Títulos Públicos

[Bonus Leo]

Dolar implicito a $14.... Habra novedades mañana?

[mailto28]

Es increíble, el gobierno saca un instrumento para captar los dólares del colchón como las LETES, pero ninguno de mis dos bancos lo tiene instrumentado, y mi sociedad de bolsa dice que no la va a operar...

Partiendo de la base de que probablemente debería cambiar de banco y sociedad porque cuando llamo ni siquiera saben lo que es una lete, me llama mucho la atención que no hayan implementado masivamente su suscripción...

Desde mi punto de vista me servía para poder suscribir a tipo de cambio comprador y para ubicar lo dólares que estuve comprando a 14 y monedas, y quería mantener como parte conservadora de la cartera... deberán ir a AA17.

Ahora bien, veo poca capacidad de captar esos "dólares del colchón" siendo que muchos no están ni bancarizados, con tantas dificultades para su suscripción.

Hoy los bancos te ofrecen LEBAC por la cabeza...

Banco Rojo y Banco "estas dulce", si lo tienen intrumentado. Salu2

[cdloz]

Otro que todavía no cree

Yo hice un Excel para calcular las TIR con tres métodos distintos y en todos se llega al mismo resultado:

1) Descontar los flujos al presente
2) Valuar los flujos al vencimiento
3) Reinvertir los cupones de amortización y renta al precio tal que luego de las reinversiones el acumulado aumente según la TIR en el período entre cupones.

Entonces la TIR requiere reinvertir siempre. Esto es más fácil de comprender en el caso 2) y 3) y es más difícil de captar en el caso 1). Pero siempre asume reinversión.
Hagan la prueba y convénzanse Uds. mismos.

Exactamente fue lo que explicó el profesor la semana pasada en el curso del IAMC. La TIR SI requiere reinversion de cupones.

[Mike22]

Es increíble, el gobierno saca un instrumento para captar los dólares del colchón como las LETES, pero ninguno de mis dos bancos lo tiene instrumentado, y mi sociedad de bolsa dice que no la va a operar...

Partiendo de la base de que probablemente debería cambiar de banco y sociedad porque cuando llamo ni siquiera saben lo que es una lete, me llama mucho la atención que no hayan implementado masivamente su suscripción...

Desde mi punto de vista me servía para poder suscribir a tipo de cambio comprador y para ubicar lo dólares que estuve comprando a 14 y monedas, y quería mantener como parte conservadora de la cartera... deberán ir a AA17.

Ahora bien, veo poca capacidad de captar esos "dólares del colchón" siendo que muchos no están ni bancarizados, con tantas dificultades para su suscripción.

Hoy los bancos te ofrecen LEBAC por la cabeza...

[Cristian707]

Hola! Esto es así? Si licitas pesos recibís pesos?

Moneda de denominación y pagos

Dólares Estadounidenses

http://www.economia.gob.ar/nueva-licita ... ses-letes/

[rodrigocabj12]

no.

[albarra]

Hola a todos, estuve en la semana en un banco preguntando por las LETES y me dijeron que, suscribiéndolas en pesos, funcionan como un dollar-linked. O sea que licitándolas en pesos se cobran pesos por lo que pierden atractivo, sobre todo en el aspecto de la cotización del dólar que se utiliza.

¿Alguno puede corroborar o corregir esto que me dijeron?

PD: EL que puso dólares, por supuesto, recibirá ... lo que se suele recibir según la ruleta en nuestro país...

Hola! Esto es así? Si licitas pesos recibís pesos?

[deacá]

Todavía con la novela DICA/AY24??
No quisiera contribuir con la estadística que pone a la noche del domingo al tope del ranking de suicidios, peeero...
Miren el flujo del AA46:

http://www.ravaonline.com/v2/empresas/perfil.php?e=AA46

[marco_88123]

Me gusta cuando se pone dual la cosa. Reinvertir o no reinvertir. La famosa grieta de la que hablaba el gordito golpista.

Creo que en esta discusión hay un poco de razón en ambos bandos:

1) La "TIR" por definición SI supone reinversión. Esto se deduce de la ecuación que se utiliza para su cálculo: (1 + t)^n que a más de uno le recordará el cálculo de intereses compuesto.

2) El problema es que la TIR supone la reinversión de los flujos de caja positivos a la MISMA TIR, lo cual no se ajusta exactamente a la situación de bonos ya que su precio varía a lo largo del tiempo hasta su vencimiento (riesgo de reinversión).

Si bien para evaluación de otros proyectos de inversión puede que el cálculo de esta TIR sea suficiente, en este caso puede darnos una data más precisa la TIR MODIFICADA, que considera tasas de descuento distintas a lo largo del tiempo.

Más info para el que le interese acá:

https://en.m.wikipedia.org/wiki/Modifie ... _of_return

Y un artículo también interesante:

http://www.mckinsey.com/business-functi ... onary-tale

PD: perdonen si digo alguna barbaridad, de última culpa de google

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[guilleg]

Patan eso habia dicho yo originalmente. Pero la soberbia y necesidad de sentirse superior impide a algunos entender lo q leen. Te recuerdo q todo esto empezo cdo alguien valoraba la tir como mejor variable para elegir donde invertir. Tema cerrado.

Hay que calcular siempre la TIR neta de gastos. O sea, a los flujos le restás los gastos y tenés la TIR neta. Esa es la que vale, no la que se publica.

[Lalor]

Las tires q ves publicadas no incorporan las comisiones en sus cálculos.
Lo q dice elmecenas nos hemos cansado de decirlo.... mirar la tir para bonos muy cortos es al dope

Patan eso habia dicho yo originalmente. Pero la soberbia y necesidad de sentirse superior impide a algunos entender lo q leen. Te recuerdo q todo esto empezo cdo alguien valoraba la tir como mejor variable para elegir donde invertir. Tema cerrado.

[guilleg]

La fórmula es bien conocida:
En cada flujo se aplica (1+i)^(n/365)
Siendo i la TIR
n los días transcurridos.
Esta expresión se divide para el valor presente y se multiplica para el valor al vencimiento.
La sumatoria debe dar cero en los dos casos.
Y se cumple. La TIR da el mismo valor en los dos métodos.

[GAITA07]

OK. Como entiendo que es un debate intelectual y con respeto, continuo. La TIR o Tasa Interna de Retorno, es uno de los metodos utilizados para valuar proyectos (inversiones). Hay otros (ej. tiempo de recupero, Valor Actual Neto o NPV en ingles) pero es de suma utilidad para comparar el rendimiento de inversiones en renta fija ya que permite comparar titulos de distinta duracion, flujos, y tasas. Aunque no es el unico factor a considerar.
Por definicion, la TIR es la tasa a la que descontando todos los flujos futuros de fondos (sean negativos o positivos) obtengo el valor del desembolso inicial (el precio del bono en nuestro caso).
En tu lista, el 1) deberia darte la TIR.
Es primordial para el analisis financiero establecer una linea de tiempo, en la cual el periodo 0 presupone la inversion inicial (o compra del titulo) y los periodos posteriores hasta el ultimo (la amortizacion, en el caso de un bono "bullet") suponen flujos de fondos. Para calcular la TIR debes imaginar una flecha hacia atras en cada periodo que descuente el valor de ese flujo a la tasa "TIR". La suma de los valores arrojados por todas las "flechas" (utilizando interes compuesto) debe igualar el precio pagado por el bono. En tu ejemplo 2) y 3) estas considerando las flechas hacia adelante, ya que hablas de "reinversion" y "vencimiento" y para ello tendrias que asumir tasas de reinversion desconocidas, lo que arrojaria un resultado inexacto. No niego que pueda ser de utilidad para valuar tu proyecto a una fecha futura. Incluso muchos utilizan este concepto y le aplican la tasa de riesgo 0 prevista por los analistas en las publicaciones especializadas, o le dan certeza a esos rendimientos con la cobertura de contratos a futuro, pero eso no es TIR.
Por otro lado, si, tu planilla incluye reinversion de flujos, se podria calcular la TIR de todo ese proyecto y el resultado podria serte util para la toma de tus decisiones de inversion, pero ese valor ya no seria la TIR del flujo de fondos del titulo que estamos analizando en este foro.
Espero haber sido de utilidad y haber sumado mi granito de arena a este concepto.
Saludos!

CLARISIMO

[kevinmc2000]

OK. Como entiendo que es un debate intelectual y con respeto, continuo. La TIR o Tasa Interna de Retorno, es uno de los metodos utilizados para valuar proyectos (inversiones). Hay otros (ej. tiempo de recupero, Valor Actual Neto o NPV en ingles) pero es de suma utilidad para comparar el rendimiento de inversiones en renta fija ya que permite comparar titulos de distinta duracion, flujos, y tasas. Aunque no es el unico factor a considerar.
Por definicion, la TIR es la tasa a la que descontando todos los flujos futuros de fondos (sean negativos o positivos) obtengo el valor del desembolso inicial (el precio del bono en nuestro caso).
En tu lista, el 1) deberia darte la TIR.
Es primordial para el analisis financiero establecer una linea de tiempo, en la cual el periodo 0 presupone la inversion inicial (o compra del titulo) y los periodos posteriores hasta el ultimo (la amortizacion, en el caso de un bono "bullet") suponen flujos de fondos. Para calcular la TIR debes imaginar una flecha hacia atras en cada periodo que descuente el valor de ese flujo a la tasa "TIR". La suma de los valores arrojados por todas las "flechas" (utilizando interes compuesto) debe igualar el precio pagado por el bono. En tu ejemplo 2) y 3) estas considerando las flechas hacia adelante, ya que hablas de "reinversion" y "vencimiento" y para ello tendrias que asumir tasas de reinversion desconocidas, lo que arrojaria un resultado inexacto. No niego que pueda ser de utilidad para valuar tu proyecto a una fecha futura. Incluso muchos utilizan este concepto y le aplican la tasa de riesgo 0 prevista por los analistas en las publicaciones especializadas, o le dan certeza a esos rendimientos con la cobertura de contratos a futuro, pero eso no es TIR.
Por otro lado, si, tu planilla incluye reinversion de flujos, se podria calcular la TIR de todo ese proyecto y el resultado podria serte util para la toma de tus decisiones de inversion, pero ese valor ya no seria la TIR del flujo de fondos del titulo que estamos analizando en este foro.
Espero haber sido de utilidad y haber sumado mi granito de arena a este concepto.
Saludos!

Otro que todavía no cree

Yo hice un Excel para calcular las TIR con tres métodos distintos y en todos se llega al mismo resultado:

1) Descontar los flujos al presente
2) Valuar los flujos al vencimiento
3) Reinvertir los cupones de amortización y renta al precio tal que luego de las reinversiones el acumulado aumente según la TIR en el período entre cupones.

Entonces la TIR requiere reinvertir siempre. Esto es más fácil de comprender en el caso 2) y 3) y es más difícil de captar en el caso 1). Pero siempre asume reinversión.
Hagan la prueba y convénzanse Uds. mismos.

[guilleg]

Saben cuál sería la tir del Dica sin reinversión ? 3,9%
Vendan todo.