Títulos Públicos

[fabiancito]

Si whitense me di cuenta por tu nick,pero creo que no se puede por aca como hacemos????

[martin]

Según mis cálculos para que los dos bonos más atrasados (nf18 y pr13), en mi opinión, se pongan más o menos en línea con los rendimientos actuales de los bonos en dolares y con varios de los bonos en pesos deberían rendir aproximadamente :

1) PR13: TIR 12,5/13%
2) NF18: TIR 10,5/11%

Los precios aproximados que tendrían que tener esos dos bonos para ponerse un poco más a tono con el resto del mercado son estos:

1) PR13: 80/83 PESOS
2) NF18: 173/178 PESOS

Por ese atraso que les veo la semana pasada decidí ir arbitrando hacia estos bonos lo que tenía invertido en ro15 y rs14 (aclaro que muy buena parte de mi tenencias en nf18 y pr13 fueron acumuladas antes de los arbitrajes de la semana pasada y a precios inferiores comparados a los actuales).

Reitero un concepto: esas tirs tendrían que ser con bonos en dolares nacionales lateralizando en promedio. Si bonos como por ejemplo el ro15 (que es la principal referencia que tomo para poner esos objetivos en el nf18 y pr13) siguen subiendo los targets de precios, obviamente, serían más altos.

[Sureño]

Estimados, se agradecen los aportes. Trato de meterles realidad, no obstante sus sensibles 16 añitos.
Muchas Gracias

[martin]

Veo que los futuros de USA están positivos y el euro se sigue recuperando. Esto, ultimamente, suele ser un condimento positivo que suma a los que actualmente hay en el mercado de renta fija.

[DarGomJUNIN]

Estimado amigo pampeano, si vas a darle una clase de Riesgo País a tus alumnos, debes formular estas salvedades previas:

Riesgo país: Un resumen, para poder entender un aparente galimatías financiero.

Para calcular el EMBI+ J. P. Morgan analiza cada día el rendimiento de los instrumentos de la deuda de un país, basado en bonos emitidos en divisas (aquí PARY y DICY) y la tasa de interés que se abona por ellos, según cotización en los mercados.

Pero, además se evalúan otros aspectos como las turbulencias políticas, el nivel de déficit fiscal, el crecimiento de la economía y la relación ingresos-deuda.

En resumen, los bonos sólo son un componente parcial de ese indicador final, que en realidad es establecido en una forma muy discrecional y unilateral.

Con este extraño mix de valoración, el sistema tiene una alta subjetividad y una escasa equidad intrínseca.

Como derivación de este peculiar método de cálculo, el riesgo-país oscila con un “efecto apalancado” por otras variables casi desconocidas. Sólo puede servir como un indicador útil, pero exagerado y manipulado.

Por consiguiente, no es un índice imparcial, sino un invento artificial de la entidad creadora. Corresponde destacar que una parte importante de la valoración, representa su “percepción” arbitraria de cada riesgo.

La manipulación de este índice, confeccionado con una lógica aparente, tiene una incidencia directa en el verdadero corazón del negocio sobre el riesgo: la venta de CDS (Credit Default Swaps) con alto spread.

Es imposible obtenerlo matemáticamente, porque tiene el ingrediente político que le agregan sus formadores.

Darío (el Bonista), te envía un afectuoso abrazo.

[Sureño]

Apolo
De dónde puedo sacar ranking del riesgo pais de ahora y de hace un año atras?
Les quiero llevar un ejemplo a los pibes a la clase de mañana. En su caso, algún sustituto como riesgo de default.
Gracias y saludos

[fabiancito]

Con que letra califican en el exterior a nuestros bonos?????

[adrian66]

Que tal buen Domingo para todos,les queria hacer una consulta con respecto al Cuap,hace 15 dias estuve comprando ese bono por que creo que es el que esta mas desarbitrado entre los largos,se que no tiene liquidez pero me tente,mi pregunta seria si estoy equivocado con respecto a su desarbitraje,ya que tengo ganas de comprar mas, y en matematica financiera no es algo que me destaque,desde gracias por la respuesta.

[martin]

Martín coincido con tus análisis de los bonos en pesos con CER y los bonos en dólares. Tengo ganas de vender parte o todo de mis RO15, como leí que vos ya hiciste. Mi pregunta es ¿a dónde me paso? Estoy entre incrementar mis TVPP o comprar Pre 13, que algo ya tengo. ¿cómo la ves? Gracias y saludos. Alejandro

PD: en cada compra o en cada venta tengo de gastos alrededor del 0,65%

Lee mis posts y te vas a dar cuenta cuales son los activos que más me me gustan (hay que leer un poco más).
Igualmente te contesto: tvpp (y tvpy), nf18 y pr13 son los tres activos en los que estoy más posicionado. También tengo dicp y bded aunque en menor cuantía. Eso te permite inducir a donde arbitraría yo. Es más: yo arbitré el jueves de ro15 a nf18 (bonos con DM bastantes similares).

saludos

[martin]

Tengan en cuenta, que durante ABRIL, MAYO (especialmente) y buena parte de JUNIO, habrá una alta oferta continua de dólares, provenientes de las exportaciones del complejo sojero, con una cosecha record por volumen y buenos rindes.

Yo vivo en el centro de la Pampa Húmeda y conozco bastante en detalle el tema. Además, el maíz también rindió muy bien.

Darío (el Bonista).

Exacto !!. Ese dato del futuro próximo es una clave para entender que es muy díficl que el peso sufra una devaluación en los próximos tres meses mientras la inflación, aunque menor que la de estos tres meses, va a seguir existiendo lo que inevitablemente, de ocurrir, va a seguir aumentando el capital de los bonos en pesos con cer y la inflación en dolares va a perjudicar a los bonos en dolares.

Ademas a ese dato fundamental de lo que se viene en los próximos meses hay otros iguales de importantes que paso a enumerar (el "1" fue el dato que dio Darío):

2) El canje va a generar confianza y la confianza siempre se traduce en poca huída de capitales y mayor entrada de dolares de parte de inversores extranjeros que quieran aprovechar los precios subvaluados de nuestros activos y de los argentinos que tienen ahorros en dolares. Siempre hay que recordar que los argentinos tienen muchísimos dolares en el colchón que acumularon por la desconfianza que generó el gobierno en los últimos años y con que algo de esos dolares, al darse cuenta que la inflación en dolares los está licuando, se conviertan en pesos y se decidan a invertirlos o consumirlos puede generar que el dolar esté bastante más vendedor que comprador en los próximos meses.

3) El gobierno dio demasiadas señales que no está dispuesto a devaluar mucho. Por dos razones: a) si devalua eso se va enseguida a precios. Por lo tanto no devaluar es una de las pocas herramientas que están dispuesto a utilizar para que no se espiralice la inflación, b) de índles políticas/electorales: k tiene claro que la única chance electoral que tienen se basa en lograr un crecimiento alto y manteniendo un dolar "planchado" (yo creo que el modelo todavía permite crecer con un dolar relativamente estable en los próximos dos años).

[DarGomJUNIN]

De que localidad dario yo soy de bahia blanca

Soy de Junín (noroeste Provincia de Buenos Aires).

Darío