Por si alguien no lo leyo
http://www.ieco.clarin.com/economia/Sig ... 95155.html
FALTA DE INCENTIVOS
Sigue el éxodo de cotizantes
Por HÉCTOR TAVARES
Contra lo que muchos creían, la prevista reducción gradual de compra de bonos por parte de la Fed impactó favorablemente en la Bolsa de Estados Unidos. Y no es para menos: significa que la mejora de la economía es sustentable.
Ello implica fortalecimiento del dólar, estimulo a la economía mundial y tendencia a la baja de los comodities.
En otro orden, en el mercado bursátil argentino comienzan a preocuparse por el éxodo de cotizantes. A la salida de Estrada se le agrega Solvay Indupa, ya sea por falta de incentivos o por temor a la irracionalidad de la aplicación del art. 20 de la nueva Ley de Mercado de Capitales. El problema es la interpretación que se le dé a la determinación del “valor patrimonial” previsto en la Ley de Sociedades por el ejercicio del “derecho de receso”.
Corresponde a la autoridad competente velar para que no se “castigue” ese valor previo a su retiro con excesivos “ajustes” y que se tenga en cuenta que desde 2003 no se practica el “ajuste contable por inflación”, por lo que existe una infravaluación. No sea cosa que por no dar el brazo a torcer en el tema del ajuste contable, se premie a grandes empresas a costa de accionistas minoritarios.
La devaluación favorece a Siderar tanto por sus exportaciones como por la tenencia en el exterior a través de Usiminas y Ternium.
Quedaron confirmadas en volumen y precios las posibilidades que ofrece la nueva Comercial del Plata, todavía por debajo de su valor nominal, y llamada a ser protagonista especial en esta nueva etapa.
También se consolida la idea de una mayor liberalización en la distribución de dividendos en efectivo por parte de las empresas. A la distribución de Telecom se agrega Mirgor con $20 millones (333% del capital). Entre otros, poseen importantes reservas para dividendos los Bancos y PESA.
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