , de modo que es posible que , no se visualice la pérdida por reexpresion en moneda homogénea por otros 4000 millones de pesos, comparando con el tercer trimestre en moneda constante.

Por otra parte , el riesgo país , al finalizar el 2018 era más de 800 puntos , el maximo del año y superior al de septiembre.

Ahora está en alrededor de 700.

[alzamer]

lo de la diferencia de cambio está claro y es calculable, lo del ajuste por inflación no lo tengo tan seguro, vos lo tenés cuantificado de manera tentativa?

No hice la cuenta, pero el menor patrimonio debido a esas dos cosas será más o menos :
La diferencia de cambio + el 20% del activo a amortizar.

Eso se debe a que ese activo expresado en moneda homogénea sufre los efectos de la inflacion del último trimestre.

Ese menor patrimonio se verá reflejado en una ganancia anual reducida en más o menos el mismo número respecto al tercer trimestre 18.

El mercado está muy mareado por la paliza del año pasado y combina esto con el ajuste por inflación.

Desde el punto de vista del valor de mercado de una accion , la que pague más dividendos inmediatos es menos vulnerable (Oeste)

[Chulete]

En el balance al 3Q18 el monto neto del acuerdo de concesión da un derecho de cobro de USD 380M. Alli figura expresado tambien en pesos a un tipo de cambio de $ 27,31. En el Balance del 4Q18 hay una suba del tipo de cambio del 45%, es decir un derecho a cobro adicional de $ 5.000 millones.

A su vez, en el 3Q18 el auditor externo utilizó una valuación con tasas de descuento elevadas, arriba del 15% en linea con el nivel de riesgo pais de ese momento que estaba en los maximos de 800 puntos basicos. No me sorprenderia ver una valuación mayor (menos descuento) y un derecho de cobro casi 50% mayor en pesos al que figuraba en el Balance al 3Q18. En pocos dias mas nos sacaremos las dudas.

[lumar]

lo de la diferencia de cambio está claro y es calculable, lo del ajuste por inflación no lo tengo tan seguro, vos lo tenés cuantificado de manera tentativa?

[alzamer]

Ausol y Oeste van a traer importantes perdidas en el ultimo trimestre debido al ajuste por inflacion y a la baja del dolar del cuarto trimestre.
Los dividendos , creo que seran bien distintos.

[alzamer]

Buenísimo, podremos reinvertir los dividendos a una tasa excelente.

Exacto !

[lestat]

Chuleta , la hipocresía de Consolidación es notable.
Habla de maniobras por la venta de 1,5 millones de Ausol por parte de Dycasa, y omite que son 4,23 millones sumando las de Acs, que están en las mismas condiciones.
Además el fideicomiso que las tiene , la tiene para venderlas.
Además consolidando su locura , lo tenemos en el foro de nuevo diciendo macanas.
Chuleta, te advertí que Oeste paga más hasta Mayo , como el año pasado, y eso vale, la duration es relevante chuleta, ya ves lo que sucede en el mercado.
Cuando la relación se amplíe mucho, vendré por acá.
No hay apuro , hay 500 millones de pesos en oferta de Ausol en el mercado.

Buenísimo, podremos reinvertir los dividendos a una tasa excelente.

[alzamer]

Exacto, recuerdo que ese detalle lo habíamos observado con Oscar en la asamblea de hace dos años y pedimos que expresamente sea incluido en el estatuto. Saludos

Chuleta , la hipocresía de Consolidación es notable.
Habla de maniobras por la venta de 1,5 millones de Ausol por parte de Dycasa, y omite que son 4,23 millones sumando las de Acs, que están en las mismas condiciones.
Además el fideicomiso que las tiene , la tiene para venderlas.
Además consolidando su locura , lo tenemos en el foro de nuevo diciendo macanas.
Chuleta, te advertí que Oeste paga más hasta Mayo , como el año pasado, y eso vale, la duration es relevante chuleta, ya ves lo que sucede en el mercado.
Cuando la relación se amplíe mucho, vendré por acá.
No hay apuro , hay 500 millones de pesos en oferta de Ausol en el mercado.

[Tony Stark]

Tal como nos tiene acostumbrados la exposicion de alzamer es claramente
tendenciosa ya que partiendo de datos reales los condimenta con expresiones
vagas, impropias del analista que pretende ser:
a) "La diferencia de caja es sideral ..."
b) "El dividendo sera mucho mas significativo..."
c) 500.000.000 en terminos absolutos impactan como muy importante pero en
terminos relativos con respecto a los importe en juego pierde relevancia
Para no caer en lo mismo que critico de su exposicion, paso a fundamentar lo
expresado previamente.
a) La diferencia de caja reconoce su origen en una decisión de Vialidad que
ante la demora en la implementacion del Acuerdo de Renegociacion, con el
vencimiento muy cercano de la concesión de Oeste, le redujo el % de RAE
incrementando el ingreso de la empresa, provocando una DIFERENCIA DE
INGRESOS CON AUSOL POR UNICA VEZ Y CON FECHA DE
TERMINACION ACOTADA (hasta la fecha de vigencia del decreto)
b) No perdamos de vista que el reconocimiento a Ausol es de u$s 499.000.000
y el Oeste u$s 247.000.000.Dicho de una manera mas simple Ausol percibira el
DOBLE de lo que percibira Oeste.
c) Al 20-02-19 la Capitalizacion de Oeste es = 41,50 * 160.000 = 6.640.000 el
valor de equilibrio con Ausol (6.640.000 *2) /88.384.000= 150,25

Creo que lo expuesto es mas que suficiente para rebatir las aventuradas
afirmaciones de mr. alzamer y para no abrumar no incluyo la diferencia que
existe en concepto otros ingresos

Hola Consolidacion.
Te hago unas consultas sobre tu excelente aporte:

A) la fecha de vencimiento de ese decreto? Y a partir de esa fecha, se mermaria el flujo de caja?

C) la multiplicacion * 2 se debe a que auso percibira el doble durante el mismo ti3mpo de concesion que oeste?

Agradezco que compsrtas esto.

Exitos!!!

[Chulete]

Mr.alzamer, la cantidad de acciones que ud. indica es la correcta, pero nuevamente omite, por desconocimiento o mala intencion, decir que como requisito previo a concretar la venta debera informar a Ausol el pretenso adquirente y esta restriccion inhabilita la venta por rueda bursatil.
Le sugiero leer el estatuto de la sociedad antes de largarse a especular sobre posible arbitraje post venta del paquete accionario.

Exacto, recuerdo que ese detalle lo habíamos observado con Oscar en la asamblea de hace dos años y pedimos que expresamente sea incluido en el estatuto. Saludos

[Wan Chan Kein]

cierres como el de hoy me refiero con "operaciones raras"

ultimo operado 120 con dos papeles, y te meten 5.000 a la venta en 119.
hasta que venga alfgun guapo y se las compre todas, van a tener que correrla.

[Consolidacion]

Mr.alzamer, la cantidad de acciones que ud. indica es la correcta, pero nuevamente omite, por desconocimiento o mala intencion, decir que como requisito previo a concretar la venta debera informar a Ausol el pretenso adquirente y esta restriccion inhabilita la venta por rueda bursatil.
Le sugiero leer el estatuto de la sociedad antes de largarse a especular sobre posible arbitraje post venta del paquete accionario.

[Benicefalo]

Buena data estimado!
lo que no termino de comprender, es si en 152 tiene mandato de venta, ahora en suspención, para qué pisa el precio? quieren comprar ellos el paquete?

Acumulación muchachos... que ya se va a soltar y va a ir a su precio. Mientras tanto sumemos nom

[alzamer]

[/b]

Mr. Alzarme, no me cabe dudas que usted es conocedor del Mercado y en algunas pocas oportunidades se baja de su elevado EGO y produce escritos muy meritorios, pero en la mayoria de los casos agrede a sus interlocutores y lectores con frases como "no tiene la menor idea de tal cosa.." o "los accionistas mayoritarios no han entendido el alcance de Decreto ..."
lamento decirle que en los mas de 30 años de trajinar por la baranda del viejo recinto y/o en las butacas instaladas en el primer piso, he visto muchos personajes agresivos y vanidosos como uds. y que han terminado manejando un taxi.
Con este mensaje doy por terminado nuestro dialogo porque creo que no nos conduce a nada. Se que por avanzada edad el verbo cambiar ya no lo conjuga.

Le va a hacer bien el retiro.

Acá , pero no se puede quejar, que desde El Monte Everest , pudo aprender , porque Oeste ha superado a Ausol, cuando será “gemela”, y la oportunidad de arbitrar, luego de la venta de 4.235.000 acciones (ese es el número y no el,que mencionó ) al mercado.