Mensajepor economist » Vie Ago 30, 2019 9:29 am
Creo que más de uno se está dando cuenta recién ahora cuál es la mecánica de los fondos. Por la propia dinámica son prociclicos, cuando hay liquidez y la gente invierte en ellos les sobra dinero y tienden a comprar activos sin mirar mucho, lo que infla las cotizaciones. Lo contrario sucede ante una salida pronunciada de gente, salen a liquidar a cualquier precio para devolver. Al ser un fondo, el que corre primero sale bien, pero a medida que el efecto se hace pronunciado y el contagio secuencial la pérdida de capital se hace inevitable. Muchos aceptan perdidas y salen, mientras que otros "pensando" que recuperarán algo se quedan. Estos últimos terminan soportando completa la pérdida del fondo. En el 2009 había escrito algo parecido pero sobre la crisis de EEUU para mí tesis y es increíble cómo todo el sistema se sustenta en base a la confianza y expectativas. Una de las razones por las cuales nunca invierto en fondos es justamente porque en los momentos cuando se pone feo el tema hacen agua como loco.
Por ejemplo hoy me vencen dos mangos en letras en pesos, ayer bajo y quedó en 79 cuando hoy tendría que pagar 113.3 (hoy si lo paga el que tiene esa letra recupera en pesos 43%), este efecto se da principalmente por dos razones. Primero la liquidación de fondos por el requerimiento de la gente y segundo por la selectividad en el pago para los que están antes y después del 31/7.