CEPU Central Puerto

[Gramar]

A la Empresa le sobra Caja. Hay que esperar la Asamblea, porque sino reparten la van a utilizar como capital de trabajo o expansiones. ¿Irán por otro % de Piedra del Aguila?

Amplíaron información con respecto a los no dividendos: capital de trabajo y futuras inversiones.

[chory461]

El resultado operativo de 35 millones en el cuarto trimestre compara con 46 millones del cuarto de 2010.

La diferencia se debe a :

Durante el cuarto trimestre de 2011 hubo mas disponibilidad de gas natural , fundamentalmente importado, y las TV generaron con gas en octubre y noviembre, cuando el año anterior lo hicieron con fuel propio que proporciona mucho mayor margen.

El consumo de fuel fue 75 mil tn, 45 mil tn y 54 mil tn en octubre , noviembre y diciembre de 2010 respectivamente, un total de 183 mil toneladas.

En cambio fue , 10 mil tn, 3 mil tn, y 44 mil tn en octubre ,noviembre y diciembre de 2011 respectivamente, un total de 57 mil toneladas.

De alli la menor facturacion y el menor margen a pesar de haber producido una cantidad apenas menor de MWH.

Durante el mes de enero de 2012 se han consumido 69 mil toneladas de fuel propio.

Era razonable que el cuarto fuera mas flojo que los anteriores por el motivo citado,
Sin embargo podia esperarse algo mas teniendo en cuenta las mejores remuneraciones de potencia y reconocimientos de mantenimiento vigentes desde 2011.
Si se examina el anexo H se aprecia una mayor depreciacion (no es salida de fondos) comparando los cuartos trimestres de cada año (15 millones contra 10 millones).

Ha incidido tambien una suba en los rubros de mantenimiento, salarios y honorarios que suman 80 millones en 4q2011 y 55 millones en 2010. Esta diferencia vs 2010 la venia trayendo durante 2011 , pero en los cuartos trimestres (tanto en 2010 como en 2011) hay simpre mas gastos fijos que en los trimestres anteriores, y esta vez (con menos fuel) se nota mas en el margen del trimestre.

En sintesis tenemos 30 millones mas de gastos fijos que han sido parcialmente compensados con 19 millones de los mayores ingresos de potencia y reconocimientos mantenimiento.

Continuan sin reflejarse las utilidades de su tenencia de HPDA de todo 2011.

En cuanto a los financiero los prestamos se han reducido en 312 millones de pesos, quedando 38 millones en el pasivo corriente y 70 millones no corrientes al 15% anual fijo.

El activo corriente menos el pasivo total supera en 80 millones al de diciembre de 2010, luego de haber pagado 51 millones de dividendos e invertido 77 millones en HPDA.

Podria haber repartido ahora mas de 200 millones en efvo y quedar en la misma situacion financiera que en 2011.
Es obvio que hay razones politicas para no hacerlo.

Esperemos que los use como lo ha hecho en el pasado hasta que puedan distribuir.

Josef, aun si quisieran, no hay caja para que pueda repartir los 200 millones. De la caja disponible hay 70 millones de un prestamo que obviamente no pueden usarlo para pagar dividendos porque para eso no lo sacaron. Y por seguridad siempre se quedo con un promedio de 30 millones, es decir que de los 126 millones hay 100 que son para otra cosa. La caja libre genuina disponible es de apenas unos 26 millones al cierre del ejercicio y por ello no pueden repartir dividendos al menos que hagan CASH como en el 1ero del año pasado y asi liberar dinero para el pago de dividendos.... toda la ganancia quedo del 2010 y 2011 quedo hundida como capital de trabajo y no sale mas.

[rojo]

Que lindo si se llevara una porcion mas de HPDA con las utilidades de 2011

[Josef]

El balance llegado hoy de HPDA trajo una ganancia de 242,7 millones netos por 2011.

Puerto tiene el 10 % y recibe 24 millones que no estan contablizados en el balance llegado el martes.

Una norma contable permite no hacerlo si no hay directores de Puerto y tienen este %, y hasta que se distribuyan nuevos dividendos.

Durante 2011 se distribuyeron unos 250 millones y las ganancias de 2011 se destinaron a cancelar pasivos.

Es logico que se proceda asi mientras se negocian las mejoras al sector termico.

En el cuarto trimestre HPDA gano 93 millones, a cepu le corresponden 9 no contablizados.

Puerto compro el 10 % de HPDA en 76 millones durante 2011. Ha recuperado el 30% en este corto tiempo.

[renzoc]

se porta tannnn bien

[Luis XXXIV]

Le está costando digerir el balance.

[rojo]

Que bien venia en la zona de 21 pesos otra vez a remar ...la castigaron por demas

[CARLOS GONZALEZ]

el balance no me parecio malo sino bueno.
Y si escondio resultados y decidio no pagar efectivo en este momento politico me parece perfecto, porque siempre hay posibilidades de invertir.
Sino lean el juego de la guerra.

[valiant]

dale alacrán.
se agradece.

[alacrán]

josef, a vos que te gusta el tema, viste que loma de la lata venía produciendo casi cero
por el asunto del cierre de ciclo ,por lo que perdía guita a raudales por amortizaciones y gastos .

según esta gente el ciclo combinado va a tener un ebitda de 75 millones de dolares anuales.
algo así como 330 mm de pesos.
de allí habría que restar la amortizacion (50 mm?) y los impuestos.
que te parece,podrá loma de la lata completa(sin guemes) llegar a los 150- 200 mm de pesos anuales de ganancia neta?

Perdón por la intromisión pero puedo arrimar una aproximación de números en el tópic de PAMP. Saludos.

[valiant]

josef, a vos que te gusta el tema, viste que loma de la lata venía produciendo casi cero
por el asunto del cierre de ciclo ,por lo que perdía guita a raudales por amortizaciones y gastos .

según esta gente el ciclo combinado va a tener un ebitda de 75 millones de dolares anuales.
algo así como 330 mm de pesos.
de allí habría que restar la amortizacion (50 mm?) y los impuestos.
que te parece,podrá loma de la lata completa(sin guemes) llegar a los 150- 200 mm de pesos anuales de ganancia neta?

[Josef]

Con respecto a la cuestion del fuel que consigne ayer :

"El consumo de fuel fue 75 mil tn, 45 mil tn y 54 mil tn en octubre , noviembre y diciembre de 2010 respectivamente, un total de 183 mil toneladas.

En cambio fue , 10 mil tn, 3 mil tn, y 44 mil tn en octubre ,noviembre y diciembre de 2011 respectivamente, un total de 57 mil toneladas"

Aclaro que creo que el motivo de la mayor disponibilidad de gas licuado importado por barco fue que quedo un remanente por que se contrato de mas para el invierno , y habia que consumirlo. Entiendo que es bastante mas caro este gas que el fuel que se adquiere localmente. Prueba de esto es que en diciembre y en enero dejo de usarse este gas ( vale 6 veces el gas local) y se uso fuel local.

Se puede hacer una estimacion grosera del margen que dejo de tener por generar con gas en lugar de fuel.

Fueron 126 mil toneladas que producen 513 mil mwh

Por tonelada de fuel se gana bruto el 10 % del costo : 174 pesos.
Por mw producido con fuel se gana ademas : 2,5 usd, es decir 11 pesos.
Ademas por mw producido con fuel se recibe un mayor reconicimento de mantenimiento de 12 pesos.

Son 22 millones de pesos por las 126 mil toneladas de diferencia negativa.
Y 11,8 millones de pesos menos por el menor reconocimiento de mantenimiento y margen.

O sea alrededor de 34 millones menos de ganancia operativa (que fue de 35 milllones en el trimestre).

Esta diferencia es la que , en principio debe ser recuperada cuando se produce con fuel propio como ocurrio en el primer trimestre de 2011, el tercer trimestre y en enero de 2012 (69 mil toneladas en enero).

A lo largo de 2011 , entre la huelga de produccion de petroleo del segundo trimestre y la cuestion del cuarto, hubo , por lo menos 300 mil toneladas que se consumieron con fuel no propio (motivo : la huelga citada) y 126 mil toneladas que fueron reemplazadas por "gas licuado".

" Solo " se consumieron 650.083 toneladas "propias"segun memoria.
El potencial es de mas de 1 millon al año (fueron 69 mil en enero , y en invierno se llega a picos de 135 mil como en julio 2011).

No es el caso de andar justificando cada vez que ocurre algo fuera de lo planeado , pero creo que sirve para entender donde esta parada la empresa y su potencial.

[Josef]

Evidentemente el balance y la cuestion dividendos afectan en el corto plazo.

Y hay algunos que les agarro un ataque de diarrea estival....se sacudieron las manzanas del arbol.

Sin embargo la guita que gano en 2011 esta en la empresa, Piedra del Aguila tambien y creo que quedo claro que la operacion de la empresa es la misma ahora que en los primeros tres trimestres de 2011.

Quedan algunas cosas mas por ver....

[lumar]

se van acomodando los tantos un poco