TRAN Transener

[Pedro1]

Buenas a todos, ojo que los aumentos del 30% y 40% no se aplican a Transener, son para gas y las distribuidoras de electricidad.
A Transener le reconocieron el 8%, la empresa aún reclama un 4% más, y posiblemente a fin de año entre ése 8% que le adeudan desde febrero.
Saludos a todos!

[Tony Stark]

Buenas tardes Cai.
EXHUBERANTE ANALISIS.
No solo yeniendo en cuenta el balance, sino tambien lo que esta x venir con el recurso de reconsideracion mas los aumentos 30 y 40% (mad inflacion).

Un lujo.
Todo un post de aplausos merece ese laburo!
Saludos!

[cai.hernan10]

Gracias cai, excelente analisis. Agrego que en las perspectivas el marco regulatorio, aporte lo siguiente:
* los valores tarifarios horarios para el equipamiento regulado;
* los ingresos anuales de las Compañías;
* los planes de inversión para el quinquenio 2017/2021;
* el factor de estímulo a la eficiencia para los conceptos de conexión y capacidad de transporte
* el mecanismo de actualización semestral de la remuneración; (vi) el sistema premios por calidad de
servicio;
En el orden de hacer más previsible a la empresa.

Ah el PER proyectado me dio de 10,55. Con cotización de $43,85

Te agradezco mucho el aporte!!!

Hola Sebara, si..efectivamente el P/E fw con la cotización actual es de 10,55. Abrazo!

[sebara]

Analicemos un poco los números del 3Q FY17 de TRAN:

- La facturación fue de 3.999M vs 808M del 3Q 2016. Comparando con el trimestre anterior observamos un aumento del 51% en los ingresos por ventas (3.999M vs 1.356M).

- Los costos de explotación continúan siendo de un 36% aproximadamente de las ventas. En consecuencia de ello, el margen bruto se mantiene en el orden del 64%. Ya los números no son comparables con el año pasado donde tenía un resultado bruto de 357M de pérdida.

- Los gastos administrativos representan un 10% sobre ventas, ídem el trimestral anterior. De esta forma llegamos al 30.09.17 con un resultado operativo de $2.155M vs $1.445M del trimestre anterior (nos mantenemos en un margen operativo de 55%) que representa un 50% más.

- El efecto neto de los resultados financieros termina siendo de 50M pérdida, llegando a un resultado antes de IG de 2.082M vs una pérdida de $843M en el mismo período del ejercicio anterior. Descontando el IG obtenemos un resultado neto de $1.437M vs $903M del trimestre anterior. La rentabilidad sobre ventas comparando los períodos mencionados aumento un 2% pasando de 34% a 36% (elevadísima, no conozco otra compañía con semejante porcentaje). Con este resultado neto estamos en un BPA de $3,12 vs $1,97 del 2Q (un 58% más). El EBITDA también experimentó un incremento del 50% aprox pasando de $1.497M a $2.238M.

- Transener continúa presentando una hoja sólida de balance general donde el Activo corriente ($3.256M) cubre casi la totalidad del Pasivo ($3.404M). El 50% del Pasivo lo componen sus deudas financieras representadas por Obligaciones Negociables. Al 30 de septiembre de 2017 las ON en circulación ascienden a U$S98M. Estos títulos devengan una tasa de 9,75% anual y se amortizan en un único pago el 15 de agosto de 2021. El día 18 de abril de 2017 TRansener resolvió en Asamblea la creación de un Programa Global de emisión de ON simples o convertibles en acciones por un monto de hasta U$S500M el cual, a la fecha, se encuentra pendiente de autorización por la CNV. Este Programa está orientado a cumplir con el PLan de Inversioens Obligatorias acordado con el ENRE por la aplicación de los nuevos cuadros tarifarios. Recordemos que estas inversiones ascienden a $3.336M y $2.251M para Transener y TRansba respectivamente.

- El día 31 de octubre fueron notificadas las Resoluciones ENRE N°516/17 y 517/17 mediante las cuales el Ente Regulador hizo parcialmente a los Recursos de Consideración interpuestos por TRAN contra las Resoluciones N° 66 y 73 (las que determinaron los nuevos ajustes tarifarios y el plan de inversiones). Estas nuevas Resoluciones establecen un cuadro tarifario a aplicar en forma retroactiva al mes de Febrero 2017. Este ajuste no está cuantificado a la fecha por la compañía. A esto le debemos sumar que habrá un aumento del 40% de las tarifas en diciembre y otro 30% en abril 2018. Sumemosle también que las tarifas se ajustan semestralmente por el IPIM y por escalonamiento.

- Pasemos al análisis de ratios. Con el BPA de $3,12 y su cotización actual estamos en un PER de 14 años. El EV/EBITDA está en 9.5 años. El índice Deuda Finacniera Neta / EBITDA es de 0,75 por lo que la deuda estaría siendo manejable por la compañía.

- Considerando todos los puntos anteriormente mencionados, la proyección del resultado neto anual me da entre $1.850M y $1.900M. En función de ello, estaríamos en un BPA de $4,18 obteniendo con la cotización actual un PER FW de 10 años (de los más bajos del sector junto con CEPU). El EBITDA proyectado ascendería a $3.300M mientras que los resultados financieros incrementarían aproximadamente en $40M la deuda neta financiera. De esta forma, con el Market Cap actual, nos estaría quedando un EV/EBITDA de 6 años aproximadamente. Con estas proyecciones, con un PER de 14-15 la cotización debería aumentar a $60 mínimamente mientras que para mantener un ratio EV/EBITDA de 9.5 años como el actual, se podría otorgar un target price de $70. En este contexto, tendríamos un posible upside del 40-60% en los próximos meses.

Gracias cai, excelente analisis. Agrego que en las perspectivas el marco regulatorio, aporte lo siguiente:
* los valores tarifarios horarios para el equipamiento regulado;
* los ingresos anuales de las Compañías;
* los planes de inversión para el quinquenio 2017/2021;
* el factor de estímulo a la eficiencia para los conceptos de conexión y capacidad de transporte
* el mecanismo de actualización semestral de la remuneración; (vi) el sistema premios por calidad de
servicio;
En el orden de hacer más previsible a la empresa.

Ah el PER proyectado me dio de 10,55. Con cotización de $43,85

Te agradezco mucho el aporte!!!

[elsocialista]

Excelente resumen cai

[cai.hernan10]

Analicemos un poco los números del 3Q FY17 de TRAN:

- La facturación fue de 3.999M vs 808M del 3Q 2016. Comparando con el trimestre anterior observamos un aumento del 51% en los ingresos por ventas (3.999M vs 1.356M).

- Los costos de explotación continúan siendo de un 36% aproximadamente de las ventas. En consecuencia de ello, el margen bruto se mantiene en el orden del 64%. Ya los números no son comparables con el año pasado donde tenía un resultado bruto de 357M de pérdida.

- Los gastos administrativos representan un 10% sobre ventas, ídem el trimestral anterior. De esta forma llegamos al 30.09.17 con un resultado operativo de $2.155M vs $1.445M del trimestre anterior (nos mantenemos en un margen operativo de 55%) que representa un 50% más.

- El efecto neto de los resultados financieros termina siendo de 50M pérdida, llegando a un resultado antes de IG de 2.082M vs una pérdida de $843M en el mismo período del ejercicio anterior. Descontando el IG obtenemos un resultado neto de $1.437M vs $903M del trimestre anterior. La rentabilidad sobre ventas comparando los períodos mencionados aumento un 2% pasando de 34% a 36% (elevadísima, no conozco otra compañía con semejante porcentaje). Con este resultado neto estamos en un BPA de $3,12 vs $1,97 del 2Q (un 58% más). El EBITDA también experimentó un incremento del 50% aprox pasando de $1.497M a $2.238M.

- Transener continúa presentando una hoja sólida de balance general donde el Activo corriente ($3.256M) cubre casi la totalidad del Pasivo ($3.404M). El 50% del Pasivo lo componen sus deudas financieras representadas por Obligaciones Negociables. Al 30 de septiembre de 2017 las ON en circulación ascienden a U$S98M. Estos títulos devengan una tasa de 9,75% anual y se amortizan en un único pago el 15 de agosto de 2021. El día 18 de abril de 2017 TRansener resolvió en Asamblea la creación de un Programa Global de emisión de ON simples o convertibles en acciones por un monto de hasta U$S500M el cual, a la fecha, se encuentra pendiente de autorización por la CNV. Este Programa está orientado a cumplir con el PLan de Inversioens Obligatorias acordado con el ENRE por la aplicación de los nuevos cuadros tarifarios. Recordemos que estas inversiones ascienden a $3.336M y $2.251M para Transener y TRansba respectivamente.

- El día 31 de octubre fueron notificadas las Resoluciones ENRE N°516/17 y 517/17 mediante las cuales el Ente Regulador hizo parcialmente a los Recursos de Consideración interpuestos por TRAN contra las Resoluciones N° 66 y 73 (las que determinaron los nuevos ajustes tarifarios y el plan de inversiones). Estas nuevas Resoluciones establecen un cuadro tarifario a aplicar en forma retroactiva al mes de Febrero 2017. Este ajuste no está cuantificado a la fecha por la compañía. A esto le debemos sumar que habrá un aumento del 40% de las tarifas en diciembre y otro 30% en abril 2018. Sumemosle también que las tarifas se ajustan semestralmente por el IPIM y por escalonamiento.

- Pasemos al análisis de ratios. Con el BPA de $3,12 y su cotización actual estamos en un PER de 14 años. El EV/EBITDA está en 9.5 años. El índice Deuda Finacniera Neta / EBITDA es de 0,75 por lo que la deuda estaría siendo manejable por la compañía.

- Considerando todos los puntos anteriormente mencionados, la proyección del resultado neto anual me da entre $1.850M y $1.900M. En función de ello, estaríamos en un BPA de $4,18 obteniendo con la cotización actual un PER FW de 10 años (de los más bajos del sector junto con CEPU). El EBITDA proyectado ascendería a $3.300M mientras que los resultados financieros incrementarían aproximadamente en $40M la deuda neta financiera. De esta forma, con el Market Cap actual, nos estaría quedando un EV/EBITDA de 6 años aproximadamente. Con estas proyecciones, con un PER de 14-15 la cotización debería aumentar a $60 mínimamente mientras que para mantener un ratio EV/EBITDA de 9.5 años como el actual, se podría otorgar un target price de $70. En este contexto, tendríamos un posible upside del 40-60% en los próximos meses.

[Tallman]

TRANSENER Según el informe del Ministerio de Energía para la audiencia, el costo mayorista de la energía incluyendo el transporte en extra alta tensión será en 2018 de u$s74,8 que a un tipo de cambio de $19,3, son $1.440 por megavatio. Como se va a reducir el subsidio estatal al 37% del precio, los usuarios pasarían a pagar $907,2 por megavatio, con un alza del 41,75%, frente a $640 en la actualidad. Las tarifas de electricidad para residenciales en Capital Federal y Gran Buenos Aires tendrían un ajuste de hasta el 47%.
La tarifa de luz subirá 38% en el interior del país.
http://www.ambito.com/903816-la-tarifa- ... sera-mayor

Estimado ahi lo que hay que ver es cuanto de ese aumento reduce el subsidio y cuanto va a la empresa, ya sea el generador, el transportista o el distribuidor. Acá lo que nos interesa es el transporte claro.
Esta empresa tiene hoy dos upsides, en primer lugar la liquidación del retroactivo desde febrero que la empresa lo menciona en el último balance pero no lo cuantifica todavía, y en segundo lugar la parte del aumento tarifario que viene una vez depurado el menor subsidio que hoy paga el estado y que pagará el consumidor en un futuro.
Saludos!

[marcelos]

44, 1 -0.56%
La subieron en el ultimo segundo

[carpincho]

TRANSENER Según el informe del Ministerio de Energía para la audiencia, el costo mayorista de la energía incluyendo el transporte en extra alta tensión será en 2018 de u$s74,8 que a un tipo de cambio de $19,3, son $1.440 por megavatio. Como se va a reducir el subsidio estatal al 37% del precio, los usuarios pasarían a pagar $907,2 por megavatio, con un alza del 41,75%, frente a $640 en la actualidad. Las tarifas de electricidad para residenciales en Capital Federal y Gran Buenos Aires tendrían un ajuste de hasta el 47%.
La tarifa de luz subirá 38% en el interior del país.
http://www.ambito.com/903816-la-tarifa- ... sera-mayor

[marto]

DGCU y METR están presentando buenos balances. No tengo ninguna en cartera dado que debería arbitrar de alguna otra tenencia pero son para tener en consideración Marto. Abrazo!

sisi... estuve viendo ambas jsutamente, gracias por comentarlo igualmente!!!.. particularmente a priori me inclino mas por metrogas dado que al menos parcialmente a traves de cepu participamos de distribuidora del centro y cuyo... me estoy descargando los estados para ya arrancar a mirarla, pero me adelante a ir leyendo comentarios de algunos foristas ya conocidos x aqui que estuvieron dando analisis (y cuyas opiniones valoro por su trayectoria en el tema) y he visto coincidencia en varios de ellos respecto de la oportunidad que presentan ambas, aunque como digo particularmente me incline mas por una... Otra vez, gracias por la data!
abrazo!

[cai.hernan10]

esta muy bien de verdad... y de hecho, he llegado a tener 4 o 5 empresas en cartera en algun momento y no descarto que ocurra nuevamente... De hecho, ahora que estoy eligiendo nuevamente, tengo ganas de tener una del sector gasifero tambien, de modo que probablemente incorpore una 4ta del rubro.. veremos
abzo!

DGCU y METR están presentando buenos balances. No tengo ninguna en cartera dado que debería arbitrar de alguna otra tenencia pero son para tener en consideración Marto. Abrazo!

[marto]

Porque sos de los pocos que no me tiran palos te muestro como al menos yo con un sistema de largo plazo y sencillo generalmente meto buenas compras y despues espero y disfruto con mi sistema de largo plazo, mis sistemas se basan en el largo plazo, en agarrar buenas subas y principalmente en tomar lo elemental "lo que todos ven" porque algo que todos ven tiene muchas chances de surtir efecto, todo el mundo ve un MACD Semanal en Compra, todo el mundo ve un rebote en la media de 30 semanas, todo el mundo la ve como soporte, etc.

https://www.tradingview.com/x/b3zZP8Aj

Eso es con TRAN y muestra cuando compre, en los ultimos 2 años solo compre 2 veces TRAN pero en todos los papeles me funciona muy bien.

Generalmente siempre compro cerca de la media de 30 semanas, porque es la que uso como Stop, entonces no me sirve comprar un papel (por mas que suba mucho y sea un papelazo) si esta muy lejos de la media de 30 semanas, porque si la tendencia repentinamente cambia tengo el Stop de mi sistema muy abajo y pierdo mucho ademas como uso muchas veces el quiebre de esa media para finalizar una posicion larga tampoco me conviene comprar muy lejos de esa media porque deberán pasar meses antes que la media de 30 semanas que es mi Stop Loss y mi Stop de la compra/venta a largo plazo iguale mi precio de compra, y como en la bolsa hay como 80 papeles para elegir siempre hay algun papel bueno cerca de su media de 30 semanas, esta semana por ejemplo le toco a BMA.

Y siempre compro cuando veo al Histograma MACD Semanal creciente y de preferencia cuando esta por dar compra, porque eso indica que los compradores son mas fuertes en el largo plazo sea por el motivo que sea y que seguramente va a rebotar ahi y dar muy buenas ganancias.

Y como uso todas cosas elementales en mis sistemas todos lo ven, desde los Super PROs en AT hasta el almacenero que tira 2 lineas y arranco ayer a hacer su primer gráfico de AT entoncesn o falla.

Entonces cuando veo estos patrones decido si compro o no, y es todo a largo plazo, por eso en parte tengo tiempo para pavear todo el día en el foro, porque tengo un sistema definido, tiene mas chiches mi sistema pero lo simplifico un poco, porque yo me fijo en esas cosas no estoy nervioso por no tener un sistema "y no saber que hacer cuando un papel baja" y no necesito estar pegado todo el día a la pantalla, con lo elemental a largo plazo es victoria casi segura.

esta muy bien de verdad... y de hecho, he llegado a tener 4 o 5 empresas en cartera en algun momento y no descarto que ocurra nuevamente... De hecho, ahora que estoy eligiendo nuevamente, tengo ganas de tener una del sector gasifero tambien, de modo que probablemente incorpore una 4ta del rubro.. veremos
abzo!

[Razinger48]

La única forma de ganarle a la bolsa es pensar en el largo plazo, comprar y vender todos los días no te lleva a ningún lado.

Aparte pensalo de esta forma si alguna vez queres vivir sin laburar y solo de rentas de la bolsa, no te queda otra que mirar esto como comprar y vender a mediano y largo plazo.

Porque el que vive de esto tiene que tener un capital grande arriba de 2.5M , y si te pones a pensar no podes vender y comprar en esta bolsa 2.5M en el mismo día para enganchar el minimo y el maximo, osea una cosa es tener 50K y otra un tipo que vive de esto que tiene mas de 2.5M a ese no le queda otra que pensar las inversiones a mediano y largo porque no podes comprar y vender con esa cantidad haciendo trading diario todos los días.

No es que pones de frente 2M y te llevan de una en maximos y pones 2M en compra y te venden esa cantidad en minimos.

Cuando era nuevo en esto hace muchos años era como ustedes que compraba y vendía incluso el mismo día, pero con el tiempo me dí cuenta que las mejores ganancias y subas se consiguen pensando en el mediano y largo compras ponele cuando rompe la media de 30 semanas para arriba con MACD Creciente y vendes el día que la rompa hacia abajo y en el medio pasaron 4 años, si agarras graficos y los pones en semanal te vas a dar cuenta que es mas facil manejar esa escala, es mas rentable encima que manejar la diaria o la de minutos.

Soy Inversor a mediano y largo! Solo guardo una cierta parte (minima) para hacer algun trade al corto (semanal/mensual como mucho). Es para ir ganando un toque más.

Con esos trades semanales te compras unas zapas nuevas, unas camisas...

[Einlazer84]

Porque sos de los pocos que no me tiran palos te muestro como al menos yo con un sistema de largo plazo y sencillo generalmente meto buenas compras y despues espero y disfruto con mi sistema de largo plazo, mis sistemas se basan en el largo plazo, en agarrar buenas subas y principalmente en tomar lo elemental "lo que todos ven" porque algo que todos ven tiene muchas chances de surtir efecto, todo el mundo ve un MACD Semanal en Compra, todo el mundo ve un rebote en la media de 30 semanas, todo el mundo la ve como soporte, etc.

https://www.tradingview.com/x/b3zZP8Aj

Eso es con TRAN y muestra cuando compre, en los ultimos 2 años solo compre 2 veces TRAN pero en todos los papeles me funciona muy bien.

Generalmente siempre compro cerca de la media de 30 semanas, porque es la que uso como Stop, entonces no me sirve comprar un papel (por mas que suba mucho y sea un papelazo) si esta muy lejos de la media de 30 semanas, porque si la tendencia repentinamente cambia tengo el Stop de mi sistema muy abajo y pierdo mucho ademas como uso muchas veces el quiebre de esa media para finalizar una posicion larga tampoco me conviene comprar muy lejos de esa media porque deberán pasar meses antes que la media de 30 semanas que es mi Stop Loss y mi Stop de la compra/venta a largo plazo iguale mi precio de compra, y como en la bolsa hay como 80 papeles para elegir siempre hay algun papel bueno cerca de su media de 30 semanas, esta semana por ejemplo le toco a BMA.

Y siempre compro cuando veo al Histograma MACD Semanal creciente y de preferencia cuando esta por dar compra, porque eso indica que los compradores son mas fuertes en el largo plazo sea por el motivo que sea y que seguramente va a rebotar ahi y dar muy buenas ganancias.

Y como uso todas cosas elementales en mis sistemas todos lo ven, desde los Super PROs en AT hasta el almacenero que tira 2 lineas y arranco ayer a hacer su primer gráfico de AT entoncesn o falla.

Entonces cuando veo estos patrones decido si compro o no, y es todo a largo plazo, por eso en parte tengo tiempo para pavear todo el día en el foro, porque tengo un sistema definido, tiene mas chiches mi sistema pero lo simplifico un poco, porque yo me fijo en esas cosas no estoy nervioso por no tener un sistema "y no saber que hacer cuando un papel baja" y no necesito estar pegado todo el día a la pantalla, con lo elemental a largo plazo es victoria casi segura.

[Einlazer84]

De vez en cuando tiras algo en serio &#*...

Acá estoy de acuerdo, pero esa diversificación también tiene que ser en distintas ramas... hoy en día tener alguna de:

- Distribución Eléctrica/Gasifera
- Venta Eléctrica/Gasifera
- Constructora
- Campo
- Algún sector que tenga potencial para el nuevo período

Y adicionalmente, una cierta parte para poder hacer trading al corto con alguna empresa que lo presente

La única forma de ganarle a la bolsa es pensar en el largo plazo, comprar y vender todos los días no te lleva a ningún lado.

Aparte pensalo de esta forma si alguna vez queres vivir sin laburar y solo de rentas de la bolsa, no te queda otra que mirar esto como comprar y vender a mediano y largo plazo.

Porque el que vive de esto tiene que tener un capital grande arriba de 2.5M , y si te pones a pensar no podes vender y comprar en esta bolsa 2.5M en el mismo día para enganchar el minimo y el maximo, osea una cosa es tener 50K y otra un tipo que vive de esto que tiene mas de 2.5M a ese no le queda otra que pensar las inversiones a mediano y largo porque no podes comprar y vender con esa cantidad haciendo trading diario todos los días.

No es que pones de frente 2M y te llevan de una en maximos y pones 2M en compra y te venden esa cantidad en minimos.

Cuando era nuevo en esto hace muchos años era como ustedes que compraba y vendía incluso el mismo día, pero con el tiempo me dí cuenta que las mejores ganancias y subas se consiguen pensando en el mediano y largo compras ponele cuando rompe la media de 30 semanas para arriba con MACD Creciente y vendes el día que la rompa hacia abajo y en el medio pasaron 4 años, si agarras graficos y los pones en semanal te vas a dar cuenta que es mas facil manejar esa escala, es mas rentable encima que manejar la diaria o la de minutos.