canicasar escribió:tema de dolarizar la cartera de bonos ,si con la mosca que entra en el primer semestre no alcanza ,el segundo que es de sequia no me quiero imaginar ,default olvidate pero devaluta casi seguro.
¿Seguro?, hay que analizar todas las variables y no dejarse llevar por los imagenes y estereotipos. Incluso en muchisimos casos dos actores contrapuestos (por ej, derecha e izquierda) coinciden en ciertas imagenes porque ambos necesitan sostener sus estereotipos....
En algunas variables la Argentina esta solida como nunca en su vida y una de ellas es el tema moneda:
1) Lleva años ininterrumpidos de superavit comercial y más aún, esta teniendo superavit comercial durante un año de reactivación y auge de consumo (normalmente las burbujas de consumo rapidamente consumian el superavit comercial), por supuesto que como titulo hace poco calrin, el superavit bajó, y si... claro.
2) Tiene reservas como nunca en su vida
3) En terminos cualitativos las reservas son buenas, es razonable suponer (la verdad no se si alguien lo ha estudiado, no tengo los datos pero es una suposicion razonable) que el grueso de las reservas fueron constituidad con superavit comercial y no con ingreso de capitales externos (en rigor, es relativo lo del monto de las reservas porque se pueden constituir facilmente atrayendo capitales especulativos cuando se tiene tipo de cambio fijo y tasa de interes altas, pero cuando viene el reflujo de esos capitales te las liquidan en un soplo)
4) Hemos absorvido durante el 2009 una fuga de capitales importante y sin las catastrofes típicas que tenia la argentina en esta situacion. Es cierto que sigue habiendo fuga y es cierto que no es forzoso que esta se detenga, pero es razonable pensar que no va a ser infinita y que los actores "mas volatiles" por llamarlo de alguna manera ya desarmaron las posiciones que tenian que desarmar
Naturalmente que:
1) Por supuesto, es posible que todos los actores decidan salir como fue el caso del 2001 en la cual se generalizo una corrida contra el peso y contra los bancos y donde desde el gran inversor hasta la viejita queria comprar dolares, pero a veces se hacen analisis ridiculos y/o basados en conocimientos del sentido comun y prejucios berretas que no toman en cuenta desequilibrios clarisimos que habian en esa epoca, mas alla de los estereotipos
2) Es natural que el dolar siga a la inflacion e incluso es razonable que sea una desicion de politica economica que el que esto sea así. Por lo tanto claro que algo va a devaluar
3) Podemos discutir acerca de la forma en que se obtiene el superavit comercial y es razonable que sea una desicion de politica economica el mantener un dolar alto para que dicho superavit no dependa solo de los sectores con mayor productividad (o sea, que se trata de darle aire a la industria para no depender tanto del campo), pero es muy distinto una suba administrada del tipo de cambio producto de una decision politica que una devalueta forzada producto de que se te hizo pure el sector externo.