Aleajacta escribió:Retribuyo. Krugman explicando en dos post breves de su blog (con citas a papers) la aparente paradoja que vos acá pusiste: si hay inflación, hay motivos para que el oro suba. Si hay deflación, también...
http://krugman.blogs.nytimes.com/2011/0 ... d-wonkish/
http://krugman.blogs.nytimes.com/2011/0 ... d-wonkish/
o sea que el oro crece por expectativas racionales?... compramos oro hoy porque el costo de oportunidad (vs bonos) es baja y utilizando una expectativa erronea del futuro (segun krugman)... este incremento de precio no es sostenible, ¿por que?.. porque no vamos a tener inflación!!..
Donde vive krugman?... a que le llama el "precios"... al cpi del BLS?... al IPP?... a una canasta de precios internacional, despues de todo, el ORO es internacional, y el ORO , se ha apreciado contra todas las monedas del mundo de manera real!!.. hasta contra el REAL BRASILEÑO, y el FRANCO Suizo!!
Para que la logica de la teoría (no hay laburo empirico) confirme lo que dicen los chicos de Chicago, basicamente un modelo de oferta (productiva)... deben darse una serie de condiciones... el oro debería ser elastico en el tiempo con la oferta crediticia, cosa que no es. Debería tener un beta negativo con el rendimiento de los bonos, y no lo tiene. Debería utilizarse una canasta de precios representativa, el CPI americano MUY LEJOS esta de eso, de hecho.. con el viejo los precios están al 11% y el indice de desempleo, hoy subsdividido en 6 partes, en el 17% .
Hay que mejorar las premisas me parece... porqué no considerar al oro un sustituto de solvencia del cash y los bonos americanos y alemanes?... lo hace el clearing europeo, americano, bancos grosos.. menos algunos economistas que dicen, "no.. el oro si sirve para algo, es para hedging.. nada más" ..
tres posibilidades: inflación (se monetizan todos los activos y se crea mucha deuda), deflación (fuga hacia la liquidez y destrucción de deuda), hiperinflación (destrucción de la moneda y huida a valores reales).
El oro ha sido empíricamente un refugio contra la deflación porque, el dinero se aprecia en una deflación. Y el oro es dinero. Que los billetes del banco central sean dinero ya es otra cuestión; ¿Islandia padece una deflación? ¿Las economías de Europa del Este padecen una deflación? Yo diría que sí, pero casualmente su dinero se ha depreciado de manera salvaje.
( short covering) .
