AUSO Autopistas del Sol

[zatarra]

Y pensar que cuando venia bajando hace unos dias me dije que si perforaba los $ 25 liquidaba una parte ya que necesitaba unos $$$. Por suerte no llego y opte por liquidar una parte de COME.
Es la accion que mas satisfacciones me ha dado como inversor.

PD: me compensa un poco lo que me cobran de peaje !!! A los accionistas nos deberian dar un descuento de al menos un 50% en el peaje.

[Máximo]

Sí, llego más o menos al mismo número. Creo que en TB puse que me juego a 120 palos de utilidad neta. Yo no incrementé el tráfico, quizá es más correcto lo tuyo, pero capaz fui más generoso con el resultado financiero, más que nada porque fue un trimestre con tasas muy altas. Tienen que haber agarrado toda la crema de las lebacs. Al margen: acaba de llegar informe trimestral sobre ON's, vamos a husmearlo.

Me olvidaba: si se da este número que esperamos no debería valer menos de 60 mangos para cotizar con PER de 12. Coincido en que sería la más barata, por eso me llama la atención cómo dan esos dos agentes que vienen dando desde hace varias ruedas. Además tiene un capital muy chico para semejante capacidad de ganancias.

[Máximo]

A ver Máximo ayudame un poco para controlar mis números:

En ventas tengo 483 millones de pesos para este segundo trimestre. Esto surge de aplicarle un 4% de incremento al volumen de tránsito del mismo trimestre del año pasado y el precio actual de $12,5. Asimismo un 10% de aumento al precio del alquiler de espacios (estaciones de servicio).

En costo tengo 260 millones. Esto es un 10% por arriba del costo del primer trimestre (viene subiendo un 10% de trimestre a trimestre). Lo que me deja una utilidad bruta de $ 223 millones.

Los gastos administrativos y comerciales los hago crecer también un 10% pasando a ser 46 millones de pesos contra 42 del primer trimestre. La utilidad operativa me queda entonces en 177 millones.

Los ingresos financieros los castigo un 30% para ser conservador, y en lugar de 50 millones como en el primero tomo unos 35 millones. En lo que respecta a gastos financieros, tomo la misma cifra (contempla 10 millones de diferencia de cambio en contra en lugar de los 75 millones del primer trimestre, ya que el nivel de devaluación fue casi insignificante y además bajó la deuda por el pago de ON de abril). Incremento los otros gastos financieros en un 25% (estaban en 20 millones en el primer trimestre).

Por lo tanto tenemos un resultado antes de impuesto de 178 millones y un impuesto a las ganancias de 63 millones... quedando un resultado neto de 116 millones o $1,31 por acción. Estimo que el resultado financiero no quedará en empate y debiera ser favorable (el costo debería ser menor por tener menor deuda que el trimestre anterior y el ingreso debería ser mayor ya que tengo por lo menos 160 millones mas en inversiones).

Pero para empezar a hablar esos 116 palos es un excelente número y la coloca como la empresa mas barata de la bolsa...

Sí, llego más o menos al mismo número. Creo que en TB puse que me juego a 120 palos de utilidad neta. Yo no incrementé el tráfico, quizá es más correcto lo tuyo, pero capaz fui más generoso con el resultado financiero, más que nada porque fue un trimestre con tasas muy altas. Tienen que haber agarrado toda la crema de las lebacs. Al margen: acaba de llegar informe trimestral sobre ON's, vamos a husmearlo.

[JMDC]

un lujo la info, mariano!

[Máximo]

El problema de Einlazer es cuando habla en serio... el resto de los posteos son sin dudas muy ocurrentes. Algunos le responden en serio y me genera mas gracia aún.

Tal cual. El problema es cuando habla en serio, las demás bolu.deces que dice son ocurrentes. En fin...

[Fede_ST]

El problema aca es si llega a haber un terremoto, como las columnas de los puentes de la autopista seguramente no las cambiaron desde que la construyeron a la primer replica de terremoto desde la cordillera se puede venir todo abajo.

Esta también la tenes que incluir en el libro de tus máximas reflexiones bursatiles. Y ni te digo cuando la pegues con alguna de estas. ¡Jua!...

Perdón a todos pero cada tanto un poco de reconocimiento al buen humor no viene mal.

[Einlazer84]

Sos gracioso en serio. Aunque muchos se enojen tus irónico sentido de participación a mí particularmente me divierte mucho. Pero estoy esperando que para esta acción hagas una reflexión más a la altura de tus posteos algo así como guarda con las tormentas eléctricas que pueden arrojar rayos sobre la capa asfáltica provocando una destrucción costosa a lo largo de cientos de metros, etcétera, etcétera...

Abrazo.

Aca en AUSO ya la hice, por eso no la compro. el tema que quedo un par de paginas atras.

[Fede_ST]

Lo unico que en este pais sufre Deflacion son todos los papeles que voy comprando. ared: ared:

Sos gracioso en serio. Aunque muchos se enojen tus irónico sentido de participación a mí particularmente me divierte mucho. Pero estoy esperando que para esta acción hagas una reflexión más a la altura de tus posteos algo así como guarda con las tormentas eléctricas que pueden arrojar rayos sobre la capa asfáltica provocando una destrucción costosa a lo largo de cientos de metros, etcétera, etcétera...

Abrazo.

[Fede_ST]

Mira lo financiero... te compensa cualquier retraso que pueda tener la tarifa en relacion a los costos. Despues amplio esto porque estoy en el telefono.

"Celes". Muy cierto lo que indicas. Tenés razón nuevamente. Voy a analizar mejor ese punto también.

Gracias.

[Einlazer84]

Lo unico que en este pais sufre Deflacion son todos los papeles que voy comprando.

[Einlazer84]

si lo unico malo es que el peaje aumento el 29 de enero y aumenta una vez por año aparentemente es decir los costos van a seguir subiendo algo durante todo el año y los ingresos van a estar fijos

No se, desde que asumio Macri cosas que aumentaban una vez por milenio ahora te aumentan cada 2 por 3.

Menos los 2 papeles que tengo en cartera, en la era Macri todos los precios siguen subiendo.

[Bochaterow]

si lo unico malo es que el peaje aumento el 29 de enero y aumenta una vez por año aparentemente es decir los costos van a seguir subiendo algo durante todo el año y los ingresos van a estar fijos

[Fede_ST]

En la medida que profundizo en la lectura del balance, no paro de sorprenderme:

* Al 31/12/15 tenía entre caja, PF y FCI alrededor de $500 millones. Al 31/3/2016 tenía $662 millones. Por lo tanto incrementó en 3 meses las inversiones y la caja en un 32%, unos $160 millones de pesos.

* Las cuentas por cobrar aumentaron en esos 3 meses unos 20 millones de pesos.

* Si el incremento del precio del peaje hubiera sido desde el 1/1 y no desde el 29/1, la compañía hubiera ganado $27,7 millones de pesos mas.

a) Cantidad promedio de vehículos en el mes de enero: 355.802
b) Precio actualizado: $12,5
c) Cantidad de días del mes: 31

a * b * c: +355.802*12,5*31: 137.873.275
Venta de enero 2016: 95.137.905
Diferencia: $ 42.735.370
Impuesto a las ganancias 35%: $14.957.379
Resultado: $27.777.990

El incremento del precio del peaje no conlleva ningún costo extra (salvo algún tema impositivo menor), deducido el impuesto a las ganancias, la empresa hubiera ganado en lugar de 54 millones, 81 millones de pesos.

* Los 100 palos no es ninguna locura, ya que en el primer trimestre (el que estacionalmente es mas flojo), pudo haber ganado el 80% de esa cifra, sin tener en cuenta que el resultado neto del primer trimestre sufrió una pérdida de 75 millones de pesos no recurrentes por diferencia de cambio. Esa cifra deducido el impuesto a las ganancias le aportaría casi 49 millones de pesos mas, lo que nos acercaría a los 130 millones. Asimismo hay que tener en cuenta que el segundo trimestre del 2015 tuvo un crecimiento en cantidad de vehículos respecto al primer trimestre del 9,1%.

Gracias Celes, nuevamente impecable el análisis y muy amable en compartirmo como siempre.

En una de las primeras cenas Mirgoreanas de este año me habían nombrado a esta empresa pero en ese entonces yo estaba casi 100% en Mirgor y no llegue a armar posición acá. Pero ahora cuando un amigo en común me la nombro nuevamente sumamos algo acá.

Ahora con unos amigos que invierten también con ese mismo amigo que tenemos en común y en otras sociedades y bancos estuvimos leyendo con más atención el balance que haces referencia y quería compartir acá un pequeño comentario solo para intentar aportar al análisis y la reflexión ya que muy humildemente lo que creemos es que el balance no parece tener nada malo, por el contrario muestra una muy buena evolucion de todos los indicadores de la empresa. Lo que quizás nos detiene un poco es que creemos que tiene un riesgo “de concesión”…pero a la vez esto se compensa inmediatamente porque no creemos, es solo una opinión, que el gobierno actual le vaya a rescindir o no renovar el contrato… pero... y acá nuestra duda que nos hace reflexionar si aumentar o no posición en esta empresa es que aún no esta segura hasta por ejemplo 2020 porque si no aumentan las tarifas de peaje año tras año puede ver nuevamente afectados sus resultados de manera bastante rápida por una nueva disminución de sus márgenes de ganancias operativas (ponele un escenario en que se le incrementen el 25% / 30% los costos de explotación por aumentos de gastos lor inflación y no obtenga aumento de tarifas…) pero este año parecería no tener riesgos a la vista.

Mi opinión, solo mía, obviamente le puedo errar, aumento un poco más acá para ir a 6 meses e incluso 12 meses ya que la veo muy bien.

Gracias.

[Máximo]

vos queres einlazer84 que compre lo que vos tenes ?

Me da igual, que compre o venda lo que quiera. Pero si dice que es alto el PER de AUSO me gustaría que justifique su respuesta así lo pongo en ridículo una vez más. Ya ni pretendo que aprenda, sólo que no haga más daño confundiendo a quienes no lo conocen y pueden llegar a pensar que habla sabiendo lo que dice.

[Einlazer84]

vos queres einlazer84 que compre lo que vos tenes ?

No tengo AUSO.

Tengo CEPU y GCLA que venian bien hace años, pero las lleve yo y cortaron su racha de varios años