Títulos Públicos

[CHIQUI1]

Mi humilde visión de los bonos locales:
Veo la tasa de interés seguir subiendo (ya lo había mencionado en otras oportunidades)
Veo al dolar subiendo
Veo los bonos con CER fuera del radar (por el momento, pero todo tiene su precio de compra)

Por lo tanto, apuesto a bonos con badlar y bonos en dolares RO15 para el corto, AA17 para el largo.
Seguimiento de los bonos con CER porque pueden ser una oportunidad en un tiempo no muy lejano...por CHIQUI1
Mar Sep 13, 2011 10:45 am

[Tanque]

Como le dán al pr13

[CHIQUI1]

AFIP y BCRA visitando mesas de bancos y algunas financieras, las operaciones estan virtualmente paradas...
BARBARO, ASI SE TOMAN MEDIDAS, ASI SE BAJA EL DOLAR, ES TAPAR EL SOL CON LA MANO...

[CHIQUI1]

GJ17 93 /94.50 PTAS ABIERTAS= poco interes

[alexis]

RO 15 u$s 92 /92.50
aa17 U$S 83.50 /84.50
gs 17 sin puntas
Ambos bonos mas flojardis
Soja U$S 491 casi igual

Precios en minimos de 2011. GJ17 esta en minimos desde que se emitio 02/06/2010.
RP 858, sube 13.5% en lo que va de Setiembre. Real en el mes 15%
Actualizame GJ17.

[CHIQUI1]

RO 15 u$s 92 /92.50
aa17 U$S 83.50 /84.50
gs 17 sin puntas
Ambos bonos mas flojardis
Soja U$S 491 casi igual

[Aleajacta]

La volatilidad vino para quedarse. Lo triste es que algunos niegan la realidad.
Lei algun cruce que tuviste en el otro topic, lamentablemente algunos estan siendo desplumados y se obstinan en negarlo. Los que vean una inversion como un sentimiento, el mercado se los va a llevar puestos.
Como tanta veces dijiste, es un buen momento para mirar el market de afuera. Sds.

Volatilidad persistirá: pienso igual. Entonces, hay más oportunidades en el mismo tiempo (porque son más cortas). No las estoy aprovechando como no sé quién. (lo del cruce ya fue).

Mirar de afuera: sí por expectativa de default griego y recesión. Pero mañana la Fed dirá algo. De más a menos positivo: un QE3 que empiece en noviembre; promesas de que algo harán en noviembre; palabras. En los dos pirmeros casos, lo más esperado es que la Fed prometa "vender UST cortos y comprar UST largos".

En este caso, una apuesta sería bonos largos en pesos. Y esto no lo veo para nada recomendado. Se me ocurren 3 motivos:
i. crecida y creciente aversión mundial al riesgo (x Grecia + Italia + menor crecimiento)
ii. crecida y creciente expectativa de devaluación (x BRL + soja + inflación. Pero BRL y soja siguen altos).
iii. crecida y creciente expectativa de suba de tasas Badlar (x evitar fuga al dólar).

Pero ii. y iii. son dos caras de la misma moneda, está mal sumarlos como dos motivos. Y estas dos expectativas (dólar + caro y/o Badlar + alta), ¿no están ya en el mercado? Si no del todo, ¿cuánto falta? Para el primer motivo, la aversión, una pregunta sería cuánto subiría el precio del riesgo y cuánto subiría el riesgo en sí.



Falta el default griego que obligue a los bancos con bonos griegos súbitamente devaluados (prohibidos de valuar a Valor Técnico) a vender activos que no sirven como colateral (activos de riesgo: acciones, bonos de emergentes, commodities) para comprar más de los que sí sirven para eso (y esto fue lo que 4 bancos centrales -BCE, BOE, BoJ, SNB- acordaron con la Fed a partir del 12 de octubre: proveer los dólares que hagan falta). De todos modos, si uno/varios bancos estuvieran muy apalancados, podrían verse en problemas (ej: hoy a la mañana, un banco de China suspendió su operatoria descubierta a futuro con el UBS y 3 bancos franceses), creando una bola de nieve a lo Lehman. Pero todo problema trae su solución: el riesgo financiero (con más suba del dólar) permitiría a la Fed actuar sin los límites políticos que enfrenta ahora: otra vez QE, devaluación del dólar, suba de commodities.

Como guía, S&P 500 está en 1.200, máximo pre Lehman 1.600, máximo post Lehman 1.350, mínimo Lehman 700 (rango de 900 durante 8 meses). Por paridad de bonos locales largos -PR13, DICP- el piso de Lehman está más lejos, pero creo que la expectativa de un default no sería la de entonces.

[alexis]

Hoy,
CDS Argentina 5 años: + 5% (usd 935)
Soja Futuros Chicago (soybean): + 0,15%
USD/BRL: - 0,67% (1,785)

USD/ARS:
BNA, precio del dólar en el Banco Nación: $ 4,19
Blue, precio del dólar informal: $ 4,44
CCL, precio del dólar implícito: $ 4,65
Demanda de dólares oficiales en Argentina: hoy BCRA vendió 50 M.

La volatilidad vino para quedarse. Lo triste es que algunos niegan la realidad.
Lei algun cruce que tuviste en el otro topic, lamentablemente algunos estan siendo desplumados y se obstinan en negarlo. Los que vean una inversion como un sentimiento, el mercado se los va a llevar puestos.
Como tanta veces dijiste, es un buen momento para mirar el market de afuera. Sds.

[empome]

el nf18 sobre todo
y el pr13 no se estan poniendo atractivos
despues de las bajas de estos dias

[Aleajacta]

Hoy,

CDS Argentina 5 años: + 5% (usd 935)
Soja Futuros Chicago (soybean): + 0,15%
USD/BRL: - 0,67% (1,785)

USD/ARS:
BNA, precio del dólar en el Banco Nación: $ 4,19
Blue, precio del dólar informal: $ 4,44
CCL, precio del dólar implícito: $ 4,65
Demanda de dólares oficiales en Argentina: hoy BCRA vendió 50 M.

***
La suba del precio de los CDS de Argentina es el dato malo del día, pero los CDS habían quedado algo atrasados con el EMBi Argentina. La soja no bajó, el real subió algo, las ventas del BCRA fueron pocas.

La noticia local fue la intervención del BCRA en el mercado de futuros de dólar: vendió a 1 mes al precio actual. Si lo que sucede es volatilidad en el mundo exageradamente inquieto, patear la pelota 1 mes será suficiente. En cambio, si lo peor de afuera está por suceder (un NO QE3 mañana + un default de Grecia más adelante) la demanda de dólares se habrá acumulado en vano. Pero tal vez en ambos escenarios el Gobierno, post elecciones, prefiera pagar más Badlar que vender más dólares.

Sobre la intervención del BCRA, info acá...
http://www.zonabancos.com/ar/analisis/n ... corta.aspx

[silverado]

Hola a todos!
Estoy aprendiendo mucho con vuestros análisis y sugerencias.
Les hago una consulta: ¿Que comentarios tienen sobre el BP15? Tiene un rendimeinto Interesante en dolares (11,88%) y vence el 10/15. No se si hago bien, pero lo estoy comparando con los de mayor volumen como el RO15 y el AA17.
Saludos.

No soy un experto, pero el volumen es importante, por que cuando querés salir, ahi está el problema.

[Pappo]

Hola a todos!
Estoy aprendiendo mucho con vuestros análisis y sugerencias.
Les hago una consulta: ¿Que comentarios tienen sobre el BP15? Tiene un rendimeinto Interesante en dolares (11,88%) y vence el 10/15. No se si hago bien, pero lo estoy comparando con los de mayor volumen como el RO15 y el AA17.
Saludos.

[alexis]

Esta pesado el asunto. Hoy el real cerro casi 1.80. Subio casi 14% en un mes.
Aunque Mercedes esta entregando todo lo que le piden, despues de las elecciones van a tener que sincerar el verde.
Claro que el contexto no ayuda, pero creo que el mercado esta anticipando la deva en los bonos en $.

[tomasgib]

Como les dan a los bonos CER a estos valores DICP tiene fuerte recomendación de venta . PARP está para largar.
Al NF18 lo están marcando para que no se dispare la tasa de interés de corto.
PR13 es el que tiene menos intervenciones y no tiene piso.

No se adonde estamos llendo pero la cosa pinta bastante negra, el escenario que se vive en la plaza local de bonos es el de la previa a la crisis 2008, bonos bajando a diario y sin rebote, expectativa . Esperemos que el las intervenciones en el mercado de cambios traigan algún optimismo al mercado..