Títulos Públicos

[doc.]

cuando vendi mi tenencia (mediados de abril) de bonos $ (pr13-ae14-rs14-nf18) arbitre una parte a bonos en u$s.- la idea fue buena, en vista a los resultados, lo que le erre fue la eleccion de bonos en u$s - compre BPLD - vi su tir arriba del 10% su paridad abajo del 50% y me dije si suben los dolarizados, este es el que mas potencial tiene..... voy 3,5%

solo subieron los cortos en u$s.- no se si los dejo o los arbitro de nuevo a los pr13 (vendidos en 119)o (nf18 en 137)

la tenencia en tvpx no la toque (ahora son el 98% de mi cartera)

[tomasgib]

Considero que PARP como otros bonos pesos pueden seguir bajando, el clima local es malo y el clima externo está muy enrarecido como para permitir una suba sustancial. No niego que pueda haber un rebote o un cambio de tendencia breve pero no lo veo nada claro.

Otra cosa: alguna vez se fijaron la página de la ANSES el FGS. Presenta balance todos los meses, este año se olvidaron y no lo presentaron más como era de esperarse.. Pero en fin lo que me llamó la atención es en el estado de situación de enero de este año en la parte de TP, la ponderación que tienen los bonos CUAP y BONAR 16( AM16).

A enero la tenencia es 97.950 M en TP, de los cuales: 37.6% CUAP y 11,3% AM16.OK.

Esto sería: 36.829 M en CUAP y 11.068 en AM16.

Ahora bien la emisión del CUAP entera es de algo 23.500 M nominales y el valor mercado de toda la emisión a enero es de $20.210M no tengo idea como hace para llegar al valor de 36.829M que deja un valor de: $156 por 100 nominales.

En AM16 es más fabuloso aún: emisión: 5300 M nominales que da un valor sacado rápido de $208 por cada 100 nominales.

La conclusión inmediata es A) que hay que venderle bonos a la ANSES que paga mejor. o B) El organismo controlado por el jóvencillo bosio está falseando datos por más de 20.000M .

sALUDOS

[mazzamauro]

excelente ale.. no tenía ese informe..
mauro is OK

[Aleajacta]

Otra forma de verlo es como un récord. Como tal, difícil de mejorar aunque la tendencia sea secular.

http://2.bp.blogspot.com/-FmepuVwYPNM/T ... _index.jpg

Mauro (¿o Mazzamauro?), sí, es de la Letter de Jeremy Grantham de abril:
http://www.gmo.com/websitecontent/JGLetterALL_1Q11.pdf

Esta es la de Mayo:
http://www.gmo.com/websitecontent/JGLet ... 2_1Q11.pdf

Y este otro también vale (es el mismo link del gráfico que puse abajo): el Outlook Anual de PIMCO (los próximos 3 a 5 años).
http://media.pimco.com/Documents/PIMCO% ... 011_US.pdf

[alesi]

Mil gracias por los link si claro Ale cuando tengo info o veo algo interesante para compartir no dudo en comentarlo.

[Aleajacta]

Ale tenes la curva de rendimientos de los bonos argentinos?

Info de bonos: 8 links

1. Bonos Nacionales y Provinciales. Data diaria y más acá:
http://www.iamc.sba.com.ar/plan_estrate ... me_diario/

Entrás al Informe diario (en azul abajo). Lo relevante para bonos: pág 1 y pág. 5 a 10. (Curvas en la
http://www.iamc.sba.com.ar/Imgs/Dyn/Arc ... 18-8-0.pdf

2. Glosario básico
http://www.iamc.sba.com.ar/tutoriales/glosario/

3. Análisis de Bonos (texto introductorio)
http://www.iamc.sba.com.ar/Imgs/Dyn/Arc ... 1-31-0.pdf

4. Calculadora de Bonos
http://www.iamc.sba.com.ar/Imgs/Dyn/Arc ... 13-4-0.pdf

5. Pagos de Cupones de Bonos
http://www.mecon.gov.ar/finanzas/sfinan/cupones.htm

6. Precios online, cotizaciones históricas, etc (15´ de delay)
http://www.bolsar.com/NET/cotizaciones/ ... aFija.aspx

7. Bonos Nacionales: Leyes, Condiciones de Emisión y más
http://www.infoleg.gov.ar/basehome/titulos.htm

8. Series históricas de TIR, spreads y más interactivo
http://www.doctorsapix.com/bonosArgentinos/
Usuario: quantsargentina
Password: bonos


Alesi, quid pro quo. Si alguien pregunta por datos en el foro, copiás, pegas y contestás vos. Bienvenido.

[mazzamauro]

Otra forma de verlo es como un récord. Como tal, difícil de mejorar aunque la tendencia sea secular.

http://2.bp.blogspot.com/-FmepuVwYPNM/T ... _index.jpg

[alesi]

Ale tenes la curva de rendimientos de los bonos argentinos?

[Aleajacta]

La deuda de los emergentes tiene TIRs (*) más bajas que los desarrollados. No era así desde la 2a guerra mundial.



Los emergentes son 15 países, Argentina y Venezuela incluidos. Los desarrollados son el G7 menos Canadá.
Esto puede verse como prueba del flujo de fondos (el crédito, la confianza) del centro a la periferia.
Otra forma de verlo es como un récord. Como tal, difícil de mejorar aunque la tendencia sea secular.

(*) En realidad son CDS. Y, como las tasas técnicas de los emergentes son más elevadas que las de los desarrollados, a igual riesgo los CDS de los emergentes serán más baratos. Aún así lo que importa es la tendencia. Reporte acá:
http://media.pimco.com/Documents/PIMCO% ... 011_US.pdf

[Aleajacta]

MrBaca, lo de las subas de bonos en moneda fuerte previo al pago ha sido como decís. (También en los BPLD/E).

Sobre el TVPY hoy me dijeron que "cometieron un error" y que nunca tuve stop-loss.
Pero el riesgo de que baje, y sea malo quedárselos en vísperas de pago, sería por riesgo de insolvencia (que no lo veo) o por riesgo de no crecimiento.

Una rara oportunidad creo que sería que, si el real se devaluara, TVPP bajaría (porque el tcn local fue multilateral y habría expectativa de devaluación del peso). Pero tal vez TVPY bajaría poco (o incluso subirían si el mercado de TVPs es de fanáticos). Sin embargo, en caso de deva del real, vendería mis TVPY (y esperaría en bonos en dólares o líquidos).
Porque estaría el riesgo de que el gobierno eligiera NO devaluar mientras no haya recesión. Y para cuando hubiera recesión TVPY ya habría bajado.

No es malo estar en bonos locales USD en este momento. Pero creo que parte de la suba del RG12 y del RO15 (y así en parte los demás) se debe a que se están usando para sacar usd. Leí en algún lado que una resolución del BCRA entorpeció la velocidad de la maniobra: antes los bonos volvían en 72 hs y ahora tardan dos semanas.

[Mr_Baca]

Bien. Yo no desarmo pk no veo nada interante. Ademas, estoy apostando a que usa rompe maximos mas adelante y tengo precio objetivo de tvpy 20/22. Y si baja lo retengo hasta cerca del pago, que es cuando pagan sobreprecios exagerados como paso en am11, como pasa en rg12 y ra13. Cuando hay un desembolso importante de dolares, aumenta exageradamente la demanda del activo a medica que se acerca el pago en usd. No lo analizaste a eso ? Falta mucho para el pago, ya se. Pero rg12 tiene tir negativa hace tiempo y falta aun para que desembolse los dolares,

MrBaca, TVPY acá. Lo demás es casi todo Green Tea afuera.

[Aleajacta]

MrBaca, TVPY acá. Lo demás es casi todo Green Tea afuera.