OEST Grupo Concesionario del Oeste

[Cristian1976]

#Autopistas del Oeste $OEST
Presentó #balance anual 2017
Reportó Ganancias $ 389.887.000
EBITDA $ 601.919.000
https://twitter.com/egis57/status/973208241625882624

[egis]

#Autopistas del Oeste $OEST
Presentó #balance anual 2017
Reportó Ganancias $ 389.887.000
EBITDA $ 601.919.000
https://twitter.com/egis57/status/973208241625882624

[Budano]

Estimados, algunos de ustedes parece que han vivido toda la vida en Suecia y no en la República de Peronia. ¿De veras les parecería muy extraño que de aquí al 2030 venga un gobierno, sea el que sea, que cambie las reglas del juego? No pasó nunca, ¿no? ¿O ven al gobierno actual en el poder hasta que termine la concesión? Seguramente tenga muchas posibilidades OEST, pero no lo daría por seguro. Hace unos años nadie hubiera dudado que Metrovías se quedaría con el subte 100 años más, pero el gobierno ahora ha abierto el juego y aparentemente varias empresas más van a competir este año por la licitación. Vamos a ver qué pasa.

Metrovias ?

Cuanto sentido comun !!

Peronia ?. plagio de Fermo.

[bastian]

Estoy de acuerdo, pero algunos acá son ladrillos haciendo cuentas y no se les puede hablar en esos términos porque no entienden.

Esta empresa , actualmente, es una máquina de generar fondos.

Estimados, algunos de ustedes parece que han vivido toda la vida en Suecia y no en la República de Peronia. ¿De veras les parecería muy extraño que de aquí al 2030 venga un gobierno, sea el que sea, que cambie las reglas del juego? No pasó nunca, ¿no? ¿O ven al gobierno actual en el poder hasta que termine la concesión? Seguramente tenga muchas posibilidades OEST, pero no lo daría por seguro. Hace unos años nadie hubiera dudado que Metrovías se quedaría con el subte 100 años más, pero el gobierno ahora ha abierto el juego y aparentemente varias empresas más van a competir este año por la licitación. Vamos a ver qué pasa.

[BVB]

AT OEST https://bullvsbeartrade.blogspot.com.ar ... -byma.html

[qqmelo]

Estoy de acuerdo, pero algunos acá son ladrillos haciendo cuentas y no se les puede hablar en esos términos porque no entienden.

Esta empresa , actualmente, es una máquina de generar fondos.

Estimado

recien me junte con un actuario, que entre otras cosas trabaja en seguro de retiros.
VImos su informe y es impecable.

QUe la critiquen
QUe la manden al general
Mejor, que la manden a 32. Seguire acumulando. Gracias por su informe.

[Budano]

El cálculo lo tenés que hacer al 2040 o 2050, porque en el 2030 se la van a volver a renovar la concesión, salvo algún aborto de la naturaleza muy populista que les pueda zarpar la inversión como los K. Es un bono a perpetuidad esto y como entiendo que conocés desde adentro la empresa, creo que no hace falta que te aclare por qué.

Estoy de acuerdo, pero algunos acá son ladrillos haciendo cuentas y no se les puede hablar en esos términos porque no entienden.

Esta empresa , actualmente, es una máquina de generar fondos.

[Clinty]

El cálculo lo tenés que hacer al 2040 o 2050, porque en el 2030 se la van a volver a renovar la concesión, salvo algún aborto de la naturaleza muy populista que les pueda zarpar la inversión como los K. Es un bono a perpetuidad esto y como entiendo que conocés desde adentro la empresa, creo que no hace falta que te aclare por qué.

[Clinty]

ACTUALIZACION EN BASE AL BALANCE COMPLETO :

CAJA al 31/12/2017 = 700 millones de pesos ( 4,375 pesos por accion), parte en dolares.

Suba de ingresos a partir del 3 de febrero = 31% (14% por peaje , el resto por disminucion de RAE.

Amortizaciones restantes de la concesion actual = 111 millones.

Amortizaciones del trimestre = 37 millones ( anuales de 122 millones)

Amortizaciones a partir del momento en que se renueve la concesion = lo que se vaya invirtiendo / 12 ( años hasta 2030).

esto significa que el aumento de las ganancia en este trimestre y los que vienen seran tales que podran repartir anticipos adicionales de magnitud (por el aumento de la facturación contra el congelamiento de las amortizaciones, que luego de la renovación formal serán aun mas bajas)

En el cuarto gano 129, con facturacion de 540

Para ser exactos , si el trafico se mantiene : 540/91 es la facturación diaria de enero hasta el 2 de febrero = 5,93 millones.
Y la diaria desde el 3 de febrero es : 7,77 millones.
Son 33 dias a 5,93 millones por dia = 196 millones
57 dias a 7,77 millones por dia = 442millones

Total = 638 millones , una diferencia de casi 100 millones con el trimestre octubre /diciembre.

A esa diferencia se le agregan los ingresos financieros adicionales de los 700 millones de caja (parte dolarizados).
Como costos tendremos lo del trimestre anterior mas aumento de costos internos.
Es de resaltar la menor cantidad de personal al finalizar el año (esta en la memoria).

En sintesis , la ganancia distribuible del trimestre en curso debe andar por los 130 millones + (100-20)*,65 por mayor facturacion y costos+ 15 *,65 por mayores ingresos financieros = 190 millones ( 1,2 pesos por accion).

Este numero, anualizado es 4,8 por accion, pero , obviamente es mucho mayor, dada la próxima renovacion de la concesión.

Y es de vital importancia para la suba de la TIR , la casi desaparicion relativa de las amortizaciones, que aumenta el flujo de dividendos, disminuyendo la duration.

[Budano]

ACTUALIZACION EN BASE AL BALANCE COMPLETO :

CAJA al 31/12/2017 = 700 millones de pesos ( 4,375 pesos por accion), parte en dolares.

Suba de ingresos a partir del 3 de febrero = 31% (14% por peaje , el resto por disminucion de RAE.

Amortizaciones restantes de la concesion actual = 111 millones.

Amortizaciones del trimestre = 37 millones ( anuales de 122 millones)

Amortizaciones a partir del momento en que se renueve la concesion = lo que se vaya invirtiendo / 12 ( años hasta 2030).

esto significa que el aumento de las ganancia en este trimestre y los que vienen seran tales que podran repartir anticipos adicionales de magnitud (por el aumento de la facturación contra el congelamiento de las amortizaciones, que luego de la renovación formal serán aun mas bajas)

En el cuarto gano 129, con facturacion de 540

Para ser exactos , si el trafico se mantiene : 540/91 es la facturación diaria de enero hasta el 2 de febrero = 5,93 millones.
Y la diaria desde el 3 de febrero es : 7,77 millones.
Son 33 dias a 5,93 millones por dia = 196 millones
57 dias a 7,77 millones por dia = 442millones

Total = 638 millones , una diferencia de casi 100 millones con el trimestre octubre /diciembre.

A esa diferencia se le agregan los ingresos financieros adicionales de los 700 millones de caja (parte dolarizados).
Como costos tendremos lo del trimestre anterior mas aumento de costos internos.
Es de resaltar la menor cantidad de personal al finalizar el año (esta en la memoria).

En sintesis , la ganancia distribuible del trimestre en curso debe andar por los 130 millones + (100-20)*,65 por mayor facturacion y costos+ 15 *,65 por mayores ingresos financieros = 190 millones ( 1,2 pesos por accion).

Este numero, anualizado es 4,8 por accion, pero , obviamente es mucho mayor, dada la próxima renovacion de la concesión.

Y es de vital importancia para la suba de la TIR , la casi desaparicion relativa de las amortizaciones, que aumenta el flujo de dividendos, disminuyendo la duration.

[Chulete]

oest.png

Cuando escribi ese posteo, hace varios meses atras, no tenia asignada la multa, al igual que Auso. Si tenemos que descontarle USD 25M por multas, es el equivalente al dinero que tiene cash, con la diferencia que sobre la inversión se habia proyectado el 8% de intereses sobre saldos. En resumen, con multa, el valor actual es algo menor. Es decir, que volvemos a un rango entre USD 1.70-USD 2 x accion, tomando entre 8%-5% de tasa de descuento.

De nuevo, lamentablemente aca no hay ciencia exacta, es una aproximacion. Hace unos meses para algunos estaba regalada en 40 pesos, ahora discutimos si ya esta en FV o tiene algunos puntitos mas por subir. Al menos se va aclarando el panorama. Cada uno le asignara el descuento con el que mas comodo se sienta. Saludos

[jabalina]

Buen dia para todos-
Es eterna esta discusion de que esta cara o barata.
Yo considero,de que con una o dos veces que se de una opinion alcanza.
Cuando vuelven y vuelven con la misma cantinela.algo hay atras.
Me parece que hay varios que se quedaron afuera y no quieren pagar peaje para volver a entrar.
Yo considero,que es una buena accion para tener en cartera,
Paga todos los años dividendos en efectivo y acciones.
Rinde mas que un bono o una lebac y a veces nos sorprende con una buena suba.
Es mi humilde opinion.

[Chulete]

Esta discusión ya cansa porque no se tienen en cuenta los argumentos posteados. Hay que ser más objetivos. De última podés decir esta empresa no me gusta porque no coincide con mis características personales de inversión, pero no seguir desconociendo lo que se escribe y menos aún pidiendo respuestas como si no las hubiéramos dado.
Damián es un excelente analista, lo que no significa que siempre tenga razón o que no se le escapen algunos factores en un caso particular.
En este caso está equivocado porque al análisis le faltan varias cosas:
1.- Decir que el valor descontado de ñla empresa es tanto, requiere decir cual es la tasa de descuento aplicada y en este caso está aplicando una tasa de descuento válida para una acción de mayor riesgo, NO ES VALIDO para esta que tiene un ingreso asegurado con una fecha límite asegurada, ESTO ES "como si" fuera un bono. Y la tasa de descuento para un bono argentino de una duration no mayor a 6 años es mucho menos que 8 %, por lo tanto el VALOR PRESENTE descontado a una tasa adecuada es mucho más alto. Es de libro, es básico, No da para más esta discusión
2.- Decir que el ingreso máximo total es x es un error, y si ya se repite tanto y se sigue negando es más que un error, entonces basta con el tema. No hay duda alguna que parte de las eficiencias que se logren y la totalidad de los servios conexos serán una ganancia incremental para el concesionario que no se cuenta para el final de la concesión. Por lo tanto Oeste va a ganar MAS que lo que establece el contrato básico, eso está reconocido y firmado, no es discutible, no es opinable, es UN HECHO, los hechos no pueden discutirse, son lo que son.
3º.- Aún dentro de los argumentos de Damián, ese post evidentemente es de hace unos meses 1,70 dólares son más 35 pesos, no 30 / 32. Y como demostré más arriba vale MUCHO MAS de 1,70 dólares.
4.- El análisis no tiene en cuenta la caja que es de 500 millones o 3 pesos por acción y que obviamente no se cuenta en el monto establecido en el contrato porque ya es de OESTE y el contrato cuenta la recuperación hacia adelante. Así que al número que de con las mayores ganancias a mayor valor de dólar y descontado a menos tasa (una bomba el efecto conjunto de todo eso), agregale 3 pesos más por acción y a eso agregale los resultados financieros de esa caja.

Gracias Raúl por los elogios. No recuerdo la fecha de ese posteo, posiblemente sea de mediados del año pasado.
La tasa de descuento a aplicar es subjetiva. Coincido con vos en que es bono en dolares, lo vengo diciendo para Auso y Oeste hace un tiempo largo. La duration es mayor a seis años. Serian 13 o posiblemente algo menos, porque la empresa es probable termine de recuperar el monto unos años antes.

A esos flujos proyectados, si uno se siente mas comodo asignando una tasa de descuento del 5% y le agregamos el equivalente en dolares que tiene cash, es un FV de USD 2.14, o al cambio de hoy algo mas de $ 43 x accion.

No pretendo precision suiza en el analisis sino que busco un valor aproximado para saber donde estoy parado y cuan cerca o lejos estoy de un valor razonable para un negocio.

Recuerdo que a mediados del año pasado algunos foristas insistian en este topico que Oeste era una ganga cuando estaba 40 pesos. Varios la siguen analizando por P/E, cuando en realidad es un bono con una TIR atractiva.

Gracias por el intercambio. Un abrazo

[rivas144]

Cual seria el monto correcto?

oest.png (200.66 KiB) Visto 918 veces

[Chulete]

El análisis de Chulete ya empezó con un monto erróneo.

Cual seria el monto correcto?