Títulos Públicos

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Aleajacta
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Aleajacta » Lun Jul 12, 2010 4:14 pm

Mozart y Cuyo escribió:Fitch sube calificación Argentina tras canje de deuda - RTRS
Lunes, 12 de Julio de 2010 12:41:34 p.m. >Originally published on:Lunes, 12 de Julio de 2010 12:23:53 p.m.

Gracias, Mozart. No se desanime.
La suba de nota de Fitch, desde "RD" (Default Restringido o Parcial) hasta "B" es buena noticia. Aunque, pese al alza, la nueva calificación está cinco escalones dentro de la escala de "deuda basura".

¿Qué es cinco escalones? Según la enciclopedia más popular, el grado "B" es el 5º escalón de "non investment grade" y equivale a "altamente especulativo".Pero en dicha tabla no encontré el "RD".

¿Qué implicancias tiene la suba de nota? Veo tres: (i) ayuda a subir el piso de los precios (si los inversores confían en las calificadoras); (ii) permite que algunos pocos fondos compren deuda argentina (si las cláusulas del fondo se guían sólo por Fitch); (iii) permite esperar que las otras dos grandes calificadoras repliquen esta suba de nota (sus criterios no pueden diferir demasiado y la calificación al alza siempre se demora más que la calificación a la baja). Entonces, si Moody y S&P también suben su nota los puntos (i) y (ii) son más firmes.

¿Cuánto? La diferencia entre bonos local RO15 y equivalente de USA está en casi 1.000 puntos básicos. Para Fitch "AAA" es la nota más alta y "B" es la nota 15. Si "AAA" es libre de riesgo y si la proporción fuera lineal, esta suba implica 66 puntos básicos menos de TIR. Si hacen falta mejor nota de las 3 calificadoras, es de 22 puntos básicos.
Pero la proporción no es lineal y una mejor nota de una calificadora aumenta las chances de que lo hagan las otras dos. La proporción del efecto entonces lo supongo entre 50 y 100 puntos básicos.

¿Qué significa esto? Según algunos, El unico rol de las calificadoras es estimar la probabilidad de un evento de credito (restructuracion de deuda). Si la calificadora asigna grado de inversion (muy baja probabilidad de evento) a un pais al que el mercado y los analistas asignan una alta probabilidad de evento, el rating esta desalineado. Si, en esta situacion, el rating se corrije validando la vision del mercado, esto por definicion quiere decir que el rating ajusta a posteriori, tarde.
Lo mismo es válido para la calificación al alza. De este modo, esta recalificación sería la consecuencia de la suba de precios, la reestructuración de la deuda la excusa de fundamentos. El alza futura de los precios seguirá dependiendo del apetito al riesgo ya que los bonos locales son "altamente especulativos" recién ahora.

canicasar
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor canicasar » Lun Jul 12, 2010 3:02 pm

doc. escribió:fijate que curioso, que cuando arme parte de mi cartera en abril con bonos en $ compre
pr 13 a 70, 71 y 74 hoy -5%
nf 18 a 160 y 162 hoy +11%
dicp a 110

hasta ahora cobre las rentas de nf y dicp
y sigo abajo en el pr13.- lo aguanto por algo lo pague tan caro en abril ( en el foro era el preferido).

saludos

El preferido por quien? No hay que comprar humo ,si vas al corto no es bueno ,si vas al largo y te olvidas es bueno,depende del horizonte de tu inversion,AKD y errerre te dan una buena explicacion sin ningun tipo de influencia .Los foros sirven para juntar e intercambiar informacion pero la decision siempre tiene que ser de uno sin seguir a los que te dicen que siempre compran en minimos y venden en maximos y que ganan el 5000% en tres meses.

doc.
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Registrado: Lun Sep 21, 2009 1:16 pm

Re: Títulos Públicos

Mensajepor doc. » Lun Jul 12, 2010 2:52 pm

fijate que curioso, que cuando arme parte de mi cartera en abril con bonos en $ compre
pr 13 a 70, 71 y 74 hoy -5%
nf 18 a 160 y 162 hoy +11%
dicp a 110

hasta ahora cobre las rentas de nf y dicp
y sigo abajo en el pr13.- lo aguanto por algo lo pague tan caro en abril ( en el foro era el preferido).

saludos

errerre
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Registrado: Lun Jul 14, 2008 9:55 pm

Re: Títulos Públicos

Mensajepor errerre » Lun Jul 12, 2010 2:19 pm

ojo, a o equivocarse el pr13 es ideal para inversores a mediano plazo ya que no hay que reinvertir, no hay que pagar comisiones por lo cupones cobrados ni por las reinversiones y cotiza bajisimo. No todo lo que no reluce, no es que no sea oro. Para este titulo, lo esencial es el plazo al cual se invierte.

MAGICBOX
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor MAGICBOX » Lun Jul 12, 2010 12:49 pm

Muy buena data Mozart, como siempre antes que los diarios :respeto:

Como ven que impactara en el precio de los bonos??


PD: El Pr13 esta quedando muy atrasado me parece..TIR al Viernes de 16.09+CER


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