Lo que se vio hoy está lejos de ser 'euforia'. De a poco el precio de la acción se va acomodando a valores más razonables, aunque todavía le falta mucho más recorrido.
Al cierre de hoy, Celulosa cuesta por bolsa menos de USD 150 millones de dólares. Solamente el Patrimonio Neto de Fanapel (sociedad de la que Celulosa controla el 98%) es de USD 120 millones. O sea que el negocio argentino (papel + forestal) está valuado a unos rídiculos USD 30 millones.
¿De qué hablamos, cuando hablamos de Celulosa?
Por un lado, el negocio forestal tiene todo para ser uno de los grandes ganadores de la Argentina en el 2017. Hoy salió esta nota en La Nacion (
http://www.lanacion.com.ar/1933936-la-c ... para-ganar).
A través de su controlada Forestadora Tapebicuá el grupo Celulosa produce más de 150 mil toneladas de madera y factura 35 millones de dólares anuales. Tiene 12.000 hectareas de campo valuadas a menos de USD 2000 cada una. Acaba de realizar inversiones para aumentar su producción y para autoabastecerse de energia.
Por otro lado, tenemos el negocio de papel. Produce cerca de 300.000 toneladas de papel (casi 40.000 de papel tissue) y factura cerca de USD 350 millones al año. El tipo de cambio más competitivo le está permitiendo aumentar exportaciones y ganar nuevos mercados.
Es decir que estamos hablando de un grupo agro forestal de los más importantes de Latinoamérica, que factura más de USD 380 millones anuales y que de a poco va a empezar a mostrar márgenes de ganancia acordes a su facturación. Apenas cuesta por bolsa 150 millones de dólares. Si pensamos en un márgen sobre ventas del 6%-7% anual tendríamos un PE mucho menor a 7 años. El más bajo de la bolsa actualmente.
Además se suma su ingreso al Merval a fines de Septiembre y ningún FCI la tiene en su cartera. ¿Qué va a pasar cuando quieran comprar 500k de acciones? Raymond James ya estuvo pagando estos días. ¿Qué va a pasar cuando la pongan en su cartera recomendada?
A estos precios sigue siendo de lo más barato que queda.
Hablemos de euforia cuando supere los $50....