unomartin escribió:La desconfianza es porque son 36.000 millones de dólares que (en parte) mes a mes el mercado tiene que volver a colocar apostando a que durante ese mes el TC no varíe más que la tasa y van dos meses en lo que sucedió lo contrario por bastante (hice la cuenta rápida 21 a 25 mayo, 25 a 28 en junio).
En cualquier escencario menos en el de la renovación total mes a mes, esos pesos van a los dólares y alimentan la suba del TC, es una profecía que se autocumple. O sea que esto se convierte en quien sale primero porque el último seguro va a perder y, los primeros tal vez también pero menos.
Es un tanto más complejo lo de la renovación, no todos pueden salir como quieren (bancos, Anses), se presume también una intención del BCRA de bajar las tasas y otros factores pero esta es la idea principal EMO.
Los "supermartes" están claramente sobrevalorados. La opción de rotar lebac por TC está todos los días. De hecho, la corrida empezó sin ningún "supermartes". Es más, el "supermartes" de mayo se renovó sin ningún problema.
Honestamente no sé si es malo o bueno que no se haya rotado mucho la posición. Lo importante es que la posibilidad esté. De hecho últimamente viene creciendo la demanda de activos en pesos. Ayer hubo mucho volumen de operaciones de los provinciales AR$ (especialmente el PBA25) con varios fondos offshore demandando. Las paridades de los bonos en USD tienen 3 días consecutivos de alza (seguramente empujados por posiciones que estaban shorteadas). Creo que estamos en un punto de inflexión, y espero que bonos y equity vayan recuperando lentamente. El equity en algún momento tiene que empezar a ver el flujo de emergentes que entren, además del flujo mixto que está teniendo de frontiers.
