Usar el EMB es una gran idea y en la pag de ishares tenés una idea de los weights de cada país. Es lo que uso si quiero invertir en bonos emergentes. En relación a nuestra conversación anterior, simplemente sabé que el índice que tratan de replicar es el rendimiento del EMBI Global Diversificado y no del EMBI+. E incluo para replicar el índice usan muchos menos bonos (y otras cosas) y varian un poco los weights por país, pero lo aproxima bastante y es lo más parecido al EMBI q existe. Se mueve como el precio "promedio" de los bonos de esa cartera. Incluso armaron el ETF de tal manera que el precio sea parecido al de un bono con las características de los subyacentes (100). Van Eck acaba de sacar un ETF del mismo estilo pero para bonos emergentes en moneda local que también está bueno (EMLC), pero como es demasiado nuevo tiene poco volumen (o xq a nadie le interesa).
Concuerdo, CBonds está muy bueno para buscar bonos "raros" y para conocer los detalles de emisión.
Como complemento al VIX y casi tan volátil como este (más que el EMBI) podés usar el precio/spread del índice de CDS de High Yields de EEUU (o Europa o Asia o Japon o...) pero lo tenés de "a ratos" (no full real time). http://www.markit.com/cds/cds-page.html . Me gusta más indicador pero sigo el mismo principio que vos: aumenta el riesgo entonces los inversores compran puts (sube el VIX) y venden activos de riesgo (EMB/high yield/acciones) para ir a activos seguros y líquidos (oro/UST) que me aseguren el capital por más que sea (muy) bajo el rendimiento.
Aleajacta escribió:Buenísimo, Tigerwoods.
La correlacion se la ve muy buena. Felicitaciones.
Antes que me olvide, por favor, vean el SUPERLINK que puso Tigerwoods: una "navaja suiza" con ISINs de bonos soberanos de todas partes (me doy cuenta que vivo en un tapper).
Lo de investingbonds también lo chusmearé. Yo miraba el ruso CBonds que anda y deja de andar no sé por qué.
Como proxy al riesgo-país de JP Morgan (que sí me parecía válido, pero que había terminado de creer que tenía en cuenta más cosas que el spread) estoy usando el EMB (que funciona como inverso al riesgo en realidad. Su duración era de 7 años la última vez que miré).
También como proxy a la aversión global al riesgo, miro el VIX, pero ahí me interesa más el nivel que la tendencia, donde nivel alto (comprar bonos locales) y nivel bajo (vender bonos locales) aún debo asignarle valores más precisos que los surgidos de mis cálculos chapuceros. También creo que un proxy al riesgo local sería vía monto y tasa de cauciones.
El mix de EMB y VIX se refuerzan aparentemente bien, pero escucho opiniones. A favor es que ambos indicadores se pueden ver online en tiempo real.
Volviendo a los spreads. Como tenés números exactos tal vez quieras cotejarlos con los de Quantum Finanzas, la de D. Marx. Aunque ni muestran la correlación ni explican qué bono toman es un camino para tomar más bonos, camino que vos ya tenés avanzado y en el que ahora me das animo para avanzar.
http://www.qf.com.ar/esp/src/img_up/27072010.1.pdf
(Creo que habría una ligerisima tendencia creicente al error: aunque los UST tomados sean lo más parecido posible, en cupón y vencimiento, a nuestros Par y Discount, no lo pueden ser en duración, ya que Disc y Par tienen (en el futuro) amortización semestral. Esto hace que su duración disminuya a un ritmo algo mayor que la de esos homólogos de USA, indicando menor spread.).
Saludos y gracias nuevamente
