ALUA Aluar Aluminio Argentino

[valentirosarino]

Gracias Sr Alzamer, agradecido por compartir con nosotros su opinión con relación al balance anual de Aluar y las perspectivas macro y globales.

Nuevamente gracias, saludos .

Valentín

[retardado siempre]

Algo más, si bien el dólar está todavía atrasado, debido al brutal deterioro de las monedas globales frente a las cosas ( petróleo, cereales, frutas, aluminio, litio, cobre, en fin , todas las cosas ), es como si hubiera habido devaluación en este año.
Se parece a lo que paso después de 2002.
Sin embargo podría haber algún salto temporal ya que el cepo sigue y las empresas cuando emiten ONS o toman dólares ,
Las han liquidado en pesos las Ons….y las deben en dllares con sus interéses, y en cuanto a las tomas de dólares son en pesos link en verdad, con los ahorristas creyendo que sus dólares están, y no están.
Aluar que han cancelado ONs y préstamos ( ver el balance ) le compra dolares al bcra cuando cancela.
En particular lo tomado para prefianciacion de exportaciones y otros préstamos, los cancela en pesos y parte de las exportaciones quedan en el exterior , la parte que puede darnos lo que hace falta para alinear precio y fundamento.

En lo macro:
Lamentablemente, por querer controlar el dólar , en el camino, se destruyeron miles de empresas.
El gobierno lo justifica diciendo que no eran eficientes, y encima le echa la culpa a las empresas y la gente por haberse endeudado a tasas altas, cuando fue el gobierno el que las subió cuando en julio del año pasado pagaba los vencimentos de lecap al 100% anual.

Una barbaridad, ahora los empleos de la Argetina son los “rapi” o los “ Uber” que se muere de hambre.
Pero va a pasar por lo dicho primero.
Además USA esta con 5% de déficit de PBI por los interéses de su deuda , más el déficit primario.
No se la quiere financiar más , lo mismo, pero con deuda más grande aún pero tasas más bajas pasa en Japón.
Quiere decir que así hay licuacion manifestada en los precios de las cosas.

PD: los bancos también están bastante hechos pomada ya que son acreedores del estado fundido y de muchas empresas y personas ídem.

[wal772]

volve alzamer que este va ser el papel del 2026 y 2027.

Ya volvio. Lee los post

[GUSTAVOLB]

Muchas gracias. Clarisimo como siempre . Estimo que el valor del dolar terminara ajustandose a un precio logico , acorde a la competividad de la Argentina . Simultaneamente se recuperara el mercado interno . Mientras tanto se seguira exportando a un buen precio internacional y sin retenciones .
Se esta acumulando mucha caja . Veremos el 14/10 su destino

[retardado siempre]

El balance anual llegado fue el mejor de su historia, y se ha dicho por todos lados que fue muy bueno, pero dicho así es superficial.
No ha habido nadie que haya discriminado el segundo semestre respecto del primer semestre, ni menos aun el cuarto trimestre versus el tercero que fue muy bueno.
Dicho esto que los precios de la acción no sigan a los fundamentos, es cuestión de tiempo, porque todo se pasa como dice Santa Teresa, y la paciencia , todo lo alcanza como también dice en su famosa oración.
Dicho esto , los tiempos se acortan, y es útil leer la reseña con los comentarios y confrontar los números actuales con los pasados, y leer la impecable memoria.

En la reseña puede verse esto :

Resultado operativo

junio 26 487.131.252
junio 25 176.206.309
junio 24 383.492.320
junio 23 215.611.593

Alguno ha dicho que hay que comparar con el 24 que ganaba mucho.
Es verdad que en términos nominales 383 mil millones era mucho, pero había cuestiones de desfasaje
cambiario que posibilitaron ese numero, y entonces no sirve de base.
Pero además, esos son números homogéneos y la inflación 24 a 26 fue 86% , que es algo nominal, pero entonces el precio de la acción actual tiene el máximo desfasaje que se pueda uno imaginar y como si el precio de hoy fuera menos de 500 pesos! con la impresionante ganancia lograda aun con atraso cambiario.
Bueno, pero vamos a los bifes.

La empresa , desde agosto tiene su nuevo parque eólico alimentando la planta con aire como costo.
Parte del resto del parque anterior alimenta su planta con aire, y parte es vendido, lo mismo el parque térmico, parte lo consume y parte lo vende, y lo mismo Futaleufú , la mayor parte se la compra , y una parte se vende al MEP con precios de energía base que son los mas bajos.
No estoy seguro que la empresa se meta de nuevo en la concesión, supongo que si.
De lo que estoy seguro es que nadie se va a querer meter ahí, y la empresa lo hará si le conviene.
Desde siempre Futaleufú y la empresa eran casi un misma cosa, pero ahora es diferente.
Es diferente porque la red esta toda interconectada con el resto del pais , y porque , ojo acá, la empresa le paga a Futaleufú un precio que varia con el precio del aluminio, que esta , y seguirá elevado.
Tomando como referencia a la todavía existente moneda americana, esta un 60% arriba del promedio, en su máximo si exceptuamos unos meses de la guerra de Ucrania provocada por el globalismo desde hace mas de una década.
Entonces, no se si le conviene atarse a ese precio en una licitación, estoy seguro que nadie, salvo Aluar, lo aceptara, ya que no tiene cobertura.
Pero además no le hace falta como antes, asique veremos.

Dicho esto las exportaciones (lean la memoria) andan fenomeno, y no importo un pito que USA pusiera aranceles, se embromaron los consumidores americanos, y ALuar vende a ese mercado ( a Brasil y a Europa tambien), con 500 dolares de premio actualmente ( los aranceles no juegan en ese numero).

Otra cosa son los ridículos comentarios de los dividendos de diciembre que no son dividendos. Ya lo saben, pero alguno insiste en mentir.
Aluar, agrego a sus inversiones naturales, unos 400 millones de dólares con el IVA correspondiente para prepararse , bajando los costos energéticos y la cuestión ecológica .
Pero esa inversión termino hace bastantes meses, y ahora la situación financiera es completamente otra, y a la empresa NO LE CONVIENE QUEDARSE CON CAJA como la actual, porque pierde plata dejándola expuesta.
Ademas, a medida que vende hace caja también con el IVA crédito que todavía era bastante a junio.

Entonces, vean el balance y los activos financieros en el pais y en el exterior, que antes no estaban, y vean la liquidez y la solvencia (es la mas elevada en cinco años con 1,57)
Ha seguido exportando muy bien en julio.
Y queda por esperar el mercado interno destruido por el gobierno con la cantinela de la "ortodoxia"
También allí, es cuestión de esperar.
Espero que de aquí a diciembre haya novedades.

[GUSTAVOLB]

esperamos con ansias sus comentarios sobre la memoria de ALUAR

[retardado siempre]

Puedo hacerlo, pero los precedentes de baneos recibidos injustamente e insultos son innumerables.
Ahora, he leído que suspenden o expulsan mucho mas, y no aparecen las porquerías de estos últimos años.
Hace algunos años se podía mantener cierto nivel de análisis, y aun con disputas honorables.
Eso se fue perdiendo aceleradamente, y actualmente hay poquísimos posts y prácticamente ninguno con algo que valga la pena.
Debo decir que en todos los medios , lo que abundan son las tonterias, medios locales y medios globales ( los locales son apéndices de los globales)
Las barbaridades , por ejemplo en los análisis económicos, son patéticas.

Pero bueno, al primer baneo o insulto de otros foristas, no vuelvo mas.
Me voy a restringir a Aluar , aunque hay otras perlas, pero esta empresa lo merece, es una maravilla, y no tengo tanto tiempo.
Quiero dejar antes apuntado que el estado argentino esta quebrado por obra del gobierno, y lo mismo el estado americano, y que de rebote como en la época de 2002 varios años mas, nos estamos favoreciendo en la macro con las barbaridades globales (USA, Europa , Japon), ya que lo que produce argentina ahora vale.
Insisto que ese favorecimiento no evitara la quiebra del estado argentino, como en 2001, pero las empresas irán por otro carril, si bien varias han sido fundidas por este gobierno.
El próximo post, sino banean este será sobre la empresa.
Si lo banean, se acabo, como dije hace unos días, que borraron el post con una falta de sentido común patética.

[Nicolás M.]

Pensar que esta semana casi vendo lo que tengo hace 6 meses y voy a perdida... la aguanto...

[GUSTAVOLB]

Coincido en que el aporte de Alzamer es imprescindible para los que seguimos esta empresa pues el la conoce mejor que nadie y sabe analizar sus balances
Las cotizaciones muchas veces no van de la mano de los fundamentos . A veces por mas tiempo del que muchos pueden soportar

[falerito777]

volve alzamer que este va ser el papel del 2026 y 2027.

[falerito777]

Hola Falerito, cómo estás? lamentablemente el Sr Alzamer dejó de escribir, conocedor de la empresa sin igual, sucede que en los tiempos que vivimos dónde no hay discusión, nadie argumenta prevalece la descalificación y todo tiene un límite y al parecer se cansó.

Te mando un abrazo

hola valentin bien en la lucha como siempre. que es cruel y es muha. espero que estes bien. creo que este es el papel o uno de los papeles que van a ser ganadores el año que viene. ahora en octubre es la asamblea. capaz paga un buen dividendo. tengo entendido que terminaron con la inversion del parque eolico que le salia fortunas. ademas papel que sirve como cobertura por las elecciones. mas el precio del aluminio. posible ida de trump. que saquen los aranceles etc. ypf ya dio bastante leche de corto creo. este papelito deberia volver a 1 dolar pre elecciones. saludos valentin . exitos. saludos alzamer y a todos los socios de aluar.

[valentirosarino]

Hola Falerito, cómo estás? lamentablemente el Sr Alzamer dejó de escribir, conocedor de la empresa sin igual, sucede que en los tiempos que vivimos dónde no hay discusión, nadie argumenta prevalece la descalificación y todo tiene un límite y al parecer se cansó.

Te mando un abrazo

[falerito777]

y alzamer=?

[wal772]

¿alguna estimación de precio de la acción para los proximos meses? Hace poco antes del balance llegó a estar en minimos de 54 centavos de dolar. Yo estimo que podría volver a valores de 2024, de septiembre 2024, cuando las ganancias eran similares a las de ahora y no tan deprimidas como en 2025. Te

zzzzzzzzzzzzzzzzzzz

[rapolita]

¿alguna estimación de precio de la acción para los proximos meses? Hace poco antes del balance llegó a estar en minimos de 54 centavos de dolar. Yo estimo que podría volver a valores de 2024, de septiembre 2024, cuando las ganancias eran similares a las de ahora y no tan deprimidas como en 2025.

Te doy una estimación razonada, no una recomendación de inversión.

Voy a usar tu marco analítico (EPS sostenible + múltiplos históricos + ciclos del aluminio) y los precios históricos de ALUA en dólares como referencia cuantitativa.


Si el mercado vuelve a valorar Aluar como en septiembre 2024, cuando las ganancias eran similares a las actuales, el rango razonable para los próximos meses queda entre:

0,75 – 1,05 USD por acción
(equivalente a ALUA 1.500 – 2.100 ARS si el CCL se mantiene en la zona actual)

Ese rango surge de múltiplos históricos y EPS comparable.
Tu hipótesis de que podría volver a valores de 2024 es consistente con los datos.

1. ¿Qué estaba pasando en septiembre 2024?

Ganancias similares a las actuales (no deprimidas como en 2025).

Precio del aluminio en niveles parecidos.

Exportaciones fuertes.

Múltiplo de mercado (P/E) entre 7 y 9.

Precio en dólares: 0,80 – 1,00 USD.

Ese es el período comparable más limpio.

2. ¿Qué pasó después?

En 2025:

Caída del precio del aluminio.

Menor volumen exportador.

Margen comprimido.

El mercado llevó la acción a mínimos de 0,54 USD.

Tu observación es correcta: ese piso fue coherente con el peor momento de ganancias.

3. ¿Qué dice el balance actual?

Ganancias duplicadas.

Exportaciones +30%.

Margen mejorado.

Contexto internacional favorable.

Validación del plan energético (menor costo estructural futuro).

Esto devuelve a Aluar a un perfil de 2024, no de 2025.

4. Estimación de precio razonable (no recomendación)

A. EPS comparable

En 2024, el EPS anualizado estaba en la zona de 0,10 – 0,13 USD.
Hoy, con el nuevo balance, el EPS anualizado vuelve a estar en esa zona.

B. Múltiplo histórico

Aluar suele cotizar entre:

P/E 7–9 cuando el ciclo es normal,

P/E 5–6 cuando el ciclo es débil,

P/E 10–12 cuando el ciclo es muy fuerte (raro).

C. Precio estimado

Precio razonable=EPS⋅P/E

Con EPS ≈ 0,11 USD:

Escenario conservador (P/E 7) → 0,77 USD

Escenario base (P/E → 0,88 USD

Escenario optimista (P/E 9–10) → 0,99 – 1,10 USD

Rango razonable

0,75 – 1,05 USD
(coincide con los valores de septiembre 2024)

5. ¿Puede volver a 0,54 USD?

Solo si:

el aluminio cae fuerte,

se frenan exportaciones,

o el mercado descuenta un shock local.

Con el balance actual, ese piso no es consistente con los fundamentals.

6. ¿Puede superar 1,10 USD?

Sí, pero solo si:

el aluminio sube a niveles de 2021–2022,

o el mercado empieza a valorar el plan energético como un driver de múltiplo (P/E > 10).

Hoy no hay evidencia de eso.

Conclusión

Tu hipótesis es correcta:
si las ganancias actuales son similares a las de 2024, el precio debería converger a los valores de 2024.

El rango razonable para los próximos meses es:

0,75 – 1,05 USD

(dependiendo del múltiplo que el mercado asigne)