Títulos Públicos

[DarGomJUNIN]

DARGOM: me saco el casco, PR13 como te avisé y a varios que avisaban que hoy caía.

Sigue muy atento, las cotizaciones y no dejes el casco muy lejos.

Puedes tener sorpresas. Todos quieren asegurar ganancias.



Darío de Junín

[puma.ar]

Darío, te cuento que en el mismo mes...Setiembre un amigo me dijo, se viene la noche, Sonia puso en venta la casa de Córdoba, dijo que de ella no se desprendería. Continuó diciendo...creo que no pasamos marzo. En el acto, le dije, rajémonos ya porque en Argentina los lios se arman en diciembre. Nos salvamos...

[DarGomJUNIN]

La respuesta buscala por este lado:


Omití comentar en detalle el bochornoso degradé del 2001:

20-Dic-01 Ca
12-Oct-01 Caa3
26-Jul-01 Caa1
13-Jul-01 B3
04-Jun-01 B2
28-Mar-01 B2

Estos muchachos fueron de a poco, no sea que la gilada se asuste y quieran salir todos al mismo tiempo.
Primero los amigos.

Brillante acotación sobre estas seudo-calificadoras. Te comentó que en Setiembre 2001, gente con importantes capitales y que estaban relacionados con la empresa Monsanto (por vinculación al sector agrícola), fueron avisados de retirar todos sus depósitos bancarios y transformarlos en dólares billetes (aprovechando la vigencia del 1 a 1 de Cavallo), porque: "dentro de los 3 próximos meses, habrá una gran devaluación, que provocará la caída de la convertibilidad" (sic).



Esto demuestra en forma fehaciente, la plena vigencia real de esa sintética frase, que expresa: "primero los amigos".



Darío de Junín

[Jotabe]

Ale, cortito y al pie (me están esperando).
Las series que vengo posteando se refieren a TCN= tipo de cambio nominal.
Es al sólo efecto de "ver" en el tiempo a falta de moneda local y que sea ATP (apta para todo público)
Si me fué dificil conseguir data simple desde 1990 para atrás, imaginate reexpresarla en TCE u otra cosa.
Saludos.

[Aleajacta]

Juan, está claro que comparar series es difícil.
Pero fijate que el TCN 1980/1979 subió 20% y la inflación fue más que eso (de ahí que esa suba no compensara el deterioro del TCR).
Otra cosa del 1 a 1. En todas las series que veo, toman ese TCN como Tipo de Cambio de Equilibrio (Acordar cuál es el TCE es tan difícil que la mayoría de los economistas parecen decir "y..., si duró tanto, ése TCN sería TCE").
Pero fue con ese tipo de cambio que terminamos sin saldo positivo ni fiscal, ni comercial ni de pagos (y por ende en default). ¿Cómo puede ser un tipo de cambio equilibrado si con él perdimos esos equilibrios?

En palabras de Aldo Ferrer: "Es probable que el TCN esté actualmente alrededor de un 20% por debajo del TCE desarrollista" (mal resumido, "TCE desarrollista" es el que Ferrer considera adeucado para sustuir importaciones en forma sostenida). Esa era la opinión de Ferrer... en 2008.
http://www.elargentino.com/nota-3058-El ... errer.html

[Jotabe]

Cría, para corresponderte con las muy buenas historias que a veces escribís (sabés a que me refiero), ahora que no hay nadie voy a postear información reservada para clientes
Espero que el autor no me mande una carta documento

Si no entendés de que se trata, preguntale al Rata que seguro la tiene clara.

[Jotabe]

Argentina deberia estar colocando por lo menos 20.000 palos que es lo que hay que pagar de aca a un año ..y esos 20.000 palos deberian ser colocados con yields de menos del 3 %... todo lo demas son sapos que nos comemos por ineptos...

Quién te escribe los libretos? Cachavosky? Montenegro? El de Buenos Aires City que no me acuerdo el nombre?
...Yo tengo un sapo que llama Pepe....(música infantil de fondo)

[Jotabe]

Estoy casi seguro, te la van a terminar colocando.Por las dudas, mantenete relajado.

[Gramar]

Recomiendo la lectura de: http://www.ele-ve.com.ar/Las-exigencias ... blica.html

Es un excelente laburo.

[Jotabe]

Gracias, Juan.
La nota bajó en 1999 y el FMI, con sus préstamos, financió la fuga (como ahora con Grecia). Y esos banqueros tienen una explicación para su proceder: si un objetivo declarado del FMI es evitar el riesgo sistémico, ayudar a los grandes bancos a salvar su plata evita que un impago dañe sus hojas de balance y así el FMI evita que esos bancos trasladen un impago de un deudor suyo a sus acreedores.
Pero, otra vez, lo prescriptivo (cómo debería ser el mundo) me resulta menos acuciante que lo positivo (cómo funciona el mundo) porque no soy de los que ponen reglas sino de los que deben adaptarse a ellas.

Fijate que Viola reemplazó a Videla en marzo del ´81. Mirando el ratio deuda/PBI no se nota que en 1980 el país era un desastre. Lo mismo es válido para 2001: el desastre inminente no es evidente ni con la nota ni con el ratio deuda/PBI.

Ale, a cuenta de otros comentarios a los tuyos tengo que aclarar el origen de un dato clave:
PBI expresado en USD.
Como sabemos,el PBI se calcula a precios corrientes; dividiendo por una cotización del verde que sea representativa del año, listo el pollo. En concreto:
De 1992 a 2001, nada que agregar. 1 a 1.
Del 2002 para acá: 2002 es el único con fortísima variación; el resto no ofrecen dificultades.

El tema es cuando vas de 1989 para atrás; armé un promedio anual con el TC a fin de cada mes para luego relacionarlo con un PBI calculado en un signo monetario que se deshacía un poco todos los días.
Resumiendo: el PBI en USD y las conclusiones a partir de ese dato (deuda, lo que fuese) hay que tomarlas con pinzas...pero otra cosa no hay.

En este “túnel del tiempo” se aprecia lo que digo:

[Aleajacta]

Coincido con Gramar: dadas las circunstancias, el manejo de la deuda está en el haber más que en el debe. Sin duda podrían haberlo hecho mejor; también peor.
Sobre que la deuda intra estatal y la deuda en moneda local es preferible, el debate académico es cuánta diferencia hace.
Lo más convincente que leí es que la mejor garantía de que no habrá default soberano es que la élite del país tenga deuda de su país ("entre bueyes...").

PD: el único bono internacional que el gobierno puede ahora ampliar su emisión es el GJ17, a 7 años. No es malo.

*******off tópic*********
Atlas de PBI per cápita, en usd corrientes.
http://economix.blogs.nytimes.com/2010/ ... footnoted/

En Sudamérica sobrepasan a Argentina tres vecinos (Brasil ,Uruguay y Chile) y un socio (Venezuela). Pero los datos son de fines de 2009. El 1º de enero de 2010 Venezuela devaluó y en lo que va de 2010 el PBI local subió en dólares más que la población y la devaluación.

[criacuervos]

Como menos ?.. de aca a un año tenes que garpar 20.000 palos.. cuando digo un año te agarra parte de este y del que viene .. y respecto a tu pregunta Por que deberia emitir ?... y sencillo, porque ahora es barato que nunca , porque hay que aprovecharlo justamente cuando es barato... eso se reflejaria en una mejora del costo del credito interno... entre otra muchas cosas.. Si hubieran hecho el canje como lo hizo Uruguay en el 2003 eso ya era una etapa superada...
Por eso los canjes no hiceron ahorrar nada.. al contrario... cuando hagan bien la cuenta se daran cuenta que salio carisimo..

[Gramar]

Argentina deberia estar colocando por lo menos 20.000 palos que es lo que hay que pagar de aca a un año ..y esos 20.000 palos deberian ser colocados con yields de menos del 3 %... todo lo demas son sapos que nos comemos por ineptos...

Los vencimientos del 2011 son varios miles de millones menos que esa cantidad.
Por otro lado, por qué debería estar colocando esa cantidad y con ese rendimiento? Por qué sus vecinos lo hacen?
Sus vecinos no defaulteraron. Sus vecinos no quebraron un sistema. No tienen un BONEX, Intangibilidad, blindaje, etc. en su haber.
Decir lo que debíera ser, sin tener en cuenta lo que se ha hecho en un pasado, es por lo menos, mal intencionado.
La gestión de deuda de 2003 a la fecha, es de las mejores de la historia, en términos pbi, y acreedores (dado que buena parte es intra-estado).
Tanto que envidian el roll-over..., cuántos amparos presentará Loteria Nacional al Tesoro?