Mensajepor Máximo » Jue Feb 08, 2018 6:29 pm 
			
			
			
			Acertar los techos o los pisos, es algo que desvela al principio, cuando uno apenas empieza a operar. Luego uno comprende que ese timming es lo más difícil. Y tan difícil como innecesario para lograr una buena performance. "Lo óptimo es enemigo de lo bueno", reza el refrán. Lo que no es tan difícil y sí mucho más productivo es analizar el contexto en que deben moverse los mercados. Y sin dudas, el actual, iniciado apenas unos días atrás, es muy diferente al que veníamos transitando los últimos años. La suba de tasas es preocupante para los mercados, sobre todo para los emergentes y más aún para mercados como el nuestro, cuyo modelo económico tiene su mayor debilidad en el sector externo. La tasa no sólo vino subiendo, sino que se está empinando la curva de rendimientos. En la rueda que está transcurriendo en el día de hoy ese efecto está siendo muy marcado. El mercado está viendo inflación creciente, por eso bajan más los bonos más largos, los más volátiles. El indice de mercados emergentes de MSCI siguió hoy en franca caída y ya lleva 12% de baja desde que clavó máximo en 52 hace 10 días. Se comió toda la suba de enero y mitad de diciembre. Son señales preocupantes. Venimos con la inercia de años en que cada baja fue oportunidad de compra. Esperemos que no haya cambiado. No se han roto tendenciales de largo como para afirmar categóricamente una reversión, pero yo no tengo dudas de que enfrentamos un escenario complicado, quizás el más complicado de la última década, y más también. Me parece que hay que andar con mucha prudencia. Saludos y buenos negocios para todos!