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Economía busca el aval de Italia para lanzar el canje
El trámite tuvo avances en la comisión de valores de ese país
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Viernes 12 de febrero de 2010 | Publicado en edición impresa
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Martín Kanenguiser
LA NACION
El Ministerio de Economía avanza con los trámites para hacer en Italia el canje para salir del default, mientras se vuelve a esperanzar con la posibilidad de emitir deuda nueva por el repunte en los mercados externos y cierta calma local.
En medio del escepticismo sobre el rumbo de la política económica, Economía trata de mejorar las expectativas del mercado asegurando que la semana próxima completará en Luxemburgo y Japón los papeles para hacer la operación en marzo.
Así lo indicaron fuentes oficiales a LA NACION, que precisaron que se está avanzando en el intercambio informativo con la comisión de valores de Italia, donde reside la mayor cantidad de holdouts minoristas.
"Se puede lanzar la oferta con el aval de EE.UU. y Luxemburgo, pero la intención es tener una confirmación en Italia", indicaron.
La expectativa es que el gobierno de Silvio Berlusconi no dilate demasiado este trámite, pese al escepticismo de los inversores de ese país respecto de la posibilidad de sumarse al canje si no hay un "endulzante" generoso para los minoristas. Mientras tanto, se espera que la comisión de valores de EE.UU. envíe la semana próxima alguna pregunta más antes de dar por finalizado el intercambio de datos y de que la Argentina le gire la oferta final.
La gran duda de los inversores es si el Gobierno incluirá todos los pagos atrasados del cupón ligado al PBI, mientras que la de Economía es si podrá concretar el compromiso de que haya "dinero fresco", con una emisión en el transcurso del canje.
Un informe de Quantum Finanzas indica que el precio de mercado de la oferta estaba en unos 55 dólares el 4 de enero y ahora en 48, contando los pagos previos de ese cupón.
Aunque en 2009 la "hoja de ruta" del ministro Amado Boudou hacía pensar que esa deuda podía emitirse con una tasa de interés de un dígito, luego la estrategia perdió peso específico y esa meta se alejó.
En la actualidad, el rendimiento de los bonos argentinos que vencen entre 2012 y 2015 se encuentra entre 12 y 14 por ciento anual.
Según Economía, la suba en el riesgo país desde el inicio del conflicto por el uso de las reservas rondó los 200 puntos básicos, aunque en el caso del Boden 2012 la tasa se duplicó desde principios de diciembre.
Los funcionarios creen que se puede volver a los spreads previos a la crisis de las últimas seis semanas, sobre todo si se acelera el desembolso del paquete de salvataje a Grecia.
"Hay plazo suficiente, de cuatro semanas, hasta la nueva emisión, por lo que si el mundo sigue mejorando y se mantiene la calma local, es posible colocar ese bono", se indicó.
La intención oficial es recolectar unos US$ 1000 millones entre los grandes fondos de inversión.
La otra cuestión que hay que observar es si el Fondo del Bicentenario se aprueba rápidamente en el Congreso, para que el precio de los bonos refuerce su recuperación, según Economía.
Así, se alejaría la hipótesis de los operadores que creen que, apenas termine el canje, los inversores se desprenderán de los nuevos bonos, generando otra fuerte baja en su valor. "Si hay una agenda con más colocaciones, seguirán apostando a los bonos", indicó la fuente oficial.
Para Quantum, será difícil emitir deuda a un dígito, porque los bonos locales perdieron bastante terreno, frente a otros países emergentes que siguieron casi en el mismo valor.
Veremos....
Darío (Noctámbulo por vacaciones)