Re: ALUA Aluar Aluminio Argentino
Publicado: Dom Nov 10, 2024 1:24 am
Muchas gracias sr Alzamer, por su respuesta, le deseo un buen fin de semana, y admirable sus conocimientos '''
mamerto escribió: ↑ Sr Alzamer, gracias por sus comentarios, muy instructivos para mi, que no entiendo de balances, le pregunto con todo respeto, por que la empresa informa 26000 y segun ud serian casi 52000 o mas ??? cual seria el sentido de esto ??? los auditores que firman el balance, tampoco se dan cuenta ??? saludos y siga por favor comentando, gracias
No es una cuestión de auditoría, el balance contable es correcto, es el que corresponde.
Sucede que hay un balance impositivo y otro contable en todas las empresas, y además puede haber cuestiones cambiarias disruptivas ( en esta empresa paso en dic 23 por la devaluación, pero no en este Q)
A la larga coinciden , pero a veces pasan estos desfasajes, y parece que una empresa hasta pierde y en realidad gana…o al revés.
Conviene siempre fijarse en el ebitda que es la ganancia antes de amortizaciones y de impuestos que son el 35% , y no 60%.
Como dije antes , en los impuestos puede haber desfasajes temporales.
Además de fijarse en el ebitda , hay que fijarse en si es recurrente , o va a haber variaciones importantes en el futuro.
Al respecto, y además de la cuestión impositiva ( la tasa es 35% y no 60%) , He señalado que lo más rentable en esta empresa son las ventas de aluminio al mercado interno , y más aún la ventas de aluminio elaborado.
Lo normal es vender 30 mil toneladas al mercado interno y 5.500 de elaborados por trimestre.
Se han vendido 17.500 y 3.600 en el trimestre julio - septiembre , y compensado con exportaciones de 91.000
https://ws.bolsar.info/descarga/pdf/458702.pdf
Vendieron esta vez , lo que se produjo ( pero hay un stock acumulado casi record en inventarios por 832.000 millones de pesos a costo que a valor de ventas es más de un billón de pesos , o sea las ventas de tres trimestres más o menos ) . Como dije , de todos modos las ventas ya aumentaron 20% contra el trimestre pasado, y van a detonar )
Con respecto al valor de libros , es anecdótico en esta empresa ya que su principal activo fijo, la planta de aluminio de tecnología actualizada está muy amortizada ( la,última ampliación fue hace más de una década ) y valor que figura en el balance es una fracción de su valor de reposición.
Debo , de todos modos analizar mas profundamente el balance,
El caso más insólito de resultados que no reflejan la realidad es el de costanera que al tercer trimestre contabilizaba pérdidas, y en verdad eran abundantes ganancias .
Allí , el impuesto a las ganancias era más del 100% de la ganancia , y cuando llegó la síntesis, vendieron acciones como si fuera la quiebra de la empresa !
Insisto , esto sucede porque venimos de una inflación de casi 300% , y ahora casi no hay.
La veloz transición puede producir resultados disparatados.
En adelante , ya no sucederá , al estar en un país con inflación baja constante.
PD: Ajoyagua, NO, aunque obviamente , el levantamiento del cepo influye un poco en los resultados, no tiene correspondencia con un precio de 1100 en la acción.
La,correspondencia hay que buscarla en las ganancias reales recurrentes de la empresa y su eventual crecimiento de largo plazo.
Puedo afirmar , que excepto por el costo elevado de la alumina por factores puntuales como lo afirma en la reseña, está en la mejor situación de su historia, medida en dólares ( aunque el dólar está dejando letamwnte de ser medida )
Porque ?
Porque el precio del alumnio es elevado, y en tendencia alcista por el crecíente uso y consumo mundial ( y ya lo veremos en Argentina )
Porque en Argetina el gas es muy barato gracias a vaca muerta , y ese el factor más importante en el costo de la electricidad que usan las productoras de aluminio.
Porque parte del consumo de Aluar es hidráulico (Futaleufú)
Porque parte creciente es eólica .