alzamer escribió: ↑ Eso, de que por ahora NO VAN A EMITIR es un disparate absoluto.
Se ha emitido siempre , y cuando hay cepo se emite más :
Fuentes de emisión :
1) adelantos “transitorios “ al tesoro para pagar ya sea déficit primario o financiero (intereses o capital de bonos y letras en pesos.
2) intereses de Leliq y pases, y eventuales redescuentos.
3) compra de superávit comercial (desde el cepo hasta que se agote , ya sea el superávit o el cepo)
La suma de estos tres elementos está perfectamente detallada mirando el informe monetario diario del BCRA.
Para calcularla se procede así :
Se suma el stock de base, Leliq y pases actual.
Se suma el stock de base , Leliq y pases de 30 días atrás.
Se hace la diferencia.
El último informe monetario diario del BCRA indica que se emitieron 300 mil millones en los últimos 30 días.
El stock monetario calculado como se indica arriba da 2,96 billones de pesos, de los que 1,7 billones son base monetaria.
En la medida que no haya default completo, y dado que no hay superávit fiscal primario , y hay vencimientos de bonos , superávit comercial (poco a poco será artificial), intereses de pasivos del BCRA, la emisión continuará, y estos impuestos serán una gota de agua en el océano de gastos.
Por ejemplo , el aumento de bienes personales no es percibido sino hasta junio
Queda alguna otra alternativa? Recordar que los genios de Fede y Luquitas dijeron que esa política contractiva monetaria era la adecuada para no generar inflación. Claro, se olvidaron de que los intereses sobre pasivos monetarios del BCRA se calculan con interés compuesto, por lo que, de alguna manera hay que resolver el entuerto. La orden de emitir esa enormidad la dieron Mauricio Eisenhower y su equipo, como una forma de tirar la granada sin seguro.
Emitís y haces crecer la actividad interna...dando crédito interno subsidiado y haciendo "machear" la cuenta de intereses implícitos de activos y pasivos, va por ahí la cosa. Es riesgosa, por supuesto, es como fumar en una estación de servicio.
Hay otra solución? Sí, para los dolarizadores y abnegados de la econorteamérica forma de ver las cosas...tomar unos 50 mil millones de dólares y sanear el balance del BCRA. Luego negociar relajadito con los bonistas. Se puede hacer eso? No, ni en wonderland. Entonces? Lo que se hace es lo que se puede. Esto es Argentina, no es USA. Por suerte.