Mensajepor patadaalhígado » Vie Ene 19, 2018 10:42 am
No soy de escribir mucho en el foro, a pesar de que hace años que estoy en eso. Soy accionista de CEPU desde hace no menos de 6 años. En ese lapso he visto crecer la empresa de una forma increible. Con la cotización acompañando ese crecimiento, de forma tal que la empresa siempre está barata desde sus aspectos fundamentales. Veo que hay mucha desinformación con respecto a la venta de acciones de algunos accionistas mayoritarios. Los que estamos hace tiempo e invertimos por los fundamentos de la empresa ya sabiamos desde incluso antes que se diera el dividendos en acciones a comienzos del año pasado que algunos de los accionistas mayoritarios iban a colocar estas acciones para permitir que la empresa cotizara en USA. Era claro también que esa plata no iba a ir a la empresa, porque justamente no es la empresa la que vende las acciones sino que son los accionistas mencionados los que venden. La plata será de ellos y los planes con esa plata los conocen ellos nada más.
Ahora bien, es esto necesariamente una mala noticia? Para nada. Tengan presente que esta gente hace años que tiene enterrado mucho dinero en esta empresa. Dinero que se ha multiplicado muchísimo por el excelente manejo de la empresa durante los últimos años (incluso durante el pasado gobierno, durante el cual fue casi el único actor del sector de generación eléctrica que no sólo sobrevivió bajo condiciones muy adversas, sino que creció, adelantó inversiones, etc). A diferencia de los accionistas minoritarios, que también vimos multiplicar nuestro patrimonio, esta gente no pudo capitalizar ese crecimiento, ya que era muy díficil que por mercado pudieran desprenderse de la tenencia que tenian sin afectar negativamente el precio. Tener en cuenta, que muchos de estos acciones, que son también directores de la empresa no cobraron compensaciones millonarias como si sucede en otras empresas del Merval con maniobras legales pero de dudosa ética. Trabajaron para agregar mucho valor a la empresa y que benefició enormemente a los accionistas minoritarios. Es esta la oportunidad que tienen para realizar parte de esos rendimientos.
Muchos creen que si venden es porque para ellos la empresa ya no tiene atractivo. Esto no necesariamente es así. Repito venden para capitalizar los rendimientos que tuvieron. Muchos dirán: "Pero si la empresa en 1 o dos años puede valer el doble por qué venden ahora? Que vendan más adelante". Ese es un argumento equivocado a mi criterio. Repito, es mucha plata la que esta en juego. Esta gente ya multiplicó por mucho durante muchos años. Multiplicar por 2 o 3 quizás no vale la espera y la pérdida de oportunidad. Cuando la empresa en 2 o 3 años alcance un precio acorde a su valor les sería mucho más díficil salir. Es por ello que su momento es ahora.
Como único punto negativo resalto que quizás el rango de precios indicativos a mi criterio tendría que haber estado corrido levemente hacia arriba con un tope máximo de 2.5 U$S. Es posible que este rango de precios se haya elegido cuidadosamente para garantizar un éxito rotundo en la suscripción y que haya demanda que no pueda ser satisfecha. Esperemos que sea así, ya que eso significará que luego de esta suscripción la cotización subirá.
A nosotros todo esto nos afecta? Como siempre depende de nuestras expectativas. Los que se subieron en estas últimas semanas y se manejan a corto plazo es posible que tengan que resignar ganancias o incluso perder (y digo es posible porque como dice en el prospecto el rango de precios indicativo puede variar de acuerdo a la demanda, pudiendo bajar o subir). Los que tenemos horizontes de inversión más grandes (porque nuestras expectativas de aumento y ganancias de capital son mayores) no deberíamos tener más preocupaciones que las que tienen que ver con el desempeño operativo de la empresa. Mientras la empresa siga con el manejo actual sólo podemos esperar grandes cosas.
El que cotice en USA le va dar visibilidad, mejorará sus condiciones crediticias para encarar futuras inversiones, etc.
Y como opinión estrictamente personal creo que cuando termine este trámite, si es que el precio baja sustancialmente, el mismo recuperará los niveles actuales mas temprano que tarde ya que creo que esta suscripción será muy exitosa. Esperamos que sea así
Perdón por el mensaje largo. Como decía arriba, no participo usualmente por falta de tiempo. Pero estos días estoy con un poco más de tiempo.
