Títulos Públicos

[Alfredo 2011]

El crucial rumbo de las expectativas

Los economistas Pablo Guidotti y Andrés Neumeyer efectuaron un interesante análisis sobre la relación íntima entre el stock de reservas y el nivel de los depósitos. En el sitio de internet Foco Económico, los economistas de la Universidad Di Tella destacan que la única solución pasa por dejar flotar la moneda al mismo tiempo que implementar un programa fiscal y monetario para combatir la inflación. A continuación, los puntos salientes del artículo:

Recientemente el Gobierno ha tomado varias medidas tendientes a encarecer el acceso del público a los dólares del Central (medidas económicas destinadas a encarecer el turismo y la compra de autos importados) y ha salido a endeudarse en busca de dólares (YPF, cerealeras). Al 6 de diciembre pasado, las reservas internacionales del BCRA ascendían a u$s 30.467 millones. Parte de estas reservas están atadas a pasivos monetarios de dicha entidad ya que respaldan los depósitos en dólares en el sistema financiero argentino. Si un depositante quiere hacer un retiro en dólares de su cuenta bancaria en esa moneda, su banco se lo paga con los dólares que tiene depositados en el BCRA. Éstos son pasivos a la vista del BCRA, al igual que los CEDIN, y ascienden a u$s 9.467 millones.

La política anunciada por el Tesoro Nacional para pagar los vencimientos de la deuda externa pública con las reservas del BCRA también genera un pasivo implícito del BCRA. Desde hoy hasta el fin del mandato de Cristina de Kirchner en 2015 hay vencimientos por aproximadamente u$s 12.000 millones. Sumando los pasivos monetarios del BCRA (u$s 9,467 millones) y los pasivos en moneda extranjera del Tesoro nacional (u$s 12.000 millones) llegamos a la conclusión de que, en la práctica, el BCRA debe u$s 21.467 millones. Por lo tanto, las reservas internacionales del BCRA netas de estos pasivos son sólo u$s 9.000 millones.

En promedio, la pérdida de reservas en 2013 fue de aproximadamente u$s 100 millones por día hábil. Hagamos ahora el experimento mental de pensar qué pasaría si el BCRA sigue perdiendo reservas al ritmo de 100 millones por día hábil. En 90 días hábiles habrían en el BCRA u$s 21.467 millones.

Los depositantes, viendo el balance del BCRA y los pasivos del Tesoro nacional se darían cuenta de que si no se llevan todos los depósitos en dólares de sus cuentas en ese momento pueden quedarse sin nada. Esta corrida a los depósitos en dólares podría contagiarse a los depósitos en pesos, generando una crisis financiera.

¿Cuáles son las conclusiones que podemos sacar de este simple ejercicio?

Primero, y contrariamente a la visión convencional, la actual situación económica (o financiera) puede tornarse rápidamente insostenible si no se toman medidas que reviertan el drenaje de reservas.

Segundo, la imposición del cepo cambiario no evita una eventual corrida contra las reservas. La presencia de depósitos bancarios a la vista denominados en dólares genera un mecanismo de posible fuga de divisas similar al que ocurriría en un régimen de tipo de cambio regulado y libre movimiento de capitales.

Tercero, la posible dinámica de las reservas en los próximos meses dependerá crucialmente de las expectativas. En este contexto, medidas como el impuesto a los autos y el aumento de las percepciones sobre los gastos de tarjeta en el exterior no ayudan a mejorar las expectativas.

El problema no es en qué gastan los argentinos, sino que el BCRA emite demasiados pesos y el público tiene razones crecientes para pensar que el valor adquisitivo del peso se deteriorará. A menos que el Gobierno entienda el mensaje que le está enviando la realidad, la Argentina tendrá una vez más una crisis financiera. La política ideal para lidiar con este problema, en nuestra opinión, sería dejar flotar la moneda al mismo tiempo que se anuncie un programa monetario y fiscal para combatir la inflación. Veamos qué es lo que elige el Gobierno.

Gentileza de otro barrio

http://www.ambito.com/diario/noticia.asp?id=721731

[Alfredo 2011]

Sobre un informe del JP Morgan
Estiman una devaluación del peso del 45% en 2014, a $ 9,20


http://www.ambito.com/diario/noticia.asp?id=721758

[Alfredo 2011]

Colonia crece como plaza financiera: las cuentas bancarias de los argentinos crecen 30% en el año

22-12-2013

En Uruguay, las colocaciones de los no residentes ya totalizan u$s4.000 millones, de los cuales un 80% proviene de Argentina. Cuáles son las operaciones que se utilizan para poder hacer este traspaso de dólares al otro lado de la orilla. Las localidades del vecino país elegidas

"El Boden 2015 es el más práctico de utilizar porque mueve mucho volumen y estamos más entrenados para transaccionar este papel", afirmó un operador bursátil a iProfesional.
De hecho, por ejemplo en una sola jornada puede movilizar unos $160 millones, cuando la mayoría de los otros papeles que operan en la bolsa porteña llegan a mover 10 veces menos.

Nota
Completa

http://www.iprofesional.com/notas/17669 ... 0-en-el-ao

[MiguelS]

Por esas cuestiones, aclaralo mejor con tu agente.

Saludos

[FEF]

Primero que nada preguntale a tu gente, para asegurarte. El procedimiento habitual es:
1) Tener una cuenta bancaria en u$s
2) Comprar bonos que operen en dólares (generalmente tienen una "D" al final del identificador del bono)
3) Venderlos (en u$s)
4) Solicitar la transferencia a tu cuenta

Ok, gracias, la cuenta en dólares debe ser local o extranjera? y puedo transferir directamente los dólares a otro agente de bolsa internacional? gracias nuevamente!

[MiguelS]

disculpen, me podrían decir como hago para cobrar dólares billete comprando bonos? tengo entendido que ahora se permitió de nuevo esa posibilidad, pero no se como hacerlo, gracias.-

Primero que nada preguntale a tu gente, para asegurarte.

El procedimiento habitual es:
1) Tener una cuenta bancaria en u$s
2) Comprar bonos que operen en dólares (generalmente tienen una "D" al final del identificador del bono)
3) Venderlos (en u$s)
4) Solicitar la transferencia a tu cuenta

[FEF]

disculpen, me podrían decir como hago para cobrar dólares billete comprando bonos? tengo entendido que ahora se permitió de nuevo esa posibilidad, pero no se como hacerlo, gracias.-

[atrevido]

corrijo, 9,20, no 6,20

Si ro15 vale afuera vale usd 99.5 afuera y aqui vale 863 tenemos :
863/99,5= 8,67 dolar D
8.67 esta en un valor intermedio entre ccl ts (8.50) y dolar blue(9.65)
Si afuera se mantiene constante el valor en usd(99.5) cada suba en pesos del ro15 (tambien pasa con otros bonos ,, solo es 1 ejemplo) haria subir el dolar d a valores mas altos(recordemos que en 9.20 lo bajaron a cascotazos.)

Ejemplo:900 /99.5=9,04

PREGUNTO

SI EL D SUBE A ESA ZONA, 9...9.20 puede ocurrir que lo bajen de nuevo a 8.67 vendiendo bonos de la anses?
o es en el intradiario q va ocurriendo esto??

Gracias.

[atrevido]

Si ro15 vale afuera vale usd 99.5 afuera y aqui vale 863 tenemos :
863/99,5= 8,67 dolar D
8.67 esta en un valor intermedio entre ccl ts (8.50) y dolar blue(9.65)
Si afuera se mantiene constante el valor en usd(99.5) cada suba en pesos del ro15 (tambien pasa con otros bonos ,, solo es 1 ejemplo) haria subir el dolar d a valores mas altos(recordemos que en 6.20 lo bajaron a cascotazos.)
Ejemplo:900 /99.5=9,04

PREGUNTO

SI EL D SUBE A ESA ZONA, 9...9.20 puede ocurrir que lo bajen de nuevo a 8.67 vendiendo bonos de la anses?
o es en el intradiario q va ocurriendo esto??

Gracias.

[qwerty]

hrl745 tenes un resumen de los pagos que se deben afrontar , digamos de hoy a 5 años?? bonos nacionales hablamos obviamente..
los bonos que segun tu comentario emitio el gobierno para pagar ultimamente.. cuando debe hacerse efectivo el pago?
y el "tarde o temprano no va a poder seguir pagando", para vos , en fechas aproximadamente , cuando es?? 2014, 2015, 2025, 2033? para tener una mayor certeza en el comentario. desde ya muchas gracias por tu aporte.

Hablaba de que para pagar ultimamente el gobierno esta emitiendo cada vez mas bonos y si el festival de bonos continua tarde o temprano supongo que no va a poder seguir pagando. Pero es una suposición mía. La Cris dijo que los iba a pagar, pero...........???????

[MiguelS]

http://www.lanacion.com.ar/1649810-como ... o-posleman

[atrevido]

TS Tenaris ..... 8,50
RO15D RO15 Boden 2015.......8,67
Blue:.... 9.65

El dolar d esta entre el ccl y el blue, arbitrando...como deciamos varios...

[atrevido]

TS Tenaris ..... 8,50
RO15D RO15 Boden 2015.......8,67
Blue:.... 9.65

El dolar d esta entre el ccl y el blue, arbitrando...como deciamos varios...

[hrl745]

hrl745, cual son los bonos que vencen y que Supuestamente el gobierno no va a pagar para que reviente todo?

Hablaba de que para pagar ultimamente el gobierno esta emitiendo cada vez mas bonos y si el festival de bonos continua tarde o temprano supongo que no va a poder seguir pagando. Pero es una suposición mía. La Cris dijo que los iba a pagar, pero...........???????

[MILONGA]

hrl745, cual son los bonos que vencen y que Supuestamente el gobierno no va a pagar para que reviente todo?