GAMI Boldt Gaming

[DON VINCENZO]

Gracias gonbo10 y Gramar por sus aportes.

Para mi sigue sin cerrar el precio de $15,50 y por como se está comportando el mercado, me parece que a muchos no les cierra tampoco... ¿sino quien se está llevando lo que viene operando? ayer 40K, hoy otros 30k y falta media hora para cerrar.

SINCERAMENTE LUIS XXXIV COMO SE ESTÁ PONIENDO LA MANO Y EL CLIMA PREASAMBLEA DE FEBRERO MÁS EL COMPORTAMIENTO QUE UD. BIEN SEÑALA DEL PAPEL, ME HACE PENSAR QUE LA MANO VIENE ENTREVERADA COMO TRUCO ENTRE TARTAMUDOS.....Y CON UN FINAL IMPREDECIBLE .

[Luis XXXIV]

Gracias gonbo10 y Gramar por sus aportes.

Para mi sigue sin cerrar el precio de $15,50 y por como se está comportando el mercado, me parece que a muchos no les cierra tampoco... ¿sino quien se está llevando lo que viene operando? ayer 40K, hoy otros 30k y falta media hora para cerrar.

[RAYALIP]

AQUÍ TIENEN MUCHACHOS..... EL VERSO SAGRADO Y PROFANO!!!!!

http://eldiario.deljuego.com.ar/submenu ... incia.html

"Desde 2010, una parte de lo recaudado se destina al Fondo Especial del Teatro Independiente" esto explica mucho...
Saludos Don!

[Gramar]

Ayudando en la epopeya al colega gonbo, aporto unos datos que pueden servir para ponerle pimienta al asunto.

Revisando la Memoria 2012, en principio se ve una más que digna evolución de la Empresa pese a haber sido un año cuyo nivel de actividad fue malo. Varias veces Cipay dijo que a GAMI había que verla como de "consumo masivo" dadas sus unidades de negocio, de modo que tenía bastante implicancia con el nivel de actividad. En dicho caso, haber pasado de $3.45 a $4.40 de ganancia por acción es un evolución sorprendente. Incluso superior a la inflación de Pato Bullrich.
Esto contradice el panorama sombrío que intenta demostrar la OPA.
A su vez, marcan los constanstes esfuerzos por tecnificar y modernizar sus equipos, incluso acaban de obtener una certificación ISO alta para su Centro en La Plata, siendo el único del rubro en alcanzarla. En paralelo a ello, hablan de iniciar los procesos para obtenerla en Entre Ríos y Santa Fé. A título personal, una Empresa que se las ve negras, perdiendo clientes y facturación, no se esfuerza en lograr estándares de calidad cada vez más altos, dado que desde el vamos ya le lleva una ventaja considerable a lo que puede considerarse como competencia.

Por último, mencionan que en la OPA ofrecida en $15.50 están incluidos los resultados del Ejercicio 2012. Es decir, en caso de una distribución del 100% de la utilidad, despreciando remuneración al Directorio, el precio es de $11.10 por acción + ganancia 2012.

Lo curioso es que esta valuación y consideración sobre el porvenir tremendamente pesimista de la Empresa fue realizado el 8 de noviembre de 2012, post cierre del Ejercicio fiscal de GAMI. Ahora bien, lo realmente llamativo es que luego dicen que el 28 de noviembre de 2012, es decir post cierre del Ejercicio a partir del cual la Empresa hizo sus apreciaciones y KPMG su flujo de fondos que dieron lugar al precio de OPA, se conoció que renovaba con Buenos Aires por 10 meses más, con 6 meses de extensión y posibilidades reales de seguir trabajando con la Provincia, dada la larga transición que conlleva el objetivo del BAPRO.
Sin ser abogado, entiendo que esto es pasible de ser impugnado dado que en la Oferta está desestimada la vigencia del mayor contrato de la Empresa, el cual fue renovado por 10/16 meses a posteriori de la evaluación previamente realizada.

¿Habrá quedado barata GAMI...?

[DON VINCENZO]

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[gonbo10]

Otra cosa que me produce malestar es el modo en que están haciéndole perder dinero al minoritario que espera los 15,5. Saben que la CNV les demorará el trámite, y en la asamblea les propuse que lo pagaran sin la aprobación. Dijeron que lo iban a estudiar... y todavía no pasó nada. La empresa puede salir a recomprar papeles a 15,5 sin ninguna aprobación, tan solo informando a la bolsa como hicieron Molinos, Pampa, Macro y Rose (lo de estos muchachos también fue una vergüenza). Tienen que dar la orden a un agente (dijeron que iba a ser a través del 1) y listo...

[gonbo10]

hola, muy bueno el analisis gombo, estare en la asamblea (como en la ultima) y no conozco el tema si se puede hacer una presentacion conjunta a la CNV, sino vere como contactarme para hacer una yo.
Realmente muy pobre el armado de el choreo. no estoy en el tema, pero muy obvio,despues de su explicacion.
Saludos a todos

Estimado Dogo, no apunto a voltear la OPA ni a que desistan de deslistarla... tampoco discuto el precio al que ofrecieron la recompra ya que como expresé en un posteo anterior quien ofrece comprar pone el precio y yo decido si les vendo o no (ya que no es obligatorio).

Si discuto la forma en la que encararon el negocio. Lo de KPMG es una vergüenza, pero estoy acostumbrado a que realicen informes de este tenor.

Mi problema es el cambio de actitud de la empresa respecto al reparto de dividendos. Una cosa es que por conveniencia decida deslistarla, otra muy distinta es que por ese hecho adopte una conducta distinta a la forma en la que se desempeñó la empresa en los últimos años. Puedo entender que no exista disponibilidad actual para pagar en efectivo la totalidad del dividendos, ya que la provincia de Buenos Aires nos debe mucho dinero, pero podemos (y debemos) aprobar un dividendo en efectivo y dejar el pago para cuando exista disponibilidad. Además en cada trimestre incorpora 45 palos mas de utilidad por lo menos... para el momento de la asamblea la empresa contará con la misma guita del ejercicio 2011/2012: caja por 2,4M, Inversiones por 45,3M y por cobrar 260,6M mas unos 45 palos correspondientes al primer trimestre que cerrará el 31 de enero de este año.

[RAYALIP]

Gracias Gonbo por tus valiosos aportes. Eso necesitabamos, alguien que sepa y nos explique mas detalles del evidente manoseo.
Las reglas del juego cambian cuando la verdad sale a la vista, cambian los terminos de la negociacion. Creo que ahora deberia """ el Sr.""" Tabanelli, blanquear sus intenciones y aclarar de una buena vez que esta dispuesto a hacer, si va a pagar lo que corresponde o por el contario no piensa hacerlo ya que arreglo con la CNV . Quiza no es falta de voluntad de pago sino que como la plata de los minoritarios la tiene Scioli no puede cumplir con todos. Es comprensible. Pero estaria bueno que deje de hacernos perder tiempo a todos y que evitara hacernos gastar plata en abogados tambien.

[bariloche]

Para Gonbo 10
Mis respetos por su evaluacion sobre los tejes y manejes de la compania,La verdad, un entendido en la materia, no me gustaria tenerlo como enemigo

[DOGO]

hola, muy bueno el analisis gombo, estare en la asamblea (como en la ultima) y no conozco el tema si se puede hacer una presentacion conjunta a la CNV, sino vere como contactarme para hacer una yo.
Realmente muy pobre el armado de el choreo. no estoy en el tema, pero muy obvio,despues de su explicacion.
Saludos a todos

[Alberto Tagg]

quiero hacer llegar un reconocimiento a gonbo10, por el detallado analisis de incumplimiento
de informacion publica de la empresa.
Esta situacion se repite en Boldt, donde señale hace 2 años , los cambios de criterio manejado
por un directorio a la informacion publica.
En el ultimo informe publico, de Boldt SA se cuenta una novela en 10 paginas, que esta muy lejos de
ser informacion fehaciente,( esta totalmente dibujada por la literatura de su redaccion).
Esta situacion me llevo a vender toda la posicion de Boldt, que tenia de varios años atras.
Por ser una empresa en la que creia.Que me hizo perder bastante dinero como perjuicio propio
a causa de estos manejos.
Sera bueno para los que aun estan en esas posiciones, ver los negocios inmobiliarios y fideicomisos,
que eventualmente integra y/o se financie con fondos de la empresa.(todo los que es construccion se amortiza y tambien se actualiza en precio muchachos),Pasaje Imprenta I y bis Pasaje 2,
y las inversiones fuera del pais.Montevideo,Salto,Brasil,saludos. Alberto

[gonbo10]

A pedido de un amigo me puse a analizar el balance de Gami, hacía un par de año que no lo leía en profundidad... y ya en la memoria encontré el primer disparate:

Esto dicen en la memoria "...sumado al crecimiento significativo de la competencia registrada en los últimos tiempos en el mercado de la captura, transporte y procesamiento de datos –actividad principal de la Sociedad-; sumado al corto horizonte que se tiene por delante con la Provincia más importante con la que operamos a nivel de volumen de transacciones; lo que derivará en una reducción de los ingresos de la Cía., hicieron necesaria una reevaluación acerca de la efectiva conveniencia de mantener las acciones de la Sociedad en el régimen de la oferta pública y cotización en el ámbito de la Bolsa de Comercio..."

Por un lado te pintan un panorama casi apocalíptico, pero por el otro te dejan 196 palos para constituir una reserva para futuras inversiones...

• A Reserva para futuras inversiones 196.170.635.-

Es evidente que si la situación fuera tan negativa como expresaron en la asamblea en la que estuve no tiene ningún sentido la reserva. Por otro lado está claro que se constituye para evitar su reparto, el que por otro lado debería demorarse algunos meses porque la guita se encuentra en cuentas por cobrar.

La constitución de esa reserva es una forma burda de violar la resolución Nro. 593/2011 de la CNV que establece:

Las asambleas de accionistas de las sociedades abiertas deberán destinar los saldos positivos acumulados en la cuenta Resultados no Asignados a
(i) distribución de dividendos,
(ii) capitalización de los saldos con entrega de acciones liberadas,
(iii) constitución de reservas o
(iv) una combinación de ellos. De la norma se desprende que la asamblea deberá resolver indefectiblemente la distribución de los Resultados no Asignados no pudiendo acumular en dicha cuenta ningún saldo positivo.

¿Que diferencia habría entre la constitución de una reserva innecesaria para futuras inversiones y dejar los resultados en la cuenta de no asignados? esto es escupirle en la cara a la CNV y decirles que está lloviendo.

Volviendo a la reserva, la misma encuentra encuadramiento legal en el artículo 70 último párrafo de la ley de sociedades (19550) que establece:

ARTICULO 70. — ...

Otras reservas.

En cualquier tipo de sociedad podrán constituirse otras reservas que las legales, siempre que las mismas sean razonables y respondan a una prudente administración. En las sociedades por acciones la decisión para la constitución de estas reservas se adoptará conforme al artículo 244, última parte, cuando su monto exceda del capital y de las reservas legales: en las sociedades de responsabilidad limitada, requiere la mayoría necesaria para la modificación del contrato.

La simple lectura de este artículo nos marca los límites para la constitución de la reserva facultativa:

1) Deben ser razonables y tienen que responder a una prudente administración:

Si observamos lo que invirtió la empresa durante los últimos dos años en bienes de uso y de cambio, veremos que la cifra no superó los 32 palos... es evidente que no es razonable constituir una reserva facultativa para futuras inversiones por un monto que quintuplica la inversión realizada durante los dos años anteriores en un escenario tan negativo como el que pinta el directorio en la memoria...

Pero además esta memoria adolece de una de las exigencias que emanan del artículo 66 de la LS (19.550):

ARTICULO 66. — Los administradores deberán informar en la sobre el estado de la sociedad en las distintas actividades en que se haya operado y su juicio sobre la proyección de las operaciones y otros aspectos que se consideren necesarios para ilustrar sobre la situación presente y futura de la sociedad. Del informe debe resultar:

1) Las razones de variaciones significativas operadas en las partidas del activo y pasivo;

2) Una adecuada explicación sobre los gastos y ganancias extraordinarias y su origen y de los ajustes por ganancias y gastos de ejercicios anteriores, cuando fueren significativos;

3) Las razones por las cuales se propone la constitución de reservas, explicadas clara y circunstanciadamente;

Me leí toda la memoria de arriba a abajo y de adelante hacia atrás y no encontré ninguna explicación razonable de porqué estamos constituyendo una reserva para futuras inversiones... obviamente me lo van a tener que explicar en la asamblea... y a la CNV que debería estar presente ese día.

Para terminar este largo posteo, la propuesta de constitución de una reserva facultativa cuando excede el capital de la empresa (y aquí lo cuadruplica) debe ser tratada en una asamblea extraordinaria convocada al efecto... lo que no ha ocurrido, si se fijan en la convocatoria, si bien convocaron a una extraordinaria conjuntamente con la ordinaria no es para tratar este punto...

Siempre espero de las empresas en que invierto que si me van a currar sea de un modo elegante, si hay algo que no soporto es el choreo berreta...

Sres. Directores y Síndicos de la compañía, se que leen el foro o en el caso de los agentes de bolsa que son directores tienen clientes que lo leen, mucho se habló de Boudu y su banda de descuidistas por el modo grosero con el que quisieron quedarse con Ciccone, les pido encarecidamente que eviten la constitución de esta reserva porque no me gustaría tener que realizar una denuncia ante la CNV por el modo en que trataron el destino de los resultados del ejercicio.

[gonbo10]

Estimados forista una consulta
puede la CNV anular OPA, y obligar a la empresa a seguir cotizando como hasta ahora.?
desde ya gracias.

No, no pueden... pero si la pueden demorar eternamente... para joder a la empresa nada mas. Yo empresa tomo la decisión de cotizar públicamente y tengo el derecho de dejar de hacerlo...

Rayalip, tiene razón... alguien del 200 volvió a darme hoy en 4 oportunidades... y el 107 en otras 3... lento pero sostenido sigo cargando...

[bariloche]

Fijense, muchacho que pi**.... SOCO % 7 ARRIBA, Se imaginan si a Gami le anulan la Opa,( o la retira) y vuelve a cotizar normalmente

[SEB]

40 mil nominales. Miuuuurda.