Re: YPFD YPF S.A.
Publicado: Lun Nov 21, 2022 6:01 pm
sebara escribió: ↑ El 2022 acumula un superávit de $ 212,7 billones. En el 2021 restaba $ -25,5 billones. El 3T 2022, en particular, dio un superávit de $ 92182 millones, 4 veces mayor que el 3T 2021. La moneda funcional es el dólar y el tipo de cambio al 30/09 era 147,12.
Principales hitos: El CEO Pablo Iuliano remarca: se cuenta con un saludable nivel de rentabilidad, aprovechando mayor eficiencia operativa, enorme progreso en las actividades no convencionales, el nivel de apalancamiento más bajo desde 2015 y un flujo libre de fondos positivo en 10 trimestres consecutivos. La demanda de combustible crece 11,3% al 3T 2019.
Los ingresos por ventas dan $ 1685,6 Billones, un incremento interanual de 86,4%. Los costos de ventas arrojan $ 1241,1 billones, siendo 71,6% superior al 2021, el costo de extracción es U$S 8,1 por barril, reduciéndose -14,7% anual. El margen EBITDA sobre Ventas es 30%, al 3T 2021 era 33,1%. Las existencias de inventarios son de $ 294,5 billones, un 91,3% superior desde el inicio 2022. Al 3T 2021 subieron 37,8%. La importación de combustible sube 268%.
Entre los segmentos de mayor relevancia por tipo de bien o servicio: Las ventas de Gas Oil (36% de las ventas) suben 100,7%, por el alza de precios en dólares en 35,9% y mayor volumen. Las ventas de naftas (18,3%) suben 74,2%, con una suba de precios de 13,4%. Las ventas de gas natural (11,3%) suben 41,7%. Aerokerosene (5,1%) sube 371,6%, por mayor volumen y aumento de los precios en 138,7%. Harinas, aceites y granos (4,8%) suben 70,3% por aumento de precios en 59,9%. Se factura al exterior 12,7% de la venta total y sube 101%.
La producción total sube 8,6%. La escalada del shale es de 54,7% anual, y el convencional baja -13,2% por menos reservas. En downstream: productos refinados suben 9,7%, donde el gasoil sube 13,3% y la nafta 18,6%. Las exportaciones (7,4%). Los petroquímicos bajan -72,8% por parada de planta “Mega”, sus exportaciones (22,7%) bajan -81,8%. Las harinas y aceites suben 9,2% y sus exportaciones (92,2%) suben 3%. Los despachos de fertilizantes bajan -4,9%.
Los gastos de naturaleza suman por $ 880 billones y se incrementan 50,2%, donde: Conservación, reparación y mantenimiento de obra aumenta 96%. Sueldos y cargas sociales se incrementan 98,3%. Regalías, servidumbres y cánones un 64,9%. Transporte un 77,8%.
Los saldos financieros dan un saldo positivo de $ 11936 millones, el 2021 contaba con un déficit de $ -23116 millones, por diferencias de cambio. Los préstamos llegan a los $ 1029 billones de pesos (US$ 6986 millones) una suba en pesos del 36% desde inicio del 2022, donde el 98% es en dólares (cuya tasa promedio es 7,9%). La ratio de endeudamiento baja de 2,0X a 1,2x (EBITDA 12 meses). Los flujos de fondos son $ 122,8 billones, un 99,7% mayor al 3T 2021, y aumentando $ 60115 millones. El flujo libre de fondos da $ 202,2 billones y suben 50,9%.
Moody’s ha subido la nota crediticia tanto en deuda en moneda extranjera como local, y desde perspectiva positiva a estable, por mayor generación de EBITDA. Se espera para el próximo trimestre mayor nivel de Capex, por el proyecto “Tex Rendall” para incrementar los niveles de gas en 11 Mm3/d. Se firmó un convenio con PETRONAS para construcción de planta de GNL.
La liquidez pasa de 1,16 a 1,04. La solvencia va de 0,53 a 0,67.
El VL es de $ 3791 por acción. La cotización es 2480,6. La capitalización es 975,7 billones
La ganancia por acción es $ 538,3. El per promediado es 3,82 años.
Hola Sebara. Muy interesante el aporte como siempre. Una consulta, si analizamos el último semestre, que es posible que se repita en el próximo que ya esta transcurriendo, entiendo que el PER hacia adelante debería ser sustancialmente más bajo que 3.82 años, estoy en lo cierto? Adicionalmente la producción aumenta, los costos bajan y en el corto plazo la exportación a Chile por el oleoducto, son 100.000 barriles diarios, al menos parece razonable pensar que tendrá una utilidad similar al último trimestre en los próximos. Entiendo que la mayor duda es el aumento de los combustibles en el mercado interno que siempre tiene un componente político. De cualquier manera parece que esta barata más teniendo en cuenta que da cobertura en dólares y que tiene inversiones importantes por delante. Se ha transformado en una necesidad para cualquier Gobierno que venga el año próximo.
