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De las 5 opciones de reserva corriente de valor que tienen nombre, el oro es la única con 2 atributos: bien de cambio y bien de uso. La sorpresa es la preponderancia del SDR: confianza decreciente en países, y, como no queda otra, confianza creciente en el FMI para salvaguardar ahorros. Pero ¿por qué no el oro?
A medida que el precio del oro sube, su proporción de bien de uso baja, incluso por elasticidad de la demanda de joyeros e industriales. Es claro que el oro vale ya mucho más como eventual bien de cambio que, en catástrofes súbitas o catástrofes en cámara lenta, mantendría más valor que el papel impreso que se usa para pagar impuestos y para comercio exterior.
"Asian" debería ser los hermanos yen y yuan. Se ve que el yuan como moneda va para largo. Pero SDR es usd + euro + asian. ¿Cuánto puede subir el SDR, por más fe depositada en el FMI, si no se tiene nada de fe en los elementos que componen el SDR?
Las tasas de bonos de USA TIPS y UST siguieron bajando y su spread se siguió comprimiendo. Ambas tendencias parecen estar perdiendo algo de fuerza, pero mientras se mantnegan y mientras no haya más amenazas de emisión, el oro es un bunker exagerado, como esas casas anti bombas nucleares en los páramos de USA. Del mismo modo, ni bien la Fed sugiera usar estímulos, el bunker será EL lugar. También si empezara a correr sangre en las calles de Europa.
SDR, un machete...
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