Títulos Públicos

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Enrique Cido
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Enrique Cido » Sab Ene 07, 2017 1:30 am

09ezemarq escribió:Christian: Entraste al excel que mande hace un rato? Pegale una mirada primero y después explayate que para eso es un foro. No entiendo el sustento que tienen para decir eso, ya posteé artículos de Harvard, UCA, Investopedia, y una planilla que demuestra que Mr. Excel al menos me da la razón, y este charlatán de feria pretende refutar todo eso con un "paper" de un tal Sergei Vasilievich Cheremushkin, cuyo trabajo fue descargado 735 veces desde que está posteado hace 7 años, y que para colmo ya desde el principio aclara que su teoria la apoyan el mismo, la madre y Bowman... Me parece que llamo al servicio técnico de Excel para ver que pasa... A eso le sumamos las burradas que una tras otra va largando a medida que se explaya y su necesidad constante de agredir que mucho habla de su total falta de conocimiento.

Hola, disculpa que me meta, pero creo que es acertado lo que te señala Cristian: la confusion proviene de suponer que la TIR es la tasa de rendimiento del bono. De todos modos, es un punto sutil, y me parece que en realidad lo que quiere afirmarse en los articulos que citas es lo siguiente: para que la tasa de retorno realizada o efectiva de un bono coincida con su TIR, es suficiente asumir que todos los cashflows futuros del mismo seran reinvertidos al valor de esa TIR.

09ezemarq
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor 09ezemarq » Vie Ene 06, 2017 11:54 pm

Cristian5432 escribió:Totalmente de acuerdo.
Creo que la confusión viene a partir de la creencia de que la TIR indica una tasa de rendimiento, cuando en realidad estamos hablando de un mecanismo mas para analizar proyectos de inversión de diferente naturaleza mediante la actualización de los flujos de fondos futuros (ciertos o proyectados). NO PRESUPONE NINGUNA REINVERSION.

Un bono no tiene TIR.
La viabilidad o conveniencia de inversión en un bono (así como en cualquier proyecto de inversión) puede medirse y evaluarse mediante la utilización de la TIR (entre muchísimos otros mecanismos de análisis de riesgo e inversión)

Ah! Si te tomas el trabajo de entrar al excel, posa el mouse en cada formula y apreta fx, te va a mostrar la formula por adentro, y creo que lo que vas a leer es concluyente.. Saludos!

09ezemarq
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor 09ezemarq » Vie Ene 06, 2017 11:38 pm

Cristian5432 escribió:Totalmente de acuerdo.
Creo que la confusión viene a partir de la creencia de que la TIR indica una tasa de rendimiento, cuando en realidad estamos hablando de un mecanismo mas para analizar proyectos de inversión de diferente naturaleza mediante la actualización de los flujos de fondos futuros (ciertos o proyectados). NO PRESUPONE NINGUNA REINVERSION.

Un bono no tiene TIR.
La viabilidad o conveniencia de inversión en un bono (así como en cualquier proyecto de inversión) puede medirse y evaluarse mediante la utilización de la TIR (entre muchísimos otros mecanismos de análisis de riesgo e inversión)

Christian: Entraste al excel que mande hace un rato? Pegale una mirada primero y después explayate que para eso es un foro. No entiendo el sustento que tienen para decir eso, ya posteé artículos de Harvard, UCA, Investopedia, y una planilla que demuestra que Mr. Excel al menos me da la razón, y este charlatán de feria pretende refutar todo eso con un "paper" de un tal Sergei Vasilievich Cheremushkin, cuyo trabajo fue descargado 735 veces desde que está posteado hace 7 años, y que para colmo ya desde el principio aclara que su teoria la apoyan el mismo, la madre y Bowman... Me parece que llamo al servicio técnico de Excel para ver que pasa... A eso le sumamos las burradas que una tras otra va largando a medida que se explaya y su necesidad constante de agredir que mucho habla de su total falta de conocimiento.

Cristian5432
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Cristian5432 » Vie Ene 06, 2017 11:08 pm

DavidBowman escribió:http://www.tandfonline.com/doi/abs/10.1 ... 9280122722

https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm ... id=1982828

Y así hay cientos. Pero gente que entiende de matemática puede escribir un millón de papers e igual se va a seguir escribiendo que la tir presupone reinversión, ya es un axioma evidentemente, aunque la tir es simplemente un concepto de pura base matemática y el mismo clara y evidentemente no presupone ninguna reinversión.

El problema es que el 99.9% de lo que se escribe de matemática financiera lo escriben personas que "saben usar" algo de matemática, no que "saben" matemática. Y eso que es matemática simple, pero...

Totalmente de acuerdo.
Creo que la confusión viene a partir de la creencia de que la TIR indica una tasa de rendimiento, cuando en realidad estamos hablando de un mecanismo mas para analizar proyectos de inversión de diferente naturaleza mediante la actualización de los flujos de fondos futuros (ciertos o proyectados). NO PRESUPONE NINGUNA REINVERSION.

Un bono no tiene TIR.
La viabilidad o conveniencia de inversión en un bono (así como en cualquier proyecto de inversión) puede medirse y evaluarse mediante la utilización de la TIR (entre muchísimos otros mecanismos de análisis de riesgo e inversión)

taxiboy
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Re: RE: Re: RE: Re: Títulos Públicos

Mensajepor taxiboy » Vie Ene 06, 2017 7:40 pm

taxiboy escribió:ya una vez me había pasado y a los 3 días desapareció

y hablando de bonos que no sé nada , veo un piso de inflación de 15% como algo excepcional para los prox 3 años mas bien diría que andaríamos por el 18/20 % con mucho muuuucho viento a favor. Todo al reves de la mayoría que ve todo rosas . Ojalá tengan razón. Pero en ese contexto que bonos les gustarían quisera mantener o posicionar una parte de la cartera en por lo menos 2. Ahora me quedan AA17 BDC 19 y NDG21 , seguramente haré algun cambio en este verano

taxiboy
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Re: RE: Re: RE: Re: Títulos Públicos

Mensajepor taxiboy » Vie Ene 06, 2017 7:35 pm

taxiboy escribió:no nada que ver , es solo en el bonar x que aparece abajo la palabra garantía y un % aprox de 30%

ya una vez me había pasado y a los 3 días desapareció

taxiboy
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Re: RE: Re: RE: Re: Títulos Públicos

Mensajepor taxiboy » Vie Ene 06, 2017 7:33 pm

09ezemarq escribió:no se bien, nunca me paso. Te caucionas de vez en cuando? (tomador por supuesto)

no nada que ver , es solo en el bonar x que aparece abajo la palabra garantía y un % aprox de 30%

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Re: RE: Re: RE: Re: Títulos Públicos

Mensajepor 09ezemarq » Vie Ene 06, 2017 7:03 pm

taxiboy escribió:Alguno me puede decir que onda con esto ?

a veces me aparcece en mi comitente algun bono como desdoblado una parte dice garantía suele ser un 20 /30 %

no se bien, nunca me paso. Te caucionas de vez en cuando? (tomador por supuesto)

DavidBowman
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor DavidBowman » Vie Ene 06, 2017 6:47 pm

http://www.tandfonline.com/doi/abs/10.1 ... 9280122722

https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm ... id=1982828

Y así hay cientos. Pero gente que entiende de matemática puede escribir un millón de papers e igual se va a seguir escribiendo que la tir presupone reinversión, ya es un axioma evidentemente, aunque la tir es simplemente un concepto de pura base matemática y el mismo clara y evidentemente no presupone ninguna reinversión.

El problema es que el 99.9% de lo que se escribe de matemática financiera lo escriben personas que "saben usar" algo de matemática, no que "saben" matemática. Y eso que es matemática simple, pero...

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Re: RE: Re: RE: Re: RE: Re: Títulos Públicos

Mensajepor 09ezemarq » Vie Ene 06, 2017 6:46 pm

09ezemarq escribió:Pik, si en la modificada pones la misma tasa de TIR por supuesto te va a dar los mismo, es la idea! Entra a la formula (por fx es más facil) y ahi es donde tenes que cambiar la tasa para cada una de las reinversiones de renta, a ver que pasa con la TIR al no conseguir reinvertir a la misma tasa, te cambia!

Adjunto archivo de excel,

primera columna: TIR comun, que asume automaticamente reinversion a la misma tasa de las rentas

segunda columna: TIRM, no lo asume pero colocamos nosotros la misma tasa en las reinversiones (obviamente nos va a dar lo mismo)

tercera columna: TIRM, esta vez si asumiendo reinversion de las rentas al 8% (tir final ligeramente mas alta por supuesto)
Adjuntos
TIR.xls
(14.5 KiB) Descargado 75 veces

taxiboy
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Re: RE: Re: RE: Re: Títulos Públicos

Mensajepor taxiboy » Vie Ene 06, 2017 6:44 pm

Alguno me puede decir que onda con esto ?

a veces me aparcece en mi comitente algun bono como desdoblado una parte dice garantía suele ser un 20 /30 %

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Re: RE: Re: RE: Re: RE: Re: Títulos Públicos

Mensajepor 09ezemarq » Vie Ene 06, 2017 6:20 pm

pik escribió:El Excel tiene dos fórmulas:, TIR y TIRM .En la ayuda de Excel TiRM es la TIR M de modificada. Ambas te van a dar la misma tasa de TIR se logras reinvertir en la Modificada a la misma tasa que al origen, pero las dos te dan lo.mismo.
Es para mí bastante claro que la TIR no requiere reinversión, como lo podes ver en Excel.

Pik, si en la modificada pones la misma tasa de TIR por supuesto te va a dar los mismo, es la idea! Entra a la formula (por fx es más facil) y ahi es donde tenes que cambiar la tasa para cada una de las reinversiones de renta, a ver que pasa con la TIR al no conseguir reinvertir a la misma tasa, te cambia!

pik
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Re: RE: Re: RE: Re: RE: Re: Títulos Públicos

Mensajepor pik » Vie Ene 06, 2017 6:15 pm

marco_88123 escribió:
entonces el problema es que la TIR puede no ser un muy buen parametro para medir rendimiento de bonos en la realidad, no que la reinversion de los flujos no sea un supuesto.

Para mi es un buen parametro pero depende de cómo lo intérpretes. La TIR yo la interpretó de esta manera, es el porcentaje de mi inversión inicial me da de renta en cada periodo de tiempo el bono.
Evidentemente si invertís en un bono a su valor nominal, lá TIR coincide con la tasa de las condiciones de emisión, más o menos como un plazo fijo. Ahora la complicación se da cuando el bono no está a la par, ya que en cada pago de renta, tenés parte que es renta propiamente dicha y otra que es para cubrir capital por el sobreprecio que pagaste en el bono.
Eso refleja la TIR.

Patan
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Re: RE: Re: RE: Re: Títulos Públicos

Mensajepor Patan » Vie Ene 06, 2017 6:12 pm

09ezemarq escribió:Este es de Harvard, abajo te dejo el link, espero que bowman no sepa mas que harvard tambien



https://hbr.org/2016/03/a-refresher-on- ... -of-return

hbr es Harvard Business Review

saludos!

Yo me qiedo con los de la UCA... Tienen a un tal Jebus de su lado.... :116:

09ezemarq
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Re: RE: Re: RE: Re: Títulos Públicos

Mensajepor 09ezemarq » Vie Ene 06, 2017 6:06 pm

marco_88123 escribió:entonces el problema es que la TIR puede no ser un muy buen parametro para medir rendimiento de bonos en la realidad, no que la reinversion de los flujos no sea un supuesto.

Este es de Harvard, abajo te dejo el link, espero que bowman no sepa mas que harvard tambien
You also have to be careful about how IRR takes into account the time value of money. IRR assumes future cash flows from a project are reinvested at the IRR, not at the company’s cost of capital, and therefore doesn’t tie as accurately to cost of capital and time value of money as NPV does.

https://hbr.org/2016/03/a-refresher-on- ... -of-return

hbr es Harvard Business Review

saludos!


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