En El Cronista, hay un artículo reciente de Germán Fermo, donde sentencia que claramente no debería aplicarse las mismas quitas a todos los papeles, dado que tienen distinto impacto según duration.
Claramente una quita del 50% en cupones, tiene alto impacto en bonos más largos (DICA, con 26 cupones, contra 1 cupón del AO20).
Shibuya escribió: ↑ Buen día gente.
Consulta de bonos. Jugando un poco con la calculadora de Rava...si supongo una reprogramación exactamente igual para todos los bonos, por qué los bonos cortos parecen tener mayor upside luego de la reprogramación?
Ej, tomo AO20, AY24 y DICA, aplico 20% quita de capital, reducción de 50% de pago de intereses, 4 años de gracia, y da que si mantienen los precios de hoy, el AO20 queda con una TIR de 13, el AY24 de 11 y el DICA de 8.
Dicho de otro modo, si suponemos que luego del reperfilamiento todos quedaran con TIR similares, que creo sería lo lógico, cuánto más corto es el bono, más tiene para subir.
Por qué ocurre eso, no lo entiendo. Están suponiendo mayor quita en los cortos? Los ven como más riesgosos? Por qué?
Gracias.
que no tiene mas que faso!!..