Foro de Rava Bursátil

Estimados, me gustaría compartir el siguiente análsis con uds a fin de determinar otra manera de ver cuanto dinero gano CEPU en el 2010 en forma circulante (cash) y que es otra forma de análisis viendo los activos circulantes y pasivos circulantes y de observar realmente lo genuino y real al bolsillo.

Activo circulante = Caja + inversiones + creditos por ventas
Pasivo circulante = Deudas comerciales + prestamos

Al 31 de Diciembre , esta relacion de Activo Circulante menos Pasivo circulante era de = - 10 millones (habiamos pagado dividendos 15 dias antes del cierre y por eso daba algo negativo, real pero nada preocupante)
Terminado el 1er T = entramos en positivo 94 millones (influenciado por 64 millones de GE menos 35% de imp ganancias es decir unos 41 millones a groso modo siendo final 94 - menos - 41de GE + 10 saldo inicial = 60 millones redondeando de ganancia )
Terminado el 2do T = llegamos a 107 millones (se incremento unos 13 millones)
Terminado el 3er Trimestre = llegamos a 160 millones (se incremento unos 53 millones)
Y Terminado el 4to trimestre arribamos a 191 millones (se incremento en otros 31 millones)

Podemos ver que en bs de cambio que este finalmente salto de 5,4 a principios de año hasta 13,5 millones a fin de año en stock y como no se sabe cuanto tiempo mas estaremos con necesidad de mantener los 13,5 millones asumo que el salto es un costo de operación porque en si vamos a necesitar mas combustibles liquidos y este aumento del stock se comio parte del cash y no contabiliza pero si lo hara en el 2011 si es que no sigue aumentando el stock del liquidos. En Pasivos las deudas fiscales aumentaron pero es lógico si tambien duplicamos la facturación lo cual netea

En resumen, el valor circulante de la empresa se incremento en el año unos 201 millones de pesos pasando de menos 10 a 191 que son los que finalmente entraron en el GIRO circulante y que marcan la diferencia. En Febrero se pago un monto pequeño en dividendos que deberíamos incluir como ganancia pero como nos la pusieron en el bolsillo la descuento ya que la tenemos. Serían otros 13 millones de ganancia real circulante. Pero si la sumo, Tenemos 201 + 13 = 214 millones.

Ganamos 214 - 41 de GE = Son 173 millones finalmente.

para adelante en situacion anterior a Diciembre :

Podría concluir que la ganancia normal de CEPU por trimestre es de unos 50 millones. Se observa que el 2do trimestre el fuera de servicio del CC impacto mucho.

Adicional, vemos que existió un impacto realmente grande en - 15 millones promedio en resultados generados por pasivos en el 2,3er y 4to trimestre respectivamente (en total fueron 47,6 millones nada poco) . Intuyo que fueron los prestamos que pedimos a los bancos para cubrir el faltante de caja al aumentar mucho la facturacion y no cobrar un peso de cammesa en el interin

El piso de ganancia de CEPU lo veo según norma antigua y con una producción normal en unos 200 palitos. Con la nueva norma... veremos !! pero da el numero mas que interesante

Vuelve a equivocarse... Conozco.el sector mas de lo que Ud piensa por trabajar en el desde hace muchisimos anos... Y sigue en su confusion respecto a mi identidad... Pero no se le pueden pedir peras al olmo.

mirgorenado: que Ud escriba aca, con grandes sospechas que sea un personaje dado de baja por la sociedad Rava por motivos que se hicieron publicos oportunamente, es una falta de respeto a todos los lectores, mas, su unica mision en este sitio es dar manija, como se dice vulgarmente, a un determinado papel.
Saludo atte.

Kostolany escribió:Es decir, $140 MM aprox. recurrentes, tal como dice valiant.

Saludos

Con "Es decir" me refiero al estado de resultados que pegué abajo.

Saludos.

Es decir, $140 MM aprox. recurrentes, tal como dice valiant.

Saludos

moonraker escribió:Estimado valiant, leyendo el foro del papel Rosenbusch (invito a los lectores a que lo hagan) tome conocimiento de sus pronosticos previos a la presentacion del trimestral de la empresa citada. De las fabulosas proyecciones que ud. hacia, lamentablemente la realidad le pego un terrible gancho al higado, ojala en Cepu ocurra lo mismo, no vaya a ser cosa que esta presunta confusion sea producto de cierto interes en llevar papeles baratos en proximas ruedas hasta que el tema quede aclarado, espero que no sea asi.

Lo suyo es una falta de respeto, no creo que exista forista con mayor nivel de aciertos en este foro que Valiant... Ni persona que haya aportado mas desde el analisis tecnico y fundamental... Que venga de Ud que no aporta absolutamente nada mas que lamentos y errores no me extrana. Trate de ser mas educado y agradecido.

Estado de Resultados de Cepu:



Memoria completa:
http://www.cnv.gob.ar/Infofinan/BLOB_Zi ... =Error.asp

valiant escribió:cepu ganó 145 millones en sus operaciones del año ( 25 millones en el ultimo trimestre) lo que le da un p/e de 12.5 años cotizando a $20. los restantes 65 millones del 4to trimestre corresponden a un recupero de prevision. es decir,me parece que hay fenomenal confusión ,creyendo que los 90 millones presentados en el ultimo trimestre son ganancias normales,cuando incluyen 65 millones que son no recurrentes. igual sucedió en el primer trimestre del 2010 ,con un arreglo de un pleito.

Me parece barbaro aclarar que no toda la ganancia fue operativa, pero no por eso tenemos que excluir la extraordinaria para calcular el p/e cuando todas las empresas de la argentina lo consideran. Además asumo que si gano los pleitos fue porque demostró que fue perjudicada por el incumplimiento de los contratos por los terceros (ypf y GE).

Remitiendome exclusivamente a lo operativo a mi lo que me asombró de este ejercicio fue la mejora en el margen de utilidad operativa pasando de 36.5M en 2009 (3,8% sobre las ventas) a 219.5M en 2010 (11,56% sobre las ventas). Vendió un 100% más, los gastos de explotación subieron casi en la misma medida pero los gastos de administración y venta se mantuvieron.

Consulta para los que saben: el hecho de que haya realizado el revaluo por los 100 millones (antes de impuestos) le significa mayor costo de amortización y también mayores costos de matenimiento?

Saludos

Estimado valiant, leyendo el foro del papel Rosenbusch (invito a los lectores a que lo hagan) tome conocimiento de sus pronosticos previos a la presentacion del trimestral de la empresa citada. De las fabulosas proyecciones que ud. hacia, lamentablemente la realidad le pego un terrible gancho al higado, ojala en Cepu ocurra lo mismo, no vaya a ser cosa que esta presunta confusion sea producto de cierto interes en llevar papeles baratos en proximas ruedas hasta que el tema quede aclarado, espero que no sea asi.

Cuando comenzaría a ingresar dinero por la 6866??

gracias!

Convócase a Asamblea General Ordinaria de Accionistas de Central Puerto S.A. para el día 05 de abril de 2011, a las 11 horas en primera convocatoria y a las 12 horas del mismo día en segunda convocatoria, en Av. Tomás Edison 2701, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, a fin de considerar el siguiente:

Josef escribió:El balance completo y la memoria estan disponibles en la CNV desde ayer a las 18 hs.

Para analizar el balance del trimestre y despejar el revaluo, se puede hacer lo siguiente :

Comparar con el trimestre anterior:

El activo corriente restando el pasivo corriente y adicionar del activo no corriente el mayor valor de materiales y repuestos, y de otros activos, (corresponde a la puesta en valor de una TV), y el mayor valor de sus vinculadas, dejando de lado el nuevo valor de los bienes de uso.

EL pasivo no corriente no cuenta puesto que corrresponde a cargos impoositivos contra futuras ganancias sin fecha.

Este numero da para el cuarto Q unos 50 millones netos. Es muy buen balance para las reglas anteriores (todavia no se contabilizo nada de las nuevas reglas)

Tengase presente que a diferencia de costanera que contabilizo 70 millones de ganancias de la resolucion 6866 correspondientes a 2010, puerto no contabilizo un peso de 2010 (y hay una montaña de millones pendiente), debido a que se ve que ha adoptado el criterio de contablizarla en 2011.

Otra cosa muy importante, la resolucion 6866 se ha extendido a los 12 meses de cada año , y no a solo mayo a septiembre.

Otra cosa durante el trimestre puerto cancelo pasivos financieros e incremento su caja en 200 millones de pesos.

Finalmente la capacidad maxima de distribucion esta dada por la carga impositiva real del año : 85,5 millones.

El numero maximo es 159 millones , que ademas coincide con la mejora del activo corriente neto del pasivo corriente durante el año.

valiant en parte si y en parte no,,,aca estoy masde acuerdo con el analisis de josef,,,que la ganancia del periodo fue de aprox 50 y no 25 como decis vos,,ademas es mas acorde a lo que venia ganando,,teniendo en cuenta que el 4Q es el segundo en importancia...
Y con mcuho futuro por delante,,, pero bueno.,.,,veremos que dice el mercado el miercoles,,
saludos
Josef Salva,,seguro vaya a la asamblea,,,luego coordinamos si quieren abrazo,,

resumiendo.....

cepu ganó 145 millones en sus operaciones del año ( 25 millones en el ultimo trimestre) lo que le da un p/e de 12.5 años cotizando a $20.
los restantes 65 millones del 4to trimestre corresponden a un recupero de prevision.

es decir,me parece que hay fenomenal confusión ,creyendo que los 90 millones presentados en el ultimo trimestre
son ganancias normales,cuando incluyen 65 millones que son no recurrentes.
igual sucedió en el primer trimestre del 2010 ,con un arreglo de un pleito.

veremos como evoluciona en el futuro.

Es un misterio lo del dividendo..........no me van a decir que todavia no saben si van a distribuir o no.........o que los Bemberg se van a tomar el finde largo para pensarlo con o sin efectivo seguira su camino