lestat escribió:Estuvo genial tu informe de Octubre, Gramar, mi pequeño intento es de actualizar mínimamente los números con la devaluación de Diciembre que no se esperaba tan rápido, y hacer el caminito de cómo se va del PER que uno ve, al PER forward que es lo que en verdad importa: desde el punto de vista del valor uno invierte en un flujo futuro de fondos, no en un flujo pasado...
Gracias por las aclaraciones también... en efecto CEPU no tiene riesgo de política monetaria/cambiario. Si bajan las tasas fuerte y sube el dólar, se gana por facturación; si siguen las tasas altas y se pisa un poco el tipo de cambio, se gana con resultados financieros por colocaciones y venta de contratos futuros de dólar. Me faltó agregar las gasíferas a mis cuentas, tal cual, ya sea por mejoras ahí o por la venta de ECOGAS que era más del 20% del Market Cap la última vez que miré).
También me faltó considerar la rebaja impositiva y las actualizaciones de los bienes de uso que permitirán anotar amortizaciones, liberando efectivo. Para una estimación de FCF y futuros dividendos (que sería el número más relevante acá) todo eso suma un montón.
Por otro lado, a los que nos gusta mirar el valor de libros para tener más seguridad, vamos a poder hacerlo, y va a tener que dar muy bien, sobre todo con ventas de ECOGAS a su valor de mercado, la actualización del monto de la deuda de VOSA, y teniendo en cuenta algo que se publicó en este foro hace varios meses, que el valor de reposición de los activos de generación eléctrica de CEPU (para comprarlos nuevos) es de más de USD 5.000 M. Creo que si se pudiera ver eso hoy, se notaría que estamos cotizando muy cómodamente por debajo del valor libros...
Gracias, estimado. Le tenía mucha fe..., tardó unas semanitas más de las previstas en arrancar, pero pagó la espera, no es cierto?
La cuenta que entiendo estás buscando podría sintetizarse en:
Activo Corriente: $4.750 millones
Activo No Corriente: Pólizas de Seguro contratadas por USD 3.910 millones, unos $74.290 millones.
Pasivo Total: $7.490 millones.
PN "a valores de mercado": $71.550 millones, que asemeja un VL "teórico" de $47.7 por acción.
Faltando computar el real valor de la acreencia de los tres fideicomisos y de ECOGAS.
para probar la maquina, lamentablemente este papel no dispone de liquidez y variedad de bases CALL como para poder cubrirse, tengo 100% claro que cuando venga la limpieza muchos van a quedar en el mismo lugar quizas perdiendo toda la ganancia de enero, o aun peor, pero algo , alguito hay que arriesgar, yo arriesgo algo en este papel, si quieren bajenlo 10% hoy que no me asusta, tengo bien claro lo que decis, y creo que la mayoria tambien ,por mas NOVATOS que seamos.
Abrazo y sigamos con las energeticas hasta que de.