TXAR Ternium Argentina (ex ERAR)

[rivas144]

La contabilización bajo NIIF genera un descalce temporal entre costos y precios que aumenta la volatilidad de los márgenes de Siderar. Influenciado por dicho descalce, durante los nueve meses a sep’14, el margen de EBITDA se ubicó en máximos históricos del 29.5%, lo que no implica una mejora en la capacidad de generación de fondos.

Este es un análisis de Fitch en Noviembre, en el último trimestre pasó algo inverso, causa del estancamiento del dolar

Si, porque según NIIF los inventarios se deben valuar a el menor entre costo histórico y VNR. Cuando se produjo la devaluación en Enero del año pasado, los inventarios quedaron a su costo histórico y los precios de venta se actualizaron, lo que produjo que haya un margen mayor que lo que efectivamente debería haber (en las normas contables locales se llevan los inventarios al VNR y se produce una ganancia por tenencia de inventarios).

[BUNKER]

La contabilización bajo NIIF genera un descalce temporal entre costos y precios que aumenta la volatilidad de los márgenes de Siderar. Influenciado por dicho descalce, durante los nueve meses a sep’14, el margen de EBITDA se ubicó en máximos históricos del 29.5%, lo que no implica una mejora en la capacidad de generación de fondos.

Este es un análisis de Fitch en Noviembre, en el último trimestre pasó algo inverso, causa del estancamiento del dolar

[BUNKER]

Bunker,

No sé si pudiste leer mi post y el archivo adjunto que subí. Para mí la baja del precio promedio por tonelada viene por ese lado, aunque tampoco fué tan grave (3% menos que el trimestre pasado).

Lo que más impactó en el trimestral (además de la pérdida contable de Usiminas por 521 palos) fué:
- El incremento de los costos de producción
- El incremento de los costos de comercialización y administración (en menor medida).

Los costos de producción aumentaron un 17% inter-trimestralmente, pero el costo por tonelada (que es lo que hay que ver, ya que tiene en cuenta las toneladas producidas) subió un 7%. No es nada extraordinario tampoco, fijate que en el 2T2014 había aumentado 15%. La diferencia es que en ese trimestre se compensó por un 8% de aumento en el precio promedio por tonelada, y acá estamos un 3% abajo.

Los costos de comercialización y de administración subieron un 13% y 11%, respectivamente. Esto viene de la mano del aumento en los despachos, ya que la el costo de cada concepto por tonelada despachada se mantuvo prácticamente constante (los costos de administración por tonelada incluso disminuyeron).

Para el 2015 vamos a tener un escenario con el precio internacional del acero disminuyendo, por lo que si la empresa sigue orientando sus ventas al exterior, probablemente en dólares facture menos. Por eso hay que estar atentos a ver que pasa con el tipo de cambio oficial (en los últimos días se está deslizando más rápido) y con el consumo interno de acero. Lo positivo es que las principales materias primas también disminuyeron su precio en USD y para el 2015 se plantea un escenario sin grandes variaciones en las cotizaciones de estos elementos.

Esto desde la realidad económica de la empresa, si hablamos del precio de la acción, sabemos que el mercado va por otro carril.

Si lo vi, gracias, mi post venía a colación de tus comentarios y de rafa. Sigo pensando que margen había para tirar al mercado un neto de 800 900 cosa de ser amigable con los tenedores. Esto de despachar mas y cobrar menos cuando tenes costo mas altos es nuevo, excepto que con esto armen otra estrategia...pienso que liquidaron inventarios para hacer flujo, y con flujo van los dividendos...hay que esperar a la asamblea. A largo estoy en sintonía con lo que piensa rafa. Una siderúrgica con un 45% de mercado no puede tener un Per de menos de 7 años, y menos valer lo que vale en libros....en fin, esperaremos los dividendos.

[quienduda]

.

[Hub]

Rivas y Bunker, buenos dias. Yo soy un inversor que mira los balances y me baso en los fundamentalas
para decidir una inversion, pero muchachos toda esta discusion que hemos tenido desde la presentacion
de la nota original, entre varios foristas, primero por el trabajo que realizaron Roberto y Smart, y luego
con la presentacion sobre si mejoro o no y las causas ahora en el actual contexto NO SIRVEN PARA NADA.
Mejor dicho sirvio para que se entreguen papeles baratos nada mas. En la medida que vayan pasando las semanas
si se llega a afianzar la idea que este gobierno finalmente termina de gobernar el 10 de diciembre, el
movimiento en la bolsa
sera descomunal y euforico y en ese contexto nada importa, veremos ruedas de Merval +10.

Es asi que en ese contexto , esto sera una anegdota. Yo recuerdo en el 1991 cuando todos los dias
en la Tele, pasaban las cotizaciones de las acciones y hasta el verdulero de la esquina compraba
acciones.

Asi que muchachos, siempre es mejor estar en una buena empresa para dormir tranquilo, pero repito
ahora todo eso NO IMPORTA.

así es
pero hay que decir que igualmente gran parte del valor ya ha sido descontado
al menos en los papeles mas liquidos, ya los bancos estan a valores de la convertibilidad
pero hay varios papeles que en el panel lider les cueda bastante cuerda, y en el general ni hablar

[rafa]

Esto desde la realidad económica de la empresa, si hablamos del precio de la acción, sabemos que el mercado va por otro carril.

Rivas y Bunker, buenos dias. Yo soy un inversor que mira los balances y me baso en los fundamentalas
para decidir una inversion, pero muchachos toda esta discusion que hemos tenido desde la presentacion
de la nota original, entre varios foristas, primero por el trabajo que realizaron Roberto y Smart, y luego
con la presentacion sobre si mejoro o no y las causas ahora en el actual contexto NO SIRVEN PARA NADA.
Mejor dicho sirvio para que se entreguen papeles baratos nada mas. En la medida que vayan pasando las semanas
si se llega a afianzar la idea que este gobierno finalmente termina de gobernar el 10 de diciembre, el
movimiento en la bolsa
sera descomunal y euforico y en ese contexto nada importa, veremos ruedas de Merval +10.

Es asi que en ese contexto , esto sera una anegdota. Yo recuerdo en el 1991 cuando todos los dias
en la Tele, pasaban las cotizaciones de las acciones y hasta el verdulero de la esquina compraba
acciones.

Asi que muchachos, siempre es mejor estar en una buena empresa para dormir tranquilo, pero repito
ahora todo eso NO IMPORTA.

[rivas144]

Bunker,

No sé si pudiste leer mi post y el archivo adjunto que subí. Para mí la baja del precio promedio por tonelada viene por ese lado, aunque tampoco fué tan grave (3% menos que el trimestre pasado).

Lo que más impactó en el trimestral (además de la pérdida contable de Usiminas por 521 palos) fué:
- El incremento de los costos de producción
- El incremento de los costos de comercialización y administración (en menor medida).

Los costos de producción aumentaron un 17% inter-trimestralmente, pero el costo por tonelada (que es lo que hay que ver, ya que tiene en cuenta las toneladas producidas) subió un 7%. No es nada extraordinario tampoco, fijate que en el 2T2014 había aumentado 15%. La diferencia es que en ese trimestre se compensó por un 8% de aumento en el precio promedio por tonelada, y acá estamos un 3% abajo.

Los costos de comercialización y de administración subieron un 13% y 11%, respectivamente. Esto viene de la mano del aumento en los despachos, ya que la el costo de cada concepto por tonelada despachada se mantuvo prácticamente constante (los costos de administración por tonelada incluso disminuyeron).

Para el 2015 vamos a tener un escenario con el precio internacional del acero disminuyendo, por lo que si la empresa sigue orientando sus ventas al exterior, probablemente en dólares facture menos. Por eso hay que estar atentos a ver que pasa con el tipo de cambio oficial (en los últimos días se está deslizando más rápido) y con el consumo interno de acero. Lo positivo es que las principales materias primas también disminuyeron su precio en USD y para el 2015 se plantea un escenario sin grandes variaciones en las cotizaciones de estos elementos.

Esto desde la realidad económica de la empresa, si hablamos del precio de la acción, sabemos que el mercado va por otro carril.

[BUNKER]

Buenos comentarios estimados. Para ir apuntalando los conceptos estuve mirando los despachos al mercado interno, pasaron de 565.2 mil tn 3T a 577 mil tn en el 4T.....es decir que mejoró la demanda local. Si creo que en el mix de productos al exportar semielaborados te baje la rentabilidad, pero en el mercado local los precios tienen una progresión relativa a la inflación desde que sigo los balances desde el 2013. Nunca vi un desacople, aumento de costos y baja en venta con mejora de demanda. Entiendo que el costo se forma a través de los inventarios, los que habíamos visto se acumularon durante el 2 y 3 t, siguiendo la línea de pensamiento, siendo estos costos mas elevados que el 4t, esa mercadería sobrevaluada afectó el rendimiento.
Pero un combinado de hechos contables y acciones no vistas anteriormente para contener la ganancia del 2014 es más que evidente.
Sigo pensando en un balance acomodado. Todos estos temas la empresa los conoce, tranquilamente se pueden manejar para que el trimestral cierre mejor, estamos hablando que mejoraron los despachos locales y los extranjeros, no es razón para castigar a los inversionistas.

Espero que en la asamblea mejoren los dividendos...una de cal y una de arena para los accionistas.

[rivas144]

Conde, gracias por sus gráficos, se nota que usted sabe lo que hace.
Yo de análisis técnico no entiendo un pito, siempre lo digo.
Pero según ese gráfico, hasta dónde tendría camino libre luego de los $6.50?

Rivas, lo subí el otro día, el techo del nuevo canal de suba está en aprox. $ 7,70 y por proyección del factor tiempo, sería para el 12/15 de Marzo.
Tomalo totalmente con pinzas

Perfecto Conde.
Veremos que pasa.
Un abrazo.

[gamuzino]

Segun el analisis de sakachimi esta accion se va 7,73 en menos de 60 dias

[El Conde]

Conde, gracias por sus gráficos, se nota que usted sabe lo que hace.
Yo de análisis técnico no entiendo un pito, siempre lo digo.
Pero según ese gráfico, hasta dónde tendría camino libre luego de los $6.50?

Rivas, lo subí el otro día, el techo del nuevo canal de suba está en aprox. $ 7,70 y por proyección del factor tiempo, sería para el 12/15 de Marzo.
Tomalo totalmente con pinzas

[taladrero]

RIVAS: gracias por la explicacion. Se entiende perfectamente.

[andy_cayn]

IX. PERSPECTIVAS
En el año 2015 Siderar espera avanzar en el aprovechamiento de sus nuevas instalaciones industriales, resultado del
ciclo de inversiones ejecutado en los últimos años, particularmente aquellas que permiten producir aceros de alta
gama que, en líneas generales, resultan en un incremento en el valor agregado de los despachos.
El plan de inversiones de Siderar se focalizará hacia adelante fundamentalmente en el desarrollo de proyectos
orientados al incremento de la capacidad de procesamiento de acero, la mejora de la eficiencia, confiabilidad y
tecnología de los procesos, y la ampliación de la gama de productos.
La sociedad mostró una sólida posición financiera a lo largo del año 2014, con una deuda financiera neta
relativamente acotada en relación a los niveles patrimoniales, situación que espera sostener a lo largo del año 2015.

[andy_cayn]

Gracias Don Vincenzo!!

Y PARA ALGUNO QUE QUIZAS NO LEYÓ LAS ACLARATORIAS QUE SE POSTEARON YÁ CON RESPECTO AL CUARTO TRIMESTRE Y COMO LO QUE ABUNDA NO DAÑA , LES COPIO PARTE DE LAS ACLARACIONES REALIZADAS POR LA EMPRESA.

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL



C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Daniel A. López Lado
Contador Público (UBA)
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 148 F° 91

RESEÑA INFORMATIVA



AHORA SI TIENEN GANAS DE LEER GROSSO, ACÁ TIENEN LA FUNCIÓN COMPLETA MUCHACHOS. MUY BUEN FINDE!!

http://www.ternium.com.ar/files/Resena-4T14.pdf

[rivas144]

El CMV aumentó del 3t al 4t un 7%, pero el precio de venta bajó....NUNCA hizo esto, menos en un escenario donde los despachos aumentan. Aparte bajó al 4t la existencia final de inventarios...en criollo, subió el stock entre el 2t y 3t, pero lo bajó en el 4T, y no trasladó aumento de precios al mercado....en sintesis.....

Viene por este lado:

"En la disminución del valor de los inventarios en el cuarto trimestre del año 2014 se destaca la reducción del volumen y el efecto de los menores costos en la reposición de las materias primas, productos semielaborados y productos terminados consumidos en el período."

"Durante el cuarto trimestre de 2014 se produjo un aumento de los costos a raíz del consumo de inventarios de mayor valor y de una menor eficiencia operativa"

Vos tenés materias primas a un costo histórico mayor al costo de reposición, por lo que en el cuatrimestre consumieron materias primas a un mayor valor de a lo que quedaron valuados los inventarios de materias primas. En el próximo trimestre se capta esta menor valuación.