lestat escribió:Jaja, sí, igual tal vez pueda volver, aunque no creo que como principal tenencia... fue un buen viaje desde fines de 2016 hasta ayer. Nada mal. Cresud tiene recorrido a largo plazo, sobre todo si logra dar vuelta las pérdidas contables en Israel que vienen todos los trimestres, y por el crecimiento usual en Argentina que no es nada despreciable, pero hay muchas incertezas en lo de Israel. Me temo un castigo contable para el próximo balance por la consolidación de IDB a valor histórico (el valor contable actual es menor), aunque tal vez compensa con varias ventas por arriba del valor de libros, como el 10% de IRCP, el 3% de Shufersal, y el condonamiento de deuda en el Lipstick por 20 M. Sumado al salto cambiario, no sé cómo puede venir el próximo balance. Me molesta mucho no saber cómo va a venir, y no veo que nadie se juegue a proyectar nada cuantitativo. Por si fuera poco incierto, en Israel acaban de comprar una empresa de blockchain por $15 M. ¿No era que iban a vender activos non-core y enfocarse en el Real Estate? Ya es el colmo para mí.
CEPU la veo para duplicar en 1 o 2 años a bajo riesgo, y a partir de allí cobrar buenos dividendos. Cresud tal vez puede crecer mucho más en el largo plazo, si sanea Israel es para ir x3 mínimo y sale Solares otro tanto, o si el blockchain que acaban de comprar multiplica por 100, pero el camino no está libre de baches "non-cash" donde EE se la lleva "cash" lo que puede empeorar la percepción del mercado, que ya es principalmente el local.
Acá hay cuantiosos dividendos, así que no va a haber tantas discusiones sobre el management. El costo de administración es bajo, también.
Fijate la simplicidad que es CEPU al lado de ese monstruo. Ni bien pueda, arranco a armar un modelito sobre cuántos Gwh va vendiendo por mes (creo que hay datos en Cammesa), a qué precio, a qué costo, qué proyectos entran en funcionamiento, a qué precio de venta, cuánta caja tiene la empresa, cuánto capex necesita... Con dedicar 1/10 del tiempo que me pasé mirando IRSA e IDB, el nivel de visibilidad y predictibilidad que hay acá es del 100%, se puede hacer fácilmente una valuación por DCF y proyectar el dividend yield futuro.
Por ahora chequeé la información de Gramar y hasta me pareció conservadora. En el prospecto de la SEC está todo.
Se entiende el arbitraje, pase parte de Cresud después de la suba de Diciembre para estos pagos y algo en CVH.
Son claramente dos plazos distintos, Cepu creo que hasta el cobro del primer buen dividendo da para tenerla, como paso con AUSO en su momento.
Cresud, a mi por lo menos, me da tranquilidad para largo.
Voy a armar también tu modelo sobre los Gwh asi comparamos, lo del prospecto de la SEC es increíble la info que vuelcan.
