Títulos Públicos

[martin]

Les comento como quedó compuesta mi cartera de inversión a hoy y mi próxima estrategia pensando en el corto plazo.....

1) TVPP: 49% (hoy recompré un 25% de lo que, en su momento, había vendido arriba de 5 pesos a 4,34 pesos promedio)
2) BDED: 14% ( hoy recompré la mitad de lo que había vendido los otros días en 283 pesos a 288 pesos. Otra gran parte nunca la había vendido)
3) PR13: 13% (hoy recompré en 69,8 promedio, aproximadamente, un 30% de lo vendido en 75 pesos)
4) RO15: 11% (hoy recompré en 304 pesos lo que había vendido en 326/327 y también algo más para diversificar mi tenencia en bonos)
5) Dicp: 6% (me volví a subir en 107 pesos con lo que había vendido en 109,1 proveníente de una jugada de cortísimo plazo)
6) Parp: 5% ( nueva entrada en este bono a un promedio de 36,4 pesos con el fin de diversificar y esperando el dato del indec de mañana)

Hasta ayer estaba un 70% líquido. Hoy retomé buena parte de lo que vendí apenas surgió el tema Redrado quedando un 80% comprado y, obviamente, un 20% líquido. Antes del tema Redrado estaba un 100% invertido pero sin caución. Venía de estar caucionado (primero 55% después 33%) antes del pago del tvpp y también apenas cortó cupón, dado que reinvertí todo el pago del tvpp en distintos activos un día antes del corte, y cuando vendí tvpp en 5,01 pesos decidí, desde ese momento, invertir sin caución o solo usarla en momentos puntuales.


Breve explicación de mi estrategia de cortísimo plazo y mediano plazo.....

1) En principio, respecto a bonos, diversifiqué un poco más mi tenencia y compré bastante ro15, debido a su muy buena liquidez, para poder salir más rápido, en caso de continuar la volatilidad, y tratar de aprovechar los serruchos o cortar rápido las pérdidas si el contexto vuelva a complicarse. Antes tenía mucho más pr13 y a veces es un bono que para vender una muy buena cantidad se tarda más aunque sigue siendo el bono más barato de todos.

2) Mantengo un 20% de liquidez por dos motivos: uno que tiene que ver con el corto y otro con el mediano plazo. Respecto al corto plazo quiero mantener liquidez por las dudas que haya más bajas y para evitar tener que caucionarme en caso de querer comprar más. En el mediano plazo porque ese 20% (también puede ser en el corto plazo) ya decidí invertirlo en la economía real (hace un par de meses retiré un 30% de lo que eran mis ganancias de ese momento. En este momento, ese dinero retirado debe representar, aproximadamente, un 15/20% de las ganancias que llevo actualmente desde que empecé a invertir desde fines de octubre de 2008). Antes pensaba que ese 20%, que tengo pensado retirar en un tiempo, lo iba a dejar más tiempo en este tipo de inversión pero lo que pasó con Redrado me lleva a pensar que debo cambiar mi estrategia y diversificar un poco más mis inversiones.

3) Como describí en el punto 1 con buena parte de mi posición seguramente haga trading o esté muy atento al cortísimo plazo hasta que la situación se termine de normalizar. Aunque, como expresé ayer, creía que la etapa de trading había terminado en mi manera de operar, el tema Redrado me obligó a cambiar mi estrategia anterior. Admito que eso no me genera la alegría que me generaba antes pero considero que es la estrategia más adecuada, más allá de esa pequeña incomodidad, en este contexto.

4) Considero que el tvpp es el activo con más potencial de suba pensando el mediano plazo. Ultimamente es muy volátil pero desde los fundamentals, una vez que se arregle el tema Redrado y haya algunos datos del crecimiento del 2010, tendría que subir más que los bonos. Los bonos que más me gustan siguen siendo los bonos con cer del tramo medio/largo y tramo largo (mañana hay que estar atentos al dato del indec) y respecto a los bonos en dolares, sin duda alguna, el bded es el más barato.


Claves para mañana.....

1) Dato del Indec. Si el indec da un dato de 1% de inflación sería bueno, en mi opinión, porque jamás midió una inflación tan alta y el 1%, desde lo psicológico, suena muy bien. Si el contexto es más o menos tranquilo podría impactar positivamente,

2) Cualquier novedad respecto al quilombete político que todavía no se resolvió (aunque hay indicios que indican que hay buenas probabilidades de que se resuelva en no mucho tiempo más) ya que puede determinar los precios de cortísimo plazo de los bonos y cupones. Lean con atención los diarios de mañana y estén muy atentos a las novedades que vayan surgiendo durante todo el día de mañana.


Conclusión: El tema Redrado, lamentablemente, cambió mi estrategia de cortísimo y de mediano plazo pero, si se resuelve, podemos tener dos meses buenos para los bonos y los cupones si el canje se concreta y se dan otras cuestiones que anteriormente, en otros posts, analicé.


les mando un saludo a todos

[criacuervos]

Mira vos... ya somos tres los de la teoria del fondo para el canje.. La Rata, La Mosca , y El Cuervo ...

Lindo trio !!!! jiiiiiiiijiiijiii

[canicasar]

Otra idea para salir del desenredo. (Y una peligrosa teoría conspirativa).
http://www.ambito.com/diario/noticia.asp?id=502935

Muy buena nota ,es buena idea la creacion de un fondo en pesos ,en cuanto a la judicializacion de la politica , me acomodo el barullo que tenia, con tantas idas y venidas.Y pone blanco sobre negro algo que era gris en mi cabeza. En cuanto a los personajes que podrian provocar un golpe juridico se vieron unos cuantos en estos dias en los medios y hoy se menciono mucho a uno en el topic de la mas rancia familia porteña. A falta de milicos buenos son algunos jueces.

[DarGomJUNIN]

Si una vez establecida la garantía (cuando sea y del modo que sea) le buscan la vuelta al Canje por el lado de Valor Razonable ó Valor de Mercado?

http://www.mecon.gov.ar/hacienda/cgn/ifac/nicsp15a.htm

Estimado Gustavo, es más fácil encontrar el "bosón de Higgs" (única partícula del modelo estándar de la Física, no observada) que determinar el "Valor Razonable de Mercado" y en consecuencia todo número hallado, tendrá mucha relatividad einsteniana.

Un cordial abrazo. Darío

[Aleajacta]

Otra idea para salir del desenredo. (Y una peligrosa teoría conspirativa).
http://www.ambito.com/diario/noticia.asp?id=502935

[criacuervos]

Si una vez establecida la garantía (cuando sea y del modo que sea) le buscan la vuelta al Canje por el lado de Valor Razonable ó Valor de Mercado?

http://www.mecon.gov.ar/hacienda/cgn/ifac/nicsp15a.htm

El valor de los bonos es muy dificil de establecer.. Por ejemplo un bonte defaultiado es una obligacion de pago cuyo valor legal seria el doble de un am11 o un rg12 .... Por que ?.. muy sencillo , es exactamente igual pero esta vencido el bono y tambien sus cupones de intereses de los ultimos 8 años.... entonces, que valor le pones ?..
A los unicos que e pudieron imponer esas quitas fue a las Afjp que terminaroin pulverizadas abandonando el desastre al Anses para desentenderse de sus futuras obligaciones... Y tambien le impusieron la quita a bonistas particulares, casio todos jubilados o ahorristas argentinos, cuyas maldiciones , aunque te parezca mentira , te siguen perjudicando tal cual lo muestra nuestra triste realidad...
En ningun canje soberano de deuda ( Brasil, Uruguay , Rusia , Mexico ) se hicieron esas quitas , simplemente se alargaron plazos y suavizaron intereses ... Aca , tanto regateo, nos salio carisimo

[Aleajacta]

El Gobierno encontró 2.500 millones de pesos en el BCRA... ayer a las 5:41 p.m.
http://www.bolsar.com/NET/noticias/avis ... ?id=126539

[criacuervos]

Lo que pasa es que muy logico... yo en mi laburo lo veo todos los dias.. Si alguien quiere refinanciar y lo tenes embargado y con sentencia le pedis una garantia, lo dejas que labure y te paga... si se hace el cocorito y no te da garantias lo embargas por todos lados, lo inhibis y que se fria en su aceite... Aca es mas facil porque las naciones a diferencia de un tipo cualquiera no quiebran , ni se te esconden , ni siquiera te cagan a trompadas cuando estan jugados y no tiene mas nada que perdewr para sacarse la bronca , asi que es mas facil todavia ..jiiiiiii

[doctorale]

Gracias, Aleajacta, por tu opinion y la bienvenida!!

Quise resaltar el contexto juridico, además de ser abogado de profesión, debido a que mientras persista el mandamiento de trance (esa es la verdadera medida dictada por Griesa y no un mero embargo preventivo) el canje se verá imposibilitado por una serie de impedimentos legales y operativos. El canje o debt swap a esta escala requiere de una muy sofisticada ingenieria financiera y legal, tal como lo entendio a la perfeccion Lavagna en el 2005. Siento que el actual proceso está impulsado por una urgencia acuciante de financiamiento publico y para colmo llevado a cabo sin el debido diseño estrategico, y mucho peor ejecutado aun. Y alla radican el peor de los riesgos, la improvision y la imprudencia.

Mi postura no es apocaliptica, solo intento ser lo mas objetivo y realista posible, todos sabemos que operar en el mercado es sumamente dificil abstraerse de las grandes pasiones, y en el medio de ese remolino de adrenalina, lo esencial es más que invisible a los ojos!!

Seguramente con el correr de los posts, vamos a poder intercambiar mas opiniones y analisis.


Gracias y saludos!!

Bienvenido colega al foro , estoy en un todo de acuerdo con ud. hay que conservar el equilibrio tanto en las euforias como en las depresiones...

[Aleajacta]

Yo dije que seguro que le pidieron que deposite la guita. (...)

Lo mismo alcanzó a musitar Prat Gay al final de una mesa redonda con sus pares Conti, Solanas y Pinedo (el que está vivo) en TN la semana pasada.
En tímida respuesta a Conti, sobre el final del programa, Prat Gay dijo "Ellos lo pidieron..." (en referencia a los bancos extranjeros que median el canje, según el contexto).
Por supuesto, me acordé de vos, del Rata y hasta de Alan.

[criacuervos]

Fijate que curioso, el fondo sale unos dias antes del canje, pero como el fondo se cae el canje no se hace ...

Es evidente la relacion que existe entre una cosa y otra y es obvio que es una imposicion , un pedido , una sugerencia que le hicieron para que se destrabe la futura colocacion

[criacuervos]

Yo dije que seguro que le pidieron que deposite la guita y esta para no dar el brazo a torcer ante la opinion publica se le habra ocurrido eso del fondo del bicentenario que a lo mejor servia como una especie de garantioa de cobro de esos jucios y de esa forma le dejaban colocar y arrancaba .. Parece que le salio como el toor mas alla de que no se si hubiera tenido resulatado con los acreedores... La prueba es que cuando se cayo el bendito fondo del bicentenario saieroin de vuelta con los tapones de punta, y no me van a decior que Crist y los asesores no sabian que al crear un fondo para deuda se exponian a eso