Gramar escribió:Cuando aflojen las emisiones soberanas y provinciales, habrá más deuda privada e IED. No espero saltos abruptos del tipo de cambio. Firmo ganarle por poquitos puntos a la inflación consistentemente.
Un poco de macro, prometo no alargarme... De corto/mediano plazo comparto, con que el dólar acompañe a la inflación está fenómeno, pero eso tampoco es un número bajo.
Este nuevo ciclo de crédito ya lleva 2 años, tampoco es que empezó ayer, y se vienen colocando cifras siderales mientras cae la balanza comercial. A la larga, los países con mala balanza comercial devalúan más rápido o más lento, pero no hay otra. Puede ser un proceso de un año o más este asunto, pero lo veo como algo inexorable. Balanza comercial negativa y reservas prestadas va para un sólo lado... dólar alto.
También está la situación de la bola de lebacs, si la tasa deja de gustarle al mercado se vuelcan al dólar. Justamente hoy hay ansiedad por eso. El "ala política" del gobierno parece que ya dejó claro que quiere menos tasa y posiblemente tocar un poquito el dólar para darle competitividad a muchos sectores. Lo que me encanta es lo siguiente: si la tasa baja y sube el dólar, bárbaro para CEPU, y si la tasa se mantiene alta, CEPU tiene posición financiera positiva... así que también es bárbaro.
En cuanto a la inversión extranjera directa (IED), acá la tenes en CEPU justamente... En montos más que considerables via mercado secundario. Otro win-win: si la colocación sale bien (se sobresuscribe y sigue para arriba) joya, y si sale mal o más o menos, sería una peśima señal para la IED para este año, y eso empuja al dólar para arriba.
A la larga todo es win-win acá. Realmente una inversión con bajísimo riesgo en cualquier escenario.
